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受惠于农业生产恢复
前几年粮食价格低迷,农民负担重,农业比较效益低,农民种粮的积极性严重受挫,再加上自然灾害的影响,我国粮食连续5年减产。这不仅威胁我国的粮食安全,也会引发严重的社会问题。新一届政府上任后将三农问题作为首要问题,政策向农业倾斜,如减免农业税、信贷资金的支持等,粮食产量止跌回升,农业的效益提高,农民的收入出现了快速增长。根据国家统计局的信息,前三季度农民现金收入人均2110元,扣除价格因素的影响,比上年同期实际增长11.4%,增速比上年同期提高7.6个百分点。收入的增长提高了农民种粮的积极性。2004年粮食播种面积上升1%,增加化肥需求约300万吨。预计未来几年我国粮食产量和粮食播种面积将呈持续恢复性增长,从而带动对化肥需求的稳步增长。
化肥价格趋升、行业景气攀升
去年四季度,化肥销售淡季不淡,自10月份起化肥价格再次上涨,到今年7月份,尿素最高卖到1700元/吨。化肥行业景气度趋升,其主要原有:1、政策扶持。国家发改委等有关部门联合下发通知,保证化肥生产用煤、电、油、天然气等原材料、燃料的供应,加强运输调度运力安排,确保化肥和化肥生产所需原材料的运输,对化肥生产实行优惠电价和优惠运价,免征铁路建设基金,这些措施将会降低化肥生产企业的成本。同时实行优惠税收政策,2004年恢复对尿素生产增值税先征后返50%的政策,这将会使尿素生产企业的利润增长10%以上,2005年此项优惠政策继续执行。2、国际原油和天然气价格飙升,国外以天然气为原料的尿素生产的成本大幅上升,同时海运价格也大幅上涨,使得进口化肥的价格高于国内价格,进口减少,出口增加。今年前八个月我国尿素进口量同比下降18.51%,出口量同比上升107.26%,这也促使了国内化肥价格的上升。
中准价格上调提高企业盈利能力
为了促进农民收入的提高,国家对化肥这种重要的农业生产资料的价格实行管制,规定尿素中准价及最高限价。但原材料、燃料、运输价格的不断上涨,使化肥生产企业面临严峻的成本压力,纷纷请求政府提高最高限价。近日,国家发改委、财政部、农业部、商业部和国家税务总局联合下发通知,从2004年12月1日起将尿素中准价格由1400元/吨提高到1500元/吨,上浮幅度为10%。价格的提高将使化肥生产企业能够弥补成本的上涨,提高盈利能力。
目前化肥板块平均市盈率不到20倍,在价格上涨、需求增加的良好行业背景下,投资价值较突出。重点关注具有成本优势及规模扩张潜力的化肥类上市公司。
1.华鲁恒升600426(相关,行情,个股论坛)(600426):氮肥与精细化工并举,产能大幅扩张。募集资金项目60万吨尿素项目2003年底已产生效益,2004年底完工,投产后将使尿素产能扩张一倍,产生规模效益,增强公司竞争力,同时由于原料从白煤转向更便宜、可由本地供应的烟粉煤,生产成本将大幅降低。公司通过收购集团DMF资产进入精细化工业务,4万吨DMF扩建项目已于6月完工,受原料气供应限制,04年产能为2万吨/年,05年随着60万吨尿素项目的完工,原料气供应正常,将使公司DMF产能扩大2倍,大大提升公司的市场占有率,巩固公司的行业龙头地位。
2.泸天化000912(相关,行情,个股论坛)(000912):全国最大的尿素生产企业,拥有年产80万吨合成氨、124万吨尿素的生产能力,以天然气为原料,具有成本优势。
3.四川美丰000731(相关,行情,个股论坛)(000731):以天然气为原料的氮肥生产企业,具有成本优势。具有70万吨的尿素生产规模,在中石化系的华川公司入主四川美丰之后,公司的生产用气得到有效保证,成为相对其他企业的明显优势。(了解更多资讯,请登陆广州万隆理财网www.WLSTOCK.com)
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