发送GP到6666 随时随地查行情
今年以来，中航科工对旗下汽车类资产进行了一系列的整合重组，昌河股份(600372)(相关,行情,个股论坛)和哈飞汽车，这对微车业的“兄弟与对手”，将以什么样的方式结合？
昌河股份高管变更
“董事长徐恒武和总经理已经调离”，昨日，昌河股份证券部的一位小姐证实了昌河股份高管变更的传言，“这可以看作是中航二集团整合计划的一部分，至于谁是接任者需等会议后决定”。而市场对中航二集团的微车行业重组显然持肯定态度，昨日，昌河股份上涨5．98％，而哈飞股份(600038)(相关,行情,个股论坛)涨停，以每股8．69元报收。
哈飞股份与昌河股份的最终实际控制人均为中航第二集团公司，自今年下半年以来，坊间盛传哈飞股份将与昌河股份重组，而近期昌河集团董事长和总经理的调离，被认为是重组深化的信号。而接任他们的人选被传为新进董事会不久的刘涛、刘洪德。
8月30日，昌河股份公告显示，刘涛、刘洪德进入公司董事会，“这是中航二集团的安排”。
业绩跳水是主因？
据悉，昌河股份在今年第三季度出现的业绩大幅下滑和近期的改革不力是徐恒武被调离的重要原因。
徐恒武自今年5月出任昌河集团董事长兼党委书记以来，几乎一直被利坏消息包围着：爱迪尔停产，车市低迷，销量下降，利润吃紧，公司内部管理亟待加强，和哈飞合并的传闻不断。
就任之后，徐恒武做了很多工作，但公司业绩却并没有如愿上升。2004年1－9月公司累计销售78804台，相比2003年同期的93861台下降了16．04％。导致公司第三季度亏损。截至报告期末，公司实现销售收入233561．57万元，净利润134．22万元，其中7－9月份实现销售收入44019．27万元，净利润－1968．36万元。
而哈飞股份今年的业绩也不理想。据公司三季度报告，1－9月公司实现净利润1834．65万元，每股收益为0．05元，而2003年三季度净利润为2980．26万元，每股收益为0．1148元。
整合缘自内外压力
据消息灵通人士透露，与昌河股份进行整合的是哈飞集团下属公司哈飞汽车。哈飞汽车与昌河汽车是典型的“兄弟加对手”，二者同属于中航二集团，可谓“一母所生”，但作为国内四大微车企业，在微型车行业是绝对的竞争对手，昌河汽车曾经7年位居微客行业之首。两家的主打微车系列又基本上由同一个车型底盘开发和衍生。
因此，业内人士认为，中航二集团对其进行整合在情理之中。而哈飞集团的副总、哈飞汽车董事长刘涛也向外公开表示：“南北两家军工企业联手，不仅可以节约采购与营销成本，而且可以共享研发资源。”
除内部有整合的需求外，外部的市场压力更不容小觑。虽同为四大家庭，长安微车的市场份额占35％左右，却赚取了整个行业80％的利润。哈飞、昌河两者加起来才占30％左右；而五菱背后又有通用和上汽两大家族，相比之下，哈飞和昌河的处境稍显艰难。
对于大家较为关注的整合方式，“所有这些都是中航科工的安排。”昌河汽车股份证券部有关负责人接受记者采访时所作的表示，已经很清楚地说明这是一起由上而下的整合。
整合并非易事
主导哈飞和昌河重组的正是他们的母公司哈飞工业集团和昌河航空工业有限公司的控股股东中航科工。中航科工副总裁刘塍曾经表示：中航科工要争当中国大型汽车集团。而这，正是主导哈飞和昌河重组的初衷。
中航科工是新成立的公司。2003年10月，中航二集团将旗下部分骨干企业捆绑组成了“中航科工”并在香港上市，其中包含了哈飞集团、昌河集团以及东安集团等，主营业务包括民用飞机和汽车。
事实上，中航科工对集团汽车产业进行整合一直在悄悄进行。今年4月28日，哈飞与中航科技旗下的发动机制造企业东安合并，在新哈飞成立后的一个月内，中航科工注入了4亿元募集资金用于汽车的发展。5月24日，在中航科工的主导下，昌河汽车股份的高层换血，新任董事长上任。业界人士分析，昌河汽车人事变化，正是中航科工为下一步整合哈飞与昌河做铺垫。今年6月北京国际车展期间，一直被外界认为是竞争对手的昌河汽车和哈飞汽车第一次在中航科工的展台上公开“并肩”展出，随即市场传出了两个企业合并的消息。
市场人士认为，哈飞集团和东安集团合并，是真正的优势互补，业界推测，昌河股份与哈飞汽车的合并有三种方案可选：
第一种方案，是双方互相持股，互派董事，两者还是基本处于独立状态，只是实现产品研发、零部件采购、产品销售合一；第二种方案，是由中航科工成立一家空壳的公司，然后通过这家空壳的公司将现在哈飞汽车的资产注入昌河股份，再由昌河股份增发Ａ股；第三种方案，是由中航科工将昌河股份的资产强制性划拨给哈飞汽车，然后由哈飞汽车借助昌河股份的壳实现上市。
重组之后格局变
关注中国汽车产业发展的人不难发现，最近关于中国汽车产业的重组活动和重组传闻明显增加了，中国汽车产业的大洗牌时代已经来临。而哈飞和昌河的重组，将使当前长安汽车(000625)(相关,行情,个股论坛)、柳州五菱、哈飞和昌河“四家花旦”主导微车的局面改变。但汽车评论员钟师认为，哈飞汽车和昌河股份的整合道路还十分艰辛：
首先，是如何解决产品重叠问题。微车领域“四家花旦”中，当前除了长安汽车优势明显之外，其它三家公司差距不明显，而昌河和哈飞整合，正是想在产品线上丰富自身，实现做大作强。但是，从现在来看，昌河、哈飞的产品重叠非常严重，产品结构调整任务艰巨；
此外，如何解决和外资公司的关系。昌河和哈飞的调整必然涉及到合资公司中外方的利益，当前，和昌河合资的是日本铃木公司，也是当前昌河主要技术来源之一，两家公司的战略调整必须要让铃木有一个合适的进入方式，这也是此次整合十分棘手的问题。
