发送GP到6666 随时随地查行情
尽管有分类表决机制、中兴通讯(相关,行情,个股论坛)高调登陆香港等利好支撑,本周市场仍然选择往下。究其原因,是在多种因素影响下近期主力机构参与市场的力度显著减弱。根据我们的测算,这种减弱的程度为近年来所罕见。市场存在再探1259点的可能,不过其中酝酿着三大投资机会。
最大亮点:中兴通讯A to H
12月9日,中兴通讯高调登陆香港,22元的发行价,253倍的超额认购,24.4元的首日收盘,11%的首日涨幅,等等,中兴通讯由A股市场再登陆H股市场的行动已经取得了成功。
中兴香港之行对于A股市场、乃至对于中国资本市场的意义都非常之大。一方面,它回击了本土定价权这一伪概念,为资本定价的国际性给出了鲜明的注脚；另一方面,对A股市场当前定价的结构性缺陷作出了应有的提示。正如青岛啤酒(相关,行情,个股论坛)、华能国际(相关,行情,个股论坛)等消费类倾向的股票一样,国际投资者对于中兴通讯的定价也与A股市场相接近。这反过来说明,我们的市场(A股市场)对于真正的消费类型的股票定价并不是太高。目前H股、A股的定价差异,主要体现在周期性品种上,如钢铁、石化等品种上,所以这是A股市场投资者应当反思的一个重要方面。也就是说,A股市场整体高估,主要表现在周期性品种的高估上。
此外,多家公司此前尝试AtoH,但最终均未能如愿。作为第一个吃螃蟹的公司,中兴通讯此次发行H股场面火爆,也使得人们有必要重新审视优秀企业AtoH的选择及前景。
四大因素导致主力冬眠
那么,主力缘何选择此时冬眠?
其一,好的投资品种大多处在一个相对高位,大规模介入的理由不充分。同时,A股市场存在结构性高估风险。如上所述,周期性品种高估必然要面临回归。近期QDII传闻、对冲基金沽空A股传闻、A股B股合并传闻等等,无不对A股市场形成不断的冲击。其二,对2005年一季度业绩的担忧。目前一个占主导地位的说法是,宏观调控的负面影响将主要在明年1、2季度体现。其三,继山鹰纸业(相关,行情,个股论坛)开启暂停近3个月的增发之门后,金融街(相关,行情,个股论坛)也于12月8日增发不超过7600万股A股。这引发投资者对近期发行会否生变的担忧。其四,对央企大规模上市的担忧。日前李荣融指国企要回国内上市,意在令国内投资者分享优质资产。市场理解,此举是为国企上市前敲边鼓。
投机题材股如刀口舔血
与主力机构冬眠相映衬的,是游资和散户的激情。于是,我们看到了最近ST股、题材股、老庄股显著走高的场面。正如我们前期评论,这犹如刀口舔血。比如鲁能泰山(相关,行情,个股论坛),在9个交易日内股价下跌近6成。
本周后半段,题材股、老庄股开始回落。继周二太原刚玉(相关,行情,个股论坛)跌停后,周五另一只近期名声大振的股票太原重工(相关,行情,个股论坛)再度大幅走低,当日回落幅度高达8.2%。题材股老龙头尚且如此走势,导致其余类似股票显著回落。当日有37只股票出现跌停,为近期跌停数量最多的一个交易日。其中非ST股票有9只,上海科技(相关,行情,个股论坛)、深信泰丰(相关,行情,个股论坛)等两市本地股位列其中。
我们判断,这些股票尽管仍然可能在游资的策动下,再度出现局部行情,但就整体而言、长远而言,它们的股价必将在原有的起点上,再下一个台阶。中小投资者对此应当有足够清醒的认识。
跌破1300点酝酿三大机会
对于市场后期走势,我们依然认为,尽管政策反复护盘,沪综指仍将在近期考验1300点大关,甚至不排除再度考验1259点的可能。
但是,就更长一些的时间段而言,我们认为,市场在下破1300点之后,部分股票又将呈现出良好的买入机会--注意,跌破1300不是止损、而是买入！
具体到机会选择上,我们认为,1.关注ETF建仓背景下的大盘股机会。2.国际视野下的投资机会。在中兴通讯的示范下,部分基于国际定价标准的股票如上港集箱(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、长江电力(相关,行情,个股论坛)、福耀玻璃(相关,行情,个股论坛)等值得投资者关注。3.钢铁类股票的机会。几周前我们曾经指出,当前市场存在消费性陷阱和周期性机会。钢铁股近期走强验证了这一判断。我们认为,在中央经济工作会议确定对钢铁行业有保有压的背景下,在煤电油运压力明年可能放缓的前提下,考虑到整个亚洲2005年可能出现钢荒的可能,我们认为,此次钢铁股走高的基本面因素是充分的。这次上涨应当看作是股价向内在价值接近的一个过程,尤其对其中少数优势型钢铁企业更是如此。宜关注武钢股份(相关,行情,个股论坛)、凌钢股份(相关,行情,个股论坛)等品种。
本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
