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主持人说:欢迎各位网友来到今天的专家访谈节目，近期美元等外币的汇率波动十分剧烈，市场现在越来越激烈地争论人民币是否会升值，对于手里有外汇的这些百姓来说，手里的外币是买还是抛，或者说市场上还有一些什么其他外币投资保值的形式，另外目前市场上种类繁多的各种外汇理财产品，究竟应该如何去选择.
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主持人说:今天很荣幸邀请到的广发银行北京分行财富管理中心的主任王保轩先生为大家讲解在外汇理财方面的一些理念、技巧和操作实务，欢迎王先生参加今天的活动。首先请王保轩先生讲一下近期在外汇理财时应该注意的问题？
王保轩先生说:在人民币升值预期和美元长期以来低利率的共同作用下，从2003年开始国内的商业银行外币储蓄存款便有所下降，根据央行的资料显示，03年全国外币储蓄存款的余额是855.14亿美元，比2002年减少了38.45亿元美元，跌幅将近5％。如何提高外币存款的收益率问题应该是储户较为关心的问题，也是各家银行稳定储源、争夺市场的主要手段。
王保轩先生说:2003年11月17日上海建行推出一期“汇得赢”外汇理财产品，销售情况也非常火爆，取得了良好的市场效应。之后像工行、中行及国内的各家商业银行包括外资银行也都纷纷推出一些名目繁多的理财产品，使外汇理财成为2004年个人理财业务的一个亮点，也成为2004年各家银行竞争外汇存款的一个主战场。
王保轩先生说:纵观整个外汇理财市场不难发现一个显著的特点，各家银行推出的个人外汇理财产品虽然名称各异，但是基本上是属于外汇结构性存款产品，本金保障安全是其基本特点，所不同的仅仅是购买的起点金额、期限、收益率和期限还款的设计等等，应该说产品具有很高的雷同性和可复制性，因此产品竞争的焦点大多集中在收益率上，也就是说价格竞争的特点是非常明显的。
主持人说:外汇理财产品在市场上也是一个新生事物，请专家给网友介绍一下目前外汇理财市场上的产品大概是怎样的模式？和现在的存款有什么区别？
王保轩先生说:现在目前市场上的外汇理财产品非常丰富，比如说像工行、中行、建行、交行、兴业、浦发、招商、民生等均向市场推出了外汇理财产品，如汇聚宝、汇如意、通宝、丰收、汇利多等等，这些产品主要是以外汇结构性存款产品为主，包括利率期权型、汇率期权型的产品，还有个别的外汇信托产品。设计的币种主要是美元和港币，也有欧元，如中行的“汇得利、节节高”，也有澳元产品，如中行的“日进斗金”，但是这种产品市场上比较少，主要还是美元和港币的产品。
王保轩先生说:从投资期限上来讲，目前外汇理财产品的期限是非常灵活的，短则三个月、半年，长的可以达到四年、五年；收益率的区间也比较广，低的也可以达到2％到3％，高的累计收益率可以达到10％到20％。外汇理财的风险问题也是广大储户比较关注的，现在目前市场上的产品各家银行一般都有保本设计、保本条款的承诺，个别产品还有保本、保收益的承诺。因此从目前市场上流行的外汇理财产品来说，客户遭受本金损失的风险可能性是非常小的。
主持人说:如果安全性都比较有保障的话，在选择的时候是否就应该选择收益率高的产品？还是有其他的因素来指导？
王保轩先生说:应该说收益率的设计是吸引客户的一个很重要的手段，但是客户投资外汇理财产品如果仅仅盯着收益率的话，这种投资选择也是不可取的。因为收益率往往与产品的期限和收益率的设计本身相关。首先，要看你对流动性的要求高不高，高收益的产品往往期限较长，其次，多数产品的收益率是不固定的，有些产品预测的收益率会很高，但是有一定的条件，和如和市场上LIBOR、HIBOR挂钩等等，如果这些利率指标发生大幅波动的话，可能会对投资收益率产生影响，预测的高收益率也可能是不能实现的。
王保轩先生说:有的产品预测理想状态下可以达到10％、20％，但是是有条件的，如产品设计LIBOR须在某一个区间内变动，或者是LIBOR在以后的若干年内它的变动幅度跟我的预期是一致的，这种情况下才能得到高收益，否则就不能得到高收益。
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主持人说:是不是说目前这些外汇理财产品所公布的收益率只是一个预期，并不是承诺的收益率？
王保轩先生说:分两种情况，现在有保本、保收益固定利率的产品，像广东发展银行每期丰收外汇理财产品都会有一款这样的产品，既保证本金，又保证利率，同时收益率也是固定的，但是大部分产品的收益率是浮动的，或者说是分段计息的，某一段时间是固定收益率，而后一段时间是浮动收益率。
主持人说:听了专家的介绍我们对外汇理财产品有了一个概念性的认识，但是刚才您提到的术语也想请您介绍一下，比如说外汇结构性存款。
王保轩先生说:外汇结构性存款是以普通外汇定期存款为基础，通过与利率、汇率、指数等市场指标的变动或某经济实体的信用情况挂钩，以期获得增加存款收益机会的存款产品，外汇结构性存款通常是普通存款和其他金融工具，如期权等的组合。外汇结构性存款的实际收益和和率和期限在存款时往往无法确定，需视金融市场指标的实际波动情况而定。
王保轩先生说:外汇结构性存款可以分为利率结构性存款、汇率结构性存款、信用挂钩性存款和债券挂钩性存款等。具体而言，利率结构性存款包括：可提前偿还存款、递增收益型可提前偿还存款、利率封顶浮动利率存款、利率区间累计增值存款、逆浮动利率存款等，汇率结构性存款包括双货币存款、汇率区间累计增值存款、汇率触发型存款等。目前，广发银行的“丰收”外汇理财产品大多是前述的“可提前偿还存款、利率区间累计增值存款和逆浮动利率存款”。
主持人说:既然外汇结构性存款很多产品是和利率浮动相关联的，收益率也是不固定的，客户的收益率主要受什么因素影响？
王保轩先生说:首先是期限，一般来说短期限的产品收益率会低一些，长期限的产品收益率会高一些。其次是LIBOR和HIBOR的变化水平，因为，目前很多外汇理财产品浮动收益的产品设计是与这两个指导性指标相关联的。
主持人说:请专家给我们解释一下LIBOR和HIBOR的具体含义。
王保轩先生说:LIBOR是Londor interbank offer rate的缩写，即伦敦同业拆放利率。HIBOR是Hong Kong interbank offer rate ，即香港同业拆放利率。LIBOR在国际上是公认的美元指导性的利率。
主持人说:外汇理财产品中提到的可提前终止请专家解释一下，另外是什么情况下会出现终止？
王保轩先生说:现在目前市场上的外汇理财产品一般都有银行可提前终止这样的条款设计，也有部分银行推出客户可提前终止的外汇理财产品。目前我给大家解释一下为什么银行要有这种可提前终止条款的设计，从外汇结构性存款这种产品结构本身来讲是利率期权型的产品，银行之所以可以给出高于同期银行存款的收益率就是因为它实际上是购买了客户的期权，客户通过让度自己提前支取的权利给银行，获得高收益，这就体现在高收益率上。
王保轩先生说:现在有的产品也有客户可提前终止的，但是一般来说客户提前终止银行都要收取一定的费用。为什么这样讲呢？因为客户的提前终止往往不具有计划性，会打乱银行整体的理财操作。银行由于市场的变化和管理资金敞口的变化，就会导致一定的风险和损失，所以需要收取一定的提前支取费用。像民生和广发的客户可提前终止产品都有这方面的规定。
主持人说:如果银行提出提前终止这个产品，客户是否将蒙受损失？
王保轩先生说:银行提出提前终止外汇理财产品的，客户不会遭受本金和在此期间的收益率损失，因为银行在提前终止的时候，也同样会兑现本金的承诺以及在此期间收益率的承诺。但是从另一方面来讲，如果客户资金回来之后寻找不到像以前这种理财产品同样收益率或者是更高收益率产品的话，这就是一个再投资风险的问题了。
王保轩先生说:比如说一个三年期的产品，收益率是6％，银行一年就终止了，从第二年开始如果没有更好的投资方向，做储蓄存款的话，目前一年期美元储蓄只有0.875，这种差别是很大的，这就是一种再投资风险。
网友：美元为什么又涨了？美元下一步的走势将会是怎么样的？
王保轩先生说:我个人认为美元目前整体的走势还是要继续走软，我个人认为没有到底，中间偶然的上涨只能认为是一种阶段性的反弹行为。
网友：目前怎么来打理手中的美元？
王保轩先生说:一般来说有三种选择，一种是通过外汇宝的交易做炒汇，但是炒汇只适合于特定的人群。首先自己要对外汇的汇率市场比较了解，也有一定的精力和专业知识，对大多数老百姓来说选择诸如现在市场上的外汇理财产品，通过专家理财的形式更为合适。首先可以节省精力，另外不受专业限制，同样也可以得到一个较高的收益率。
王保轩先生说:我们也有一些客户现在选择把美元兑换成本币。他主要是认为人民币要升值，有这样一个预期，但是我们认为这种做法是不可取的，我们认为人民币中短期内不会升值。即便汇率的浮动区间有所扩大，也应该是非常有限的。
主持人说:如果把外汇理财产品同存款相对比的话，我们发现在安全性上没有什么太多的区别，这种投资是不是就没有风险了？比如说如果客户想提前用钱的话，这种流动性的问题怎么解决？
王保轩先生说:外汇理财产品和储蓄存款还是有比较明显的区别的。首先储蓄存款是可以自由支取的，而外汇理财产品一般都有较为严格的期限规定，客户一般不能自由支取。另外投资外汇理财并不是没有风险，除了个别保本、保收益的产品外，大多数产品其收益是一个预测性的区间，是否能够得到预测的收益率取决于市场状况的变化。投资外汇理财的风险主要体现在：一是流动性风险，客户不能自由支取所产生的风险。另一个是收益率风险，客户是不能实现预计收益率的风险。第三个是再投资风险。
主持人说:既然有流动性的风险，银行有一些什么相对应的措施吗？
王保轩先生说:我们也注意到了外汇理财产品的流动性问题，所以在近期推出的一些产品中都增加了客户可终止的条款，另外我们的一些产品也可以在未到期之前，向银行提出质押贷款的申请。质押贷款就是客户以他购买的外汇理财产品作为质押物向银行申请短期贷款，以解决临时性资金需要。
网友：外汇理财产品是如何计税的？
王保轩先生说:外汇理财产品的利息税问题一般是这样设计的，即只对收益率中包含国家同期外币储蓄利率的那部分计利息税，而高出部分不计利息税。比如说一年期收益为3%的美元理财产品，，老百姓需要交的税是美元一年期定期存款利率的20％，就是0.875的20％。高出0.875的部分就是不计税的。
网友：假如我投资的是现汇归还时是否会变成现钞？
王保轩先生说:不会的，我们广发银行的外汇理财产品遵循的原则是“汇来汇往、钞来钞往”。
主持人说:如果我投资的是现钞，收益率是否会比现汇稍微低一些了？
王保轩先生说:不，完全是一样的。
主持人说:广发银行的丰收系列产品已经卖到了9期39个品种，在金融同业中显然是名列前茅的，这样的一个数字本身说明了什么问题？
王保轩先生说:我们广发银行的丰收系列外汇理财产品一经推出以后受到了广大客户的热烈欢迎，因为这种理财产品的设计，包含了不同的币种、不同的期限以及不同的类型、不同收益率的产品，产品的更新换代也比较快，目前已经推出了39个产品，在同行业中保持了优势，销售情况也非常良好，所以我们根据市场的需求状况在2004年持续推出了这种产品，而且为了进一步放低外汇理财的门槛，购买的起点金额，从一千美元和五千港币现在已经降低为一百美元和五百港币。
主持人说:除了品种丰富以及门槛较低之外，广发银行的外汇理财产品还有哪些独特的优势？
王保轩先生说:首先丰收外汇理财产品的收益率在同行业相比中具有一定的优势。第二，我们较早地在北京市场上推出来了港币的外汇理财产品。第三，我们在市场上较早地实现了客户的可提前终止。
主持人说:请专家给我们介绍一下作为储户如何购买外汇理财产品？具体操作是怎样的。
王保轩先生说:购买外汇理财产品的程序是非常便捷的，如果是您持现金的话就可以带本人的有效身份证件和现金在柜台上一站式地解决，跟银行签署一份投资理财合同。如果您出于资金安全的考虑，不愿意持现金前往的话，也可以在我行开立一个外汇帐户，从他行把您的外汇通过同城信汇，汇至广发银行您的帐户，与我行签署理财合同即可。
主持人说:是随到随买吗？
王保轩先生说:在产品发售期内无限额限制，随到随买。
主持人说:这一期截止期限到什么时候？
王保轩先生说:12月9号。
主持人说:在广发所有的营业场所都可以买还是在特定场所？
王保轩先生说:是在具有外汇业务资格的网点才可以购买得到，广发行目前在北京有17家网点销售丰收外汇理财产品。如果有具体问题的话可以打广发银行的咨询热线，65676996。
主持人说:一个小时的时间很快就过去了，谢谢专家的讲解，让我们在市场上纷繁复杂的外汇理财产品中也逐渐理清了自己投资理财的思路，谢谢王先生，谢谢各位网友的参与。
（ 责任编辑：漂流 ）
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