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受清华系重组方即将进入消息的影响，飞乐音响(600651)(相关,行情,个股论坛)股价由不足5元，上涨至最高9．32元。而飞乐股份(600654)(相关,行情,个股论坛)则趁此时机“该出售时就出售”，抛光了所持飞乐音响股份——
“该出手时就出手”是自古以来英雄豪杰最为自豪之处，表明了他们果断、勇敢的处事方式。近日，飞乐股份（600654）也通过一次果断地“出手（出售）”，不仅自己赚了个“盆满钵满”后功成身退，而且还给“清华系的武林高手”摆下了难以破解的“囫囵阵”。而飞乐股份此次“出手”借助的正是其从前的“大弟子”飞乐音响。
大飞小飞何许人？
中国第一家上市公司飞乐音响（“小飞乐”），是由上海飞乐电声总厂发起，经中国人民银行上海市分行批准的首家向社会公开发行股票的股份制企业。1986年9月26日，“飞乐音响”在上海静安证券业务部柜台交易，1990年12月19日在上海证券交易所上市。飞乐音响设立之初就由“大飞乐”——飞乐股份控股。飞乐音响股票收益也是飞乐股份每年重要的利润来源之一去年飞乐股份这部分的投资收益超过了3663万元。
1997年，上海仪电控股集团通过二级市场增持的方式取代飞乐股份成为飞乐音响的第一大股东，但是飞乐股份仍一直持有飞乐音响数量不等的股份。
然而，长达数年的持股习惯最近突然有了变化，飞乐股份昨日发布公告称，截至2004年9月30日，公司持有上海飞乐音响股份有限公司股份1772万股，占飞乐音响总股本的4．18％。到2004年11月29日止，公司已通过上海证券交易所股票交易系统出售了所持有的飞乐音响全部股份。
促使飞乐股份出售已经握了十数年的股份的是飞乐音响11月份以来的股价异动（以飞乐股份出售股权的截止时间11月29日计算）：飞乐音响在从11月12日至11月29日的8个交易日里6次达到涨停，从11月1日至29日17个交易日中，该公司股价由最低时的4．96元上涨至9．08元，累计涨幅高达83％。
如此大的诱惑摆在眼前，难怪飞乐股份“该出售时就出售了”。而事实上，飞乐股份最应该感谢的是深圳清华大学研究院，这位赫赫有名的清华系的“高手”宣布了入主飞乐音响的意向，并从而引发了市场热情的彻底爆发。
大飞乐成为大赢家
飞乐音响的此次股权收购的最新进展是12月11日，大股东上海仪电控股集团公司将其持有的飞乐音响7000万股分别出让给深圳清华力合创业投资有限公司、深圳市华智通实业发展有限公司、深圳市盛金投资发展有限公司。三家受让公司同意以协议转让的方式完成股份转让交易，并承诺共同遵守上海证券交易所关于协议转让的交易规则。
客观来说，清华系公司也不是救世主，能否给飞乐音响带来市场期待的效果还有待时间检验，从清华系旗下的力合股份(000532)(相关,行情,个股论坛)、诚志股份(000990)(相关,行情,个股论坛)、清华同方(600100)(相关,行情,个股论坛)、清华紫光(000938)(相关,行情,个股论坛)等公司基本面来看，除了清华同方拥有嫡系长子的市场称号而能够保持业绩一定增长的潜力外，其余的清华系公司业绩只能算是二、三流的水平。即便是清华同方，虽拥有诸多优势产业，但一直未能将技术优势产业发展成为市场优势产业，最终也导致了公司在2004年的三季度季报显示出负增长。
但是，到目前为止，飞乐股份却已经无疑成为了一个大赢家：飞乐股份由于介入飞乐音响时间较早，持股成本十分低廉，而飞乐音响的股价在其抛售前的短短几天几乎实现翻番，因此，用“数倍于”来形容飞乐股份收益于成本的关系也毫不为过。
清华系身陷“囫囵阵”
值得一提的是，飞乐股份在11月29日前出售1772万股流通股，为飞乐音响股价的飙升可以说贡献不小：提振了市场人气、促使交投更加活跃等等。只是，股价的飙升带给飞乐音响更多的恐怕是烦恼。
截至目前，飞乐音响股权转让方案尚属于“纸上谈兵”，因为股权转让双方打算用协议转让的方式完成这次交易。尚无先例的流通股协议转让具有多大的可操作性引发了业内人士的广泛担心。
我国《证券法》规定，“经依法核准的上市交易的股票，应当在证券交易所挂牌交易”。除了继承、司法拍卖等非交易过户的形式，流通股的交易应在证券交易所内以集中竞价的方式进行。据此，部分业内人士认为，“小飞流通股协议转让一说，唯一合法的途径是通过大宗交易进行，否则就是违法违规。”
不过，也有法律专家指出，在流通股能否协议转让这个问题上《证券法》的相关规定还是不够严密，有关“协议收购”和“协议转让”的规定中并没有区分流通股和非流通股。也就是说，流通股协议转让并没有被宣布禁止。
股权转让双方之所以“奇怪”地选择协议转让方式的恰恰就是因为飞乐音响飙升的股价，这让飞乐股份赚足了银子的股价上涨却使得飞乐音响的股权转让变得异常艰难。因为，如果按照大宗交易规则，股权交易价格介于当日最高价和最低价之间，现在收购方要拿到7000万流通股，所付出的代价应在6亿元以上，比一个月前几乎高出一倍。
从飞乐股份、新进入的清华系重组方与飞乐音响股价的关系来看，恐怕投资者不难发现谁在偷笑、谁在哭泣了。
（ 责任编辑：任宁 ）
