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对汤姆肯斯(TOM PINS)的子公司盖兹国际(GAPES INTERNATIONAL)的汽车管件工厂、欧洲著名的汽车设计公司雷莱德产品发展公司(LPD)的收购表明,格林柯尔在经历了“郎顾”风波之后,并没有放慢在战略上的前进步伐,继续通过对香港的资本市场、大陆的廉价制造能力和欧美的先进技术力量的整合,实现在未来的全球化竞争中保持领先优势。
格林柯尔自2001年入主科龙,通过对国内制冷家电行业的整合,目前,已经形成冰箱、空调、冰柜、小家电等几大系列产品,制冷家电生产能力已居世界第二、亚洲第一。格林柯尔对制造业的整合能力,是笔者有理由相信,在汽车制造特别是客车制造行业,将会同样取得惊人的成功。格林柯尔的在资本市场和产业领域的呼风唤雨使人想到了之前的另外一家金融巨头——德隆,特别是在两家公司同时受到郎咸平教授的质疑之后。格林柯尔是否会是下一个德隆呢?
然而,历史重来不会简单重演,尽管受到令人尊敬的郎教授的质疑,格林柯尔仍然是德隆所不能比拟的。尽管客观上,郎教授的质疑会对格林柯尔的形象产生一些负面的影响,但是,格林柯尔在战略上清晰的脉络和出色的制造整合能力,还是远胜德隆。至少有三条理由可以说明,格林柯尔不会重演德隆的历史:
首先,格林柯尔通过资本市场筹集资金,而德隆谋求通过做庄在资本市场赚取价差,而为了维持德隆三家马车的高高再上的股价,德隆高比例高息的融资成为吞噬德隆资本金的怪物。而格林柯尔控股的一些上市公司如亚星客车(600213)(相关,行情,个股论坛)、科龙电器(000921)(相关,行情,个股论坛)的股价在不断创出新低,到目前为止,没有迹象表明格林柯尔希望通过股市来赚取价差收益;
第二,格林柯尔的产业战略非常清晰,公司在进行产业的整合的过程当中,注重产业的相关性和自身管理优势的体现。格林柯尔对制冷家电行业的整合已经表明是较为成功的,科龙电器几乎垄断了国内市场,品牌影响力不断延伸。在汽车行业的切入点上,格林柯尔也选择了竞争相对不太激烈,产业集中度较低的客车行业,这一领域多数的制造厂商仍然为国有企业,格林柯尔在制造业的管理和品牌营销方面是有优势的,而这一领域面临的产业整合将是必然的。而德隆在产业的整合上存在较大的问题是产业相关度太低,从番茄酱到汽车配件还有水泥行业,德隆在多数领域并不具有什么优势,分散的产业领域加大的整合的难度。
第三,到目前为止,格林柯尔的做法至少表明上不存在法律风险。尽管郎咸平教授认为格林柯尔在收购国有资产方面存在明显的损害国家利益的行为,但是缺乏法律上的支持。国有资产转让过程中的公平定价问题是非常困难的,地方政府对转让价格的确定往往有综合性的考虑,这也是比较正常的。净资产并不能成为产权交易的底线,看看二级市场就知道,目前跌破净资产的股票已经为数不少,包括四川长虹(600839)(相关,行情,个股论坛)在内。郎教授对格林柯尔的批评引起了很多国内民营企业家的不满,归根结底,在效率和公平的问题上,很难作出定量上的判断,于是也就只剩下道义上底评判,出现了一些经济学家指责郎教授不够厚道了。
从目前来看,格林柯尔一直专注于实业领域的产业整合,比其他的如涌金系等,显得高调许多,不过格林柯尔有理由高调,因为它是在做一些实实在在的事。至少从目前来看,顾雏军更多的是事业野心,但是造车毕竟不同于造冰箱,能不能成功还是有待观察。
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