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近期券商重仓股忽然涨停忽然跌停
近一段时间以来，券商重仓股可以说一直在演蹦极跳，一会儿涨停，一会儿跌停，并且大有成为一种市场现象之迹象。比如，湘财证券重仓股鲁能泰山(000720)(相关,行情,个股论坛)这几天就反反复复地上演涨停跌停的好戏。此前，许多券商重仓股如哈药集团(600664)(相关,行情,个股论坛)、太极集团(600129)(相关,行情,个股论坛)、宁沪高速(600377)(相关,行情,个股论坛)以及双鹤药业(600062)(相关,行情,个股论坛)等，在二级市场上的走势也出现类似的情况。上述现象的背后到底透露出市场什么含义呢？
券商重仓股“瘦身”在行动？
今年以来，监管层就券商集合资产管理、委托理财业务以及个人客户资产管理等三大业务进行清理，并就个人债权及客户交易结算资金的偿付制定了明确的办法。随之，闽发证券、汉唐证券、德恒证券、恒信证券、中富证券等问题券商相继“浮出水面”，部分券商重仓股也成为股市重灾区。但当时间进入冬季后，我们却发现，引发券商危机的不利因素，在监管层所送出的“暖风”下大大缓解。
暖风之一：对上述问题券商均进行了及时妥善的处理，其中，中国华融资产管理公司一举接管了德恒证券、恒信证券和中富证券，中国信达资产管理公司则对汉唐证券进行托管经营，闽发证券也已于上月由东方资产管理公司托管经营。其次，高危券商的名单得到管理层的澄清。最后，个人债权的清偿工作正得到顺利落实。
之二：10月13日，中国证监会批准中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)、光大证券、中国国际金融有限公司成为首批创新试点证券公司以来，管理层在不到一个月的时间内，就在创新试点、融资渠道等方面打出了一连串的组合拳。另外，中国证券业协会已受理12家公司的申请材料，近期还将陆续组织评审，逐步扩大创新试点范围。
之三：近日更传出财政部、央行与证监会联合出台的证券行业危机整体解决方案：在证券公司严格实行自营与客户账户分户管理的基础上因为挪用造成的客户交易结算资金缺口，由券商以资本金弥补，仍然不足的部分将由拟议中的“证券投资者补偿基金”按比例赔付。这笔基金预期将达600亿之巨。
也许，正因为券商们明白，管理层扶强汰弱的监管思路下，券商们目前正在展开自救行动，并对各自的重仓股进行“瘦身”行动。“瘦身”过程中，基本面较好的重仓股有望重新活跃，相反质地较差的将会有较差的市场表现。
相关统计数据也显示，截至9月30日，共有76家券商进入了上市公司的十大流通股股东的名单，重仓品种个数达到358个，而2004年中报共有84家券商成为上市公司的十大流通股股东，重仓品种个数为436个。而且，三季度末重仓股持仓市值为2172072．96万元，较上期下降10．4％。但有趣的是，券商重仓股指数三季度上涨5．29％，高于沪深两市同期流通市值2．8％的涨幅。这说明券商重仓股市值缩水的原因并非来自股价跌价，而是股数减少。也就是说，三季度券商加紧了缩身的步伐。具体从券商拥有重仓股的只数这个指标来看，减少最多的是中原证券、华泰证券和广发证券，短短3个月内，重仓股均减少14只，国元证券则紧随其后，减少13只。当然，个别券商也有加仓的。但如无意外，四季度券商整体仍将坚持“瘦身”。
新会计政策诱发券商出狠手？
按照财政部最新规定，2004年年报券商将按照《金融企业会计制度》完善计提减值准备金。要注意的是，这一项规定主要是针对券商重仓股的浮动亏损。为此，券商重仓股历年的浮亏，将在2004年年报上集中体现。而此前的情况则是，券商重仓股以往实亏计入年报，浮亏则不计入年报，因而这使得券商更愿意形成浮亏，而不是实亏。但新会计制度下，浮亏通过证券跌价计提不得体现在经营中，以往的浮亏失去了意义。
整体上看，想“重新做人”的券商们目前也到了必须解决重仓股这个历史遗留问题的时候了。综合来看，券商重仓股目前整体的投资潜力可以说是较低的。高估总要回落，2004年部分券商重仓股如哈药集团、太极集团、宁沪高速、双鹤药业等的崩溃很能说明这一点。
但从另外一个角度看，利空出尽是利好。11月以来，部分券商重仓股出现较大涨升，有分析认为，最新的、券商自营证券跌价计提政策，是券商拉高重仓股的主要动力。
对此，也有部分市场分析人士更是提出了三大理由以支撑券商重仓股走出一波扬升行情的理由。一是，政策利好引领。证监会前期发布的针对券商融资的一系列利好对券商重仓股后市展开行情奠定了坚实的基础。二是，ＱＦＩＩ“拔刀相助”。近期大批券商纷纷与其服务的ＱＦＩＩ合资或者合作，ＱＦＩＩ资金有望大量涌入券商重仓股，为其后期走势打下了伏笔。三是，券商运作成本降低。中国证券业协会此前发出《关于调整2004年证券通信收费标准的建议》的函，券商运作成本将大幅降低。
“当然，就目前的情况来看，对于券商重仓股还是要保持一份谨慎。毕竟，这些重仓股的总体的质地并不好！”一位市场分析人士的这一提醒，记者认为还是十分有必要的。（记者 潘霓）
责任编辑：张宇
