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在2004年9月中旬的反弹中，中小企业板的股票涨幅远高于绝大都数主板市场的股票。从9月14日开盘，至10月10日收盘 上涨幅度最高的凯恩股份(002012)(相关,行情,个股论坛)上涨幅度60％。上涨幅度最少得传化股份(002010)(相关,行情,个股论坛)也达17．7％。中小企业板在此次的反弹中，成为市场耀眼的明星。
在年底半个月的交易时间和明年年初，中小企业板的股票是否会像9月中旬给投资人一个喜悦？笔者认为，中小企业板的股票整体大幅上涨的可能性并不大。
股票整体估值水平高企
在挂牌上市的38家中小企业中，目前平均股价远高于全部Ａ股市场的平均股价，中小企业板的平均股价水平高出Ａ股平均股价一倍以上。而从市盈率和市净率角度来看，中小企业板的总股本加权平均同样也远远高于Ａ股市场平均市盈率市净率的水平。在当前投机力量严重不足的情况下，中小企业板的股票整体估值水平高企制约其价格的上涨。
询价制增大上涨压力
从目前的市场动向上，2005年发行的新股，在上半年特别是第一季度，将是市场主力的主战场。因为新股发行询价制度规定，新股询价对象确定为证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者 ＱＦＩＩ 等六类机构。从该六类机构的市场影响力来分析，其通过参与询价取得的配售股票获利的可能性，远大于现在买入二级市场的股票。市场主力对小企业板股票更是兴趣不大。
上述六类机构有能力在目前市场较为低迷的环境下，得到对其有利的配售新股的价格。但从最近中小企业板股票的总体走势上看，也不排除在年前产生一波小的反弹。一般认为，买卖中小企业板股票的资金主要是游资，游资在年前拉升一小波也有可能的。
（ 责任编辑：任宁 ）
