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近期以创智科技(000787)(相关,行情,个股论坛)、浪潮软件(600756)(相关,行情,个股论坛)为代表的“微软概念股”持续走强，上述两只股票短期内均实现了翻倍，这对于每日合计成交金额不足150亿的市场而言，无疑是一个不小的震撼。由于上述个股的走强并非源自于业绩的增长，而仅仅是因为相关公司与国际巨头微软签署了合作协议，可以说正是凭借一个“微软”题材，成就了上述个股的大涨，虽然这些个股未来的业绩能否因此出现增长目前还很难预料。因此，理性的投资者不免产生这样的困惑：买股票是应当选择以业绩为主的投资呢，还是选择以题材为主的投机？
其实这个问题的答案很简单，那就是辩证地看待两者的关系。其实，理性的投资并不排斥适度的投机，因为从西方传统的投资学观点来看，股票投资倾向于长期持有一只股票并分享其成长所带来的收益，而股票投机则是通过短期内的买进卖出博取差价。从中我们不难看出，如果投资者（主要是那些具有专业分析与研发能力的机构，包括基金、社保基金、QFII等）能够从一个企业甚至行业发展的角度选择股票并分享其成长所带来的收益，那么这就可以看作是投资。
这里有两点值得思考：一是普通中小投资者是否有能力去挖掘未来业绩能出现持续增长的股票。因为无论是从专业知识还是信息不对称等角度来看，普通中小投资者在所谓中线投资面前均处于劣势，以时间与资金的机会成本为代价去换取未来不确定性的中线投资，这种做法是否值得尚有待商榷；二是投资与投机并没有明显的界限，如宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)至去年底曾被某QFII重仓持有，该股的股价也实现了翻倍，而到今年中报时，宝钢股份的业绩依旧优良，但已经看不到这家QFII的身影了。买了股票，等待股价上涨之后获利卖出，这无可厚非。那么，这家QFII在宝钢股份之上究竟是投资还是投机？显然，争论是没有意义的。也就是说，孤立地看待投资与投机，自然会陷入新的困惑。同样，对于近年以来市场诸如网络游戏、数字电视以及最近微软概念的炒作，这些题材个股的背后，虽然说在某种程度上均缺乏业绩的支撑，曾让某些投资者不屑一顾，但谁也无法否认的是，网络游戏在中国也有成功的案例；同样，数字电视市场一旦真正启动，也必然会给相关公司带来真实的收益。很显然，这些题材股的上涨也具有一定的合理性。因此，辩证地看待两者关系，在投资的同时并不排斥投机，这在现阶段证券市场的操作中具有一定的积极意义。
沪指曾在11月10日收出一根中阳线，一举扭转了千三点被击穿的风险。而该日股指大涨的重要原因之一，就是在两只“浪潮股”复牌后的涨停直接带动了两市科技股的走强，从而极大地激发了市场人气。很显然，这又是题材炒作，但却成为了市场转强的重要契机，并且11月以来市场短期内最大的机会就是来自以“浪潮”为代表的微软概念股。对于投资者而言，如果没有过分拘泥于这些题材的“投机性”一面，而是在启动初期积极参与“投机”，相信至今已经有不菲的收益。
不过值得注意的一点是，投机也应保持一份理性，随着创智科技、浪潮软件等个股的股价翻倍之后，虽不能说“微软”概念的炒作已经结束，但就上述两只股票而言，在目前位置介入的风险将大于其机会。因此，我们也看到，一些同样具有题材，而前期涨幅较小的个股出现了补涨。由此我们得出一个显而易见的结论：当一只股票处于底部时，即使没有太好的业绩，只要市场处于上升趋势之中，也存在一定机会；反之，当一只股票处于高位，即使有优良的业绩加上漂亮的题材，也存在下跌的风险。
