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中国银行总行 卢民锋
国际外汇市场上周美元对欧元、日元等世界主要货币仍然以下跌为主，偶尔反弹一下，很快被汹涌的抛盘打压下去，美元跌势到了很难止住的地步。美元对欧元主要在1.33附近盘桓，美元对日元则在102～103区间徘徊。最新数据显示，多数押注汇市的美国对冲基金经理人预期，美元在整个12月份都将保持跌势。在11月份，63％的受访对冲基金经理预期美元下跌，而10月份只有57％的人预期美元下跌。仅有20％的人预期美元将在12月上涨，另有20％的人持中性看法。随着美国经常账赤字不断扩大，美元在下跌通道中越走越远，且不但在今年剩下的时间里难以转势，明年还可能继续下跌。美元转机的出现可能要在相当长的一段时间以后。
美国银行资本管理的分析师昆兰表示，美元贬值终将推动美国出口，提高美国企业海外子公司以美元计价的获利，降低美国对全球产品的需求，并将促进资本流入增加。昆兰在接受采访时表示，初步迹象表明，美元走软已对美国企业获利和出口起到一些推动作用，但他补充说，矫正美国经济结构性失衡需要花费时间。昆兰的观点实际上代表了许多市场分析人员的看法，包括一些著名的金融机构也赞同这种认识。在当前没有足够的资本流入弥补其经常账赤字之际，美元对欧元连续创出新低是不足为奇的。短期内，美元的惟一希望可能是借助汇市干预之机获得支撑。市场不断有消息流传，称欧元区及日本官员正就自2000年以来首度联手干预汇市进行商讨。欧元区和日本联手干预的可能性到底有多大，将决定美元是否能够止跌以及跌幅的深度。很明显，如果欧日再不出手干预，美元对欧元将跌到1.40～1.45水平，对日元将跌破100大关。
从较长期看，美国显然需要大力削减经常账赤字，通过美元贬值到一定程度，来提高进口物价以抑制美国消费者需求，同时降低出口物价以刺激国外需求。削减美国政府预算赤字也将提高美国的储蓄率，并放缓消费者对进口商品的需求。目前，美国预算赤字已接近其国内生产总值（GDP）的4％，而经常账赤字已接近其GDP的6％。只有等到美元充分贬值，人们才会在将来某个时刻蜂拥介入美元资产，而美元充分贬值可能仍有很长的路要走。美国金融当局所称的“强势美元"政策现在看来只不过是空话，其实并无意真正贯彻执行。美国在伊拉克等地穷兵黩武耗费大量资金，削减双赤字难见成效，因此，美元的下跌之路很可能是漫长的。
（ 责任编辑：单秀巧 ）
