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上市公司募集资金到位后，资金充沛，放在银行里的闲置募集资金如何使用成了“困扰”部分上市公司的难题。这个难题，已是证券市场多年来未能妥善解决的老问题。可谓是年年都有上市公司募集资金，上市公司年年都有资金闲置，胡乱变更募集资金用途的公司也不少。
2000年，有156家上市公司变更募集资金投向；2001年达到高峰，为256家；2002年，有162家公司变更募集资金用途。深交所在对2003年上市公司年报的事后审查中发现，深市有214家上市公司去年使用了募集资金，总额为995亿元,计划投入1091个项目，但是有超过一半的资金没有按计划投入，或者没有实现预计收益。另外，还有约一半的公司存在变更募集资金使用项目的情况。
据不完全统计，今年以来，沪市共有90余家公司公告了募集资金投向变更的相关事宜。
上市公司的募集资金为什么会闲置？闲置资金怎么处置？为什么要频频更改募集资金的投向？带着这些疑问，我们以安徽省部分上市公司为样本， 对今年募集资金使用情况进行了一些分析。
募集资金使用与主业发展
不可否认，募集资金投入所带来的收益，能为上市公司业绩增长做出重要贡献。对募集资金利用充分的上市公司，多是主业明确、项目决策科学合理的公司。募集资金的利用符合公司的长远发展，为公司带来了良好的经济效益。这些公司不存在募集资金闲置的问题。
海螺型材(000619)(相关,行情,个股论坛)（000619）2004年中报显示，2002年度公司增发募集资金已经在2003年度使用完毕，募集资金项目完工并投入使用。虽然由于原材料涨价等原因，该公司的利润增长未能实现与销售收入同步增长，但海螺型材2004年度仍保持了稳健经营，业绩或与2003年持平。
铜都铜业(000630)(相关,行情,个股论坛)（000630）2004年中报称，2003年公司发行可转换公司债券实际募集资金72057万元，承诺投入冬瓜山铜矿工程和金昌冶炼厂熔炼工艺改造及环境治理工程，公司未变更募集资金投资项目。冬瓜山铜矿工程募集资金已使用完毕，目前项目正按进度实施。
铜都铜业2004年三季度报告显示，公司每股收益达0.43元，超出2003年度每股收益0.33元的水平，公司已经实现了30%左右的业绩增长。
海螺水泥(600585)(相关,行情,个股论坛)2004年中报中，对H股发行募集资金投资项目使用情况进行了说明，2003年发行7220万股H股的募集资金的净额为人民币61762万元，其中58668万元用于投资发展水泥主营业务，3094万元用于补充公司营运资金。截至报告期末，该公司募集资金已全额投入。
以上三家上市公司主营业务都非常明确，募集资金基本上都投入了与主业息息相关的项目，为公司扩大主业发展提供了良好的条件,有助于提高公司的核心竞争力。对这样的公司而言，募集资金闲置乃至乱用的情况当然就不会发生了。
招股项目不能承受的承诺之重
招股说明书是每一家公司向社会公众发行股票募集资金的必备文件,而其中招股项目更可视为上市公司对广大股东的一种发展承诺，但能够按照招股说明书计划进行投资建设的上市公司寥寥无几,绝大部分的企业以宏观经济的变化 、市场走向的变动及难以查证的调查结果等这样或那样的理由变更、延迟或搁置原来的建设计划。
确实，市场的瞬息万变常常令一些上市公司的美好设想化为泡影。由于上市公司再融资的周期较长，往往当公司把钱募集到手之后，却发现市场机遇已经逝去。
两年的“网络潮”和“生物潮”，令许多投资者还记忆犹新。赶潮流时的盲目投资行为，也让一些上市公司后悔莫及。
安徽几家今年变更募集资金投向的上市公司，其变更原因似乎也都是一些实实在在的理由。
安徽水利(600502)(相关,行情,个股论坛)（600502）在解释变更募集资金投向时表示，由于国家移民安置政策变化、实际淹没实物量增加，移民费用大大增加，致使项目总投资增大；同时，地方财政资金承担的防洪投资没能及时到位，拟投入的牛岭水电站，目前已无法达到预期的收益水平，于是公司决定变更募集资金用途。
芜湖港(600575)(相关,行情,个股论坛)（600575）在中报中解释，公司获港综合码头项目由于地方部分前期配套项目未能如期进行，尚不具备投入该项目的条件。同时该项目的市场情况变化也较大。目前公司正加紧工作，与地方政府磋商落实前期配套项目，并对市场情况进行深入的论证。
有专家分析，在这一现象的背后不仅暴露出一批上市公司的决策水平较低,同时也不排除部分公司存在募资在先、项目在后的嫌疑，甚至有上市公司虚拟项目，在融资资金到手后拿去投资。在近年来严格监管、规范和约束下,很多上市公司在变更募集资金投向程序上可能没有任何瑕疵,但却实实在在损害了公司特别是中小股东的利益。
似乎家家都有本难念的经。投资者在对公司的行为表示理解的同时也难免质疑：当初，公司选择投资项目时是不是经过了科学论证，是不是存在短期功利思想？ （记者刘晓晖 程鹏/证券时报）
（ 责任编辑：佳炎 ）
