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国资委主任李荣融近日表示，要建立一个稳定、健康的股市，央企应该发挥积极的作用，作出应有的贡献，言外之意自然明了。此语即出，使目前积弱难返的股市在技术指标的反压和扩容预期之下显得疲惫不堪。未来央企可能陆续上市，对广大投资者来说意味着什么呢？
让我们先回顾一下2004年前10个月股市的融资记录。截至9月底，证券市场的筹资总额近700亿元，同比增长幅度高达30%以上，融资的家数和融资额都创下2001年以来的新高。而这样的融资背景是在股指自沪指2245点大跌的中继过程中完成的，背后伴随的是数千亿市值蒸发以及投资者大面积亏损，投资者对圈钱行为的反感也从偶尔有之变成了惯常态度。这足以说明，过快的融资或者过滥的融资将会推倒股市，使各方面都蒙受巨大的损失。因此，相当多的中小投资者认为，扩容始终是利空、是压力，但从另外一个角度看，不扩容证券市场就无法发展。
而从机构投资者角度来看却存在另一种理解。一方面，扩容有利于改变目前市场僧多粥少的局面，为机构投资者提供更加宽范的选择范围，从而避免众多机构的“羊群行为”；另一方面，即将登陆证券市场的这些企业实际上是中国经济增长的缩影，它们的上市为投资者提供了良好的投资品种，让广大投资者分享中国经济成长的成果。在目前机构投资者规模不断壮大的今天，现有的上市公司已经无法满足机构投资者的需求，机构投资者并不是不愿意进场，而是缺乏可操作的对象。因此，扩容对他们来说更是机遇。当然，公司的质量是最为关键的，而很多即将上市的央企能够满足这一点。如此一来就会形成良性循环，好的上市公司将吸引大量的资金介入，从而推动股价的上涨；而大盘优质股的上涨无疑会推动整个市场的走强，将投资者的人气积极调动起来，长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)上市后的情景就是最好的佐证。
证券市场作为企业资金供给调剂的平台，融资是无论如何都无法回避的问题。直接融资作为一种高效便捷的方式，在国外成熟的资本市场的发展速度是相当迅速的，早已取代了间接融资而成为企业资金的最重要来源，为企业初建、成长、改制及以后的扩张提供了强大的保证，其作用是显而易见的。而国外投资者对于企业上市的反应似乎超常平静，这与国内投资者谈融资色变形成了鲜明的反差。我们认为，造成这种巨大反差最根本的原因，与整个证券市场重融资圈钱轻投资回报有很大的关系。
要使坏事变好事，得到广大投资者的拥护，我们认为最关键的是要在企业上市的同时，完善必要的配套措施，如上市公司分红细则、虚假信息披露的严格处理，对恶意融资、违规投资的限制及处罚等等。如果这些工作做好了，以我们庞大的储蓄和民间资金，托起中国的企业航母不是易如反掌吗？
因此说，扩容既是挑战也是机遇。修好了大道再上路，无论对“乘客”还是对“车”都是一件有益的事。
责任编辑：吴菲
