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本周，光荣与梦想属于联想，而跌停与抛弃属于长城电脑(000066)(相关,行情,个股论坛)。
周二，在联想集团还未正式宣布用12.5亿美元收购IBM全部个人电脑业务时，二级市场上的长城电脑（000066）就被打至跌停。停牌一天后的周四，长城电脑公司发布公告，确认将出售持有的长城国际20%股权，当天股价跌停依旧。
事件始末
一切源自于联想收购IBM个人电脑业务。周三，联想在北京正式宣布，以12.5亿美元的代价，收购IBM的个人电脑业务，从而一举成为全球第三大电脑厂商，一步跨入全球500强企业。
联想的收购，与长城电脑有何关系？核心正在于长城电脑持有20%股权的长城国际。
长城国际是长城电脑与IBM的合资企业，到目前为止，IBM持有合资企业的80%股权。在联想集团收购IBM全部个人电脑业务中，包含了其持有的长城国际80%股权。长城国际80%股权被联想收购之后，长城电脑最后的选择是放弃持有的另外20%股权。然而，正是这20%的长城国际股权，支撑了长城电脑97%的业绩。
致命打击
“这是致命打击！”当记者问及长城电脑出售长城国际20%股权时，华夏证券研究所高级分析师董志强脱口而出，“对于一个公司，将赚钱工具卖掉，肯定是致命的。”
的确，长城国际是长城电脑目前惟一的“赚钱工具”。从前两年报表看，长城电脑的营业利润均告亏损，依旧保持业绩不错的原因，在于持有的长城国际20%股权所带来的高额投资收益。2002年与2003年，长城电脑的营业利润分别是-2.20亿元、-1.85亿元，而来自长城国际的投资收益分别是2.87亿元、2.94亿元。
2004年三季度报告显示，公司在营业利润仅仅盈利370万元的情况下，投资收益却高达2.52亿元，从而保证了公司前三季度0.56元/股的优秀业绩，这也将保证长城电脑2004年有不错业绩。
另外，在转让长城国际股权时，长城电脑有可能一次性获得一笔不菲的投资收益，这一收益将计入2005年年报，因此公司在本周四的公告称，“预计本项交易对公司主营业务及2005年度的盈利状况影响不大”。
但2005年以后呢？显然长城电脑只能让投资者看到明年不错的业绩，而2006年之后，公司是不是就将沦为亏损或微利？
下一个饭碗
股票看的是预期，长城电脑未来能给投资者的预期是什么？当《红周刊》就此问题试图采访公司时，长城电脑公布的电话却始终处于“繁忙”占线中。
对于未来，董志强的态度比较明确——“没有办法”。他认为，目前计算机硬件竞争相当激烈，整个行业的增长速度已经降得很低，在这样的环境下，长城电脑要做出走出困境的转型很难。
平安证券综合研究所的邵青指出，这一事件对于长城电脑实属突然，公司处于非常被动状态。目前，长城电脑的当务之急是寻找“下一个饭碗”。但饭碗在哪里？邵青与董志强所见略同，同样表示无奈的“同情”。
就在研究人士对长城电脑未来表示同情之时，市场传来长城电脑周末将发布“利好”的消息。国内某著名网站的文章指出，“在转让长城国际20%的股权之后，本周日（12月12日），长城与IBM将宣布再度组建一个新的合资公司。据传新公司将被定名为长城国际信息科技(深圳)有限公司(简称为IITC)。有知情人士透露，新的公司将主要生产中国市场最高端的服务器RISC和商用POS机”。
周五，长城电脑股价在大幅低开之后，一路上涨，当天股价振幅超过10%，市场走势似乎也在印证传闻。对此传闻，董志强认为，在长城国际中，本来就有一部分服务器业务，因此这种合作的可能性很大。但从盈利来看，此前长城国际的高盈利主要来自于笔记本，即使新公司成立，也不可能弥补转让长城国际的损失。
机构受伤
尽管早在今年6月时，市场就传闻IBM要出让长城国际，受此影响，当时股价走势很好的长城电脑出现突然暴跌，但这并没有阻挡机构们对长城电脑的追捧。2004年半年报与三季报中，长城电脑的前10大流通股股东全部为基金或社保基金，这些机构所持股份超过长城电脑流通股本的20%。
从本周长城电脑第一个跌停的交易席位中，可以看到成交最大的是光大证券自营席，这似乎意味着“受伤”机构们争相逃离的开始。
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
