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虽然美元持续贬值对人民币升值的压力越来越大，国外政界也一直不断向人民币施压，但是，中国毕竟是个大国，宏观经济政策需要按照国内的需要和既定的战略部署逐步推行
尽管在很多媒体，尤其是财经媒体中，人民币汇率已经成为每期必谈的话题，但是在中国宏观经济政策的视野里，汇率仅是众多问题当中的一个，至少与其同样重要的短期问题还有利率、房地产、行政调控、就业、财政问题等等。
虽然美元持续贬值对人民币升值的压力越来越大，国外政界也一直不断向人民币施压，但是，中国毕竟是个大国，宏观经济政策需要按照国内的需要和既定的战略部署逐步推行。在目前中国对短期资本账户还保持严格管制、央行还能继续保持对冲政策空间的前提下，管理当局有能力继续保持当前的人民币汇率稳定，人民币汇率没有到非动不可的紧要关头。
即使人民币汇率在短期内发生了调整，只要调整幅度不是非常大，对于中国短期内宏观经济的稳定运行也不会有太大影响。
对于总需求，人民币升值既有负面影响，也有正面影响。升值在一定程度上会降低外部需求，但是考虑到加工贸易在中国总体对外贸易占据较高的比重，而这些贸易对汇率的弹性不是很大，升值对外部需求的影响不会很大。另一方面，升值降低了进口成本，这有利于扩大企业的投资需求和居民消费需求。
对于就业，升值的影响同样是双刃剑。对于从事劳动密集型产品出口产业的就业，货币升值会带来一些负面影响。但是对于非贸易品产业，尤其是第三产业，货币升值则抬高了这些产业产品的相对价格和利润空间，会帮助他们吸引更多的就业。
对于国际收支稳定与国内物价水平，货币升值的影响更多趋于正面，它不仅有助于促进国际收支平衡，而且有助于降低国内物价水平。
总体来看，在宏观经济政策总需求、就业、国际收支、物价四大政策目标当中，人民币升值的影响都不会太大，即使人民币汇率有所调整，对于短期宏观经济稳定的影响也不会很大。
从政策研究视角看，汇率调整更重大的意义在于长期，在于它对中国经济可持续增长与居民福利的关系。
日本、德国等一些国家在经济高速增长时期的国际经验，以及经济增长与汇率调整之间关系的理论研究，都得到相同的一个结论：持续高速的经济增长必然带来汇率的升值。汇率的升值过程，不仅是汇率向其均衡价格的靠拢，它还意味着汇率价格指挥棒指挥更多的资源从贸易品部门（可以用于国际贸易的产品）流向非贸易品部门（不能用于国际贸易的产品，主要是第三产业），意味着非贸易品部门得到了发展壮大和贸易品部门的产业升级，意味着一个国家整体的动态福利得到提高。
无论是非贸易品部门的发展，还是贸易品部门的产业升级，对于中国经济的可持续增长都至关重要，这也正凸现了未来人民币汇率调整对于中国经济未来可持续增长的重大意义。
从目前以劳动密集型产品为主导的出口当中，中国所能获得附加值已经越来越少，这些部门的绝大部分劳动者不可能持续地提高自身的劳动生产率，加快产业升级已经成为摆脱这种困境的惟一出路。而非贸易品部门的发展壮大，更是中国经济取得可持续增长的关键手段。
中国三次产业的产值比率是15∶52∶33，世界平均的比率是5∶31∶64；中国三次产业的就业比率是49∶22∶29，其他国家的普遍规律是第三产业就业是第二产业就业的2至3倍。
这两组数据的比较说明，中国的第三产业还有着极大的发展潜力，它不仅对于经济可持续增长会作出最重要的贡献，同时也是未来中国就业最根本的保障。
无论是贸易品部门的产业升级，还是非贸易品部门的发展，都需要汇率价格信号积极发挥作用，需要能够与中国经济增长保持一致的汇率水平，所以，从长期来看，人民币汇率的有序调整意义重大，势在必行。
《国际金融报》 (2004年12月03日 第六版)
