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从9.14行情以来,上证50指数由最高点991.73点跌落至昨日收盘点位890.78点,跌幅为10.18%,同期综指的跌幅为9.22%。虽然从走势上看,50指数与上证综指保持着极高的关联性,但前者表现还是较差,上证50ETF的推出将有利于改善50指数的被动局面。
由于上证50ETF采取纯被动的完全复制投资方式,其跟踪指数效果与其他指数化基金相比将大大提高。根据其招募说明书所公布的承销团规模来看,其募集规模有望达到50亿元水平。据初步测算,目前上证50的流通市值为2500亿左右,昨日收盘点位为890.78点,如果购进50亿市值的成份股,则有望将指数推高18个点,涨幅约为2%。我们同时注意到,基金建仓期约为3个月,在3个月的时间内将股指推高2%,其效果可能并不会太明显。
但我们认为,上证50ETF的推出,其市场影响并不会仅仅局限于上述数据,事实上,无论ETF发行规模有多大,对于50成份股而言是实实在在的资金流入,市场会形成向上的预期,从而对50成份股产生深远的影响。资金流入的预期将吸引现有资金先一步入场,非常有利于成份股止跌回稳,昨日上证50指数明显强于上证指数(相关,行情,个股论坛)正是这种预期的市场表现,这有助于改变目前权重股的不良市场形象。考虑到上证50几乎涵盖了沪市所有权重股,如中国联通(相关,行情,个股论坛)、中国石化(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、长江电力(相关,行情,个股论坛)、四川长虹(相关,行情,个股论坛)、招商银行(相关,行情,个股论坛)、民生银行(相关,行情,个股论坛)、上海机场(相关,行情,个股论坛)、浦发银行(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(相关,行情,个股论坛)等权重均超过3%,由此所产生的对股指的影响也会是比较明显。
此外,ETF是创新品种,其本身所蕴涵的网上、网下都可以买卖以及由此所产生的套利等机会都将产生极大的市场效应,再加上历年来市场对新生事物的追捧,也都在一定程度上扩大该基金品种的短期市场效应,该基金对市场的短期影响可能要比其成熟以后更加明显。
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