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券商信息应当适时披露
日前,证监会发布《关于进一步加强证券公司客户交易结算资金监管的通知》,要求各券商必须最迟在2005年年底实现客户交易结算资金独立存管,并明确了经调整后的挪用判断公式,同时提出了五项内控要求。对已挪用保证金券商颁布了六条禁令,包括适当限制公司高管人员的薪酬水平。
以往,券商出了问题都是由国家出面解决,而无法对其进行独立处置。其主要的原因,就是问题券商在很大程度上存在着挪用客户资金的行为,在经营过程中内部控制相当混乱,故在2005年前依然是问题券商整治的过程。由此联想到,除了一些年底的排行榜外,投资人很难了解到券商的信息。故券商信息理应有一个合适的公布途径,有利于客户选择好的券商开户,也有利于券商创新业务的实施。
再融资开始抬头
自7月28日今年第58次发审会后,新股发行的审核工作一直处于停滞状态。但是,近期个股再融资的速度却明显增加。如山鹰纸业(相关,行情,个股论坛)在12月2日增发10000万股A股；金融街(相关,行情,个股论坛)在12月2日推出增发不超过7600万股A股的方案；12月3日浪潮软件(相关,行情,个股论坛)开始配股缴款；韶钢松山(相关,行情,个股论坛)修正可转债发行方案等等。
由于短期处于新股暂停发行与增量资金无法及时到达的零和状态,故再融资的压力就会单独地显现出来。何况还有宝钢50亿股的增发悬在头上,一些上市公司在此期间趁低利率也纷纷推出可转债发行方案,故短期再融资压力不可小视。
交易所债市
自11月24日七期国债招标结果低于预期以来,交易所债市就一路上行,已经连涨了8天,沪市国债指数从94.64点上涨至95.37点,已经在尝试回补10月28日至29日间形成的加息缺口,并且近几天量能也略有放大。其中03国债(3)和03国债(1),8天以来的累积涨幅最大,分别为1.08%和0.96%。
交易所债市的强劲反抽,主要是最近市场对于加息预期有所减缓,以及央行票据利率不断走低。但由于时值年底,也不排除不少机构因做账的要求而拉升市值。但不管出于何种目的,债市的八连阳,实际上是前期下挫后的反弹需求,也反衬出市场资金面相当充沛。
市场调控的艺术
近期,如果仅仅根据股指的波动去判断趋向,也许是一件折磨人的事情。因为上周在上演黑色星期一后,接下来的四个交易日近乎每天都在10点范围内波动,而原先的二八却变成了八二。
之所以出现这种局面,是由于目前市场上两种资金的操作态度截然不同所致。
从游资来看,就像防空洞里的老鼠,只要股指落在千四下方就觉得十分安全,不断地游击作战,将对应着股指1259点下方的个股纷纷拉上1300点的相应位置。
从正规的大资金来看,由于不知道宏观调控的风究竟会刮到何时何处,面对着一只只飞上天的风筝,在手中线剩下不多的情况下,只能收回一些线,将飘在对应着股指2245点上方的个股有意识地拖回来一点。
这一拉一拖,被折磨的实际上是股指。但无论股指如何微幅波动,只要有人在拉有人在拖,市场的可操作性就会不断增强。每天涨停板个股不停,又能使指数保持相对低调,也是一种市场调控的艺术,很可能眼前是一段牺牲指数发展却换得大部分个股反抽空间的行情。
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