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即将实施的新股询价制度对拟上市公司和投资银行提出了更大的挑战,因为定价权不再掌握在发行人手中,而是转移给了机构投资者。因此,对于拟上市公司来说,那就是必须通过询价从机构那里获得较为理想的价格。问题是,怎样才能实现这一目标呢?
为了帮助拟上市公司获得理想价格,作为专业的投资者关系管理咨询机构,我们在此提出拟上市公司在询价过程中应当特别重视的几个环节:
第一,注重对询价对象的事先遴选和市场调查。根据有关规定,询价对象包括基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构和QFII六类机构,它们的投资偏好有着相当大的区别。公司应当根据自身的行业属性、所有权性质、财务指标、发行规模、企业文化等特征,事先遴选出一批与公司匹配的机构来。同时,公司还应当做充分的市场调查,了解市场对同类型公司的看法和投资者心态。
第二,注重对公司本身投资价值的发现。按照规定,保荐机构应当撰写投资价值分析报告,这份报告的质量将在很大程度上影响投资者的判断,但是,受篇幅和撰写人水平等客观因素的限制,单一的投资价值分析报告有时并不能充分反映公司价值。公司还应当通过多种方式来进行价值挖掘。实践证明,听取行业专家或资深分析师的意见、聘请专业机构等都是行之有效的方式。
第三,注重充分而透明的信息披露。在询价过程中,加强与投资者之间的沟通是至关重要的,应当充分利用现场路演、网上路演、一对一拜访、现场调研、远程通讯、信息披露文件等方式最大程度地增强投资者对公司的了解,将信息不对称折价减少到最低程度。
第四,注重危机预防和危机管理。星星之火可以燎原,有时一个细节失误在不受注意的情况下会蔓延成一场灾难,公司必须建立强有力的危机预防和应对系统,防患于未然。
