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经历了前任主席兼行政长官格拉索的退休丑闻和华尔街金融机构一系列交易丑闻后，纽约证交所面临的重大挑战是制止丑闻，并使证交所能在面对更多挑战的同时及时拿出应对措施，包括面对来自电子交易的竞争
国际金融报实习生 刘洋 编译
去年，摩根士丹利向纽约证券交易所提供了其股票交易程序出现技术故障的证据。纽约证交所监管部门证实，摩根士丹利希望证交所考虑其承认失误的态度而从轻处罚。12月，这家世界知名经纪公司被处以80万美元罚款。
华尔街市场9月的震动更加剧烈。摩根士丹利不但没能稳固其交易系统，并且还有新的监督和管理问题不断出现，尤其是疏忽了向3000个不同投资项目中的大约10万客户发放募股说明书，最终被纽约证交所监管部门处以1900万美元的罚款，打破了德崇证券公司在1992年创造的被罚款250万美元的记录。摩根士丹利基本认可了这项处罚，并称问题已经得到解决。
纽约证交所监管部门在这一系列事件发生后，面临重大挑战。他们的任务是，在其前任主席兼行政长官格拉索的退休丑闻冲击下，重建这个已有211年历史的交易所的执行能力及信用。纽约证交所临时董事长约翰·里德努力的重点将在于制止丑闻，并使得证交所能在面对更多挑战时及时拿出应对措施，包括面对来自电子交易的竞争冲击。约翰·里德提出，纽约证交所既要从内部保证其制度规范，同时也不放弃用外部监管作为控制手段。这如同撒下一张“巨网”，用来保护交易安全和重建信用。
领导这次“撒网”的是7月新上任的总监瑞克·凯奇。在接受《商业周刊》的独家采访时，凯奇和他的高级助理们提出，他们的初步目标是重新确立纽约证交所世界最大的市场监督者的地位。凯奇发布了一个三个月的行动计划，内容包括：制定更加严厉的惩罚措施;废除可能对经常性违规者有利的旧制度，包括过去一直适用于市场的国债销售制度；加大对市场和企业成员交易活动现代化监控技术的投入；派出专业执行人员，保证投资及投资偿还过程顺利进行；组成风险评估小组，在丑闻大规模扩散之前就消除其不利影响，建立仲裁档案；建立新的电子体系，保证交易受监控并保存交易记录。
另外，整个监管体系最主要的变化是，反复违规者将被从严处罚。凯奇希望用大金额处罚的方法来约束华尔街企业的行为。他指出：“小额处罚容易使企业甘愿冒被处罚的风险而破坏交易秩序。我们的目的是，确定企业不把处罚仅仅当作生意上的交换代价。”纽约证交所执行主席苏珊·马瑞补充提到，她也将引入制裁措施对付那些信用不良、恶意欺诈和不能全额赔付的企业。
凯奇已经在新的领域全面撒开了监督之网。他的小组将详细审查那些把大批股金挪用为共有或私有资金的经纪公司，并且密切注意他们是否有超越权限的行为。他们甚至考虑制定规章，勒令华尔街企业必须在接到顾客投诉15天内作出回应。纽约证交所还提出，所有经纪人，无论资格有多老，都应该接受进一步培训。六月新上任的证交所监管部门人事部长格雷斯指出：“目前，资深经纪人常常免于每年的资格认证。这种状况是不良交易出现的隐患，我们正试图改变。”
如此大的监管力度绝非虚言。8月26日，德意志银行因为没有定期制作电子交易记录被处以750万美元罚款，罚款额是2002年12月另5家没有适当保留电子交易记录企业的5倍。摩根士丹利被处以高额罚款的事件也表明，没有任何人可以拥有“特许权”。
即使目前纽约证券交易所的做法取得了一定成效，仍然有评论家认为，外部监管治标不治本，彻底解决老式监督体制自身存在的问题才是根本。
