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经过连续的盘跌后,周三大盘出现了一定力度的反弹。从盘中个股的表现看,以凌钢股份(相关,行情,个股论坛)为代表的钢铁股表现最为出色。我们应该如何看待?
我们以12月8日的分类表决制度出台作为起点,统计了截至12月15日的钢铁股的表现,从数据看,上证指数的阶段涨幅为-0.8%,而29只钢铁股的平均涨幅为6.0%,钢铁股的总体表现要显著超越大盘。另外,在总体强势的情况下,个股之间的分化也非常明显。29只个股中,涨幅超过6%的个股有12只,所占比例只有41%。同时,有3只个股还出现了下跌。因此我们认为,钢铁股会在总体强势中有所分化。
分析其走强的原因主要有三点:
首先,技术面调整充分是反弹的重要基础。以近日盘中的龙头股凌钢股份(相关,行情,个股论坛)为例,从4月份高点的10元附近到构筑底部的5.50元附近的阶段跌幅超过了40%,由于钢铁股的板块效应明显,其他的钢铁股也都具有类似的表现。同时,这些个股在阶段性底部的构筑过程中也进行了较为充分的蓄势整理,或者说底部是较为扎实的。这样,也为反弹行情的出现创造了条件。
其次,估值水平有优势。钢铁股作为典型的价值型股票,其估值水平至关重要。在我们进行的数据统计中,钢铁股属于市盈率和市净率最低的板块之一,也是与国际市场差异最小的板块之一,也显著小于当前29倍的两市平均市盈率。在29只个股中,有包括武钢股份(相关,行情,个股论坛)、安阳钢铁(相关,行情,个股论坛)等在内的21只个股市盈率在10倍以下。市净率方面,有25只个股的市净率小于2,在整个市场中也具有明显的估值优势。非常明显,这些股票是可以被市场所接受的。第三,行业发展中有不确定因素不等于就应过分悲观。按照行业研究员的预测,钢铁行业在2005年虽然有调整压力,但不应过分悲观。从钢铁价格的趋势看,国际价格存在下跌的趋势,明年上半年高而下半年低的可能性偏大。不过,并不是全面的大幅调整,而是会出现明显的分化。其中,板材价格较为乐观,在总体的需求增长而产能逐步释放的情况下,2005年的下跌空间有限。相对而言,低端产品尤其是建材的市场竞争将更加激烈,价格的上扬和维持高位是不容易的。
另外,从综合的业绩预测看,2005年的0.65元的平均每股收益较2004年的0.62元还会有所提升。某种程度上讲,也会增强投资者的信心。
因此,对于后市的走向,我们认为,仍存在一定的机会,但要掀起类似2003年和2004年上半年类似行情的可能性则不大。首先,基金的行为已经诠释了未来总体的走向。从三季度基金组合看,武钢股份(相关,行情,个股论坛)和鞍钢新轧(相关,行情,个股论坛)被增持,而大部分钢铁股都属于被减持对象。从以往的情况看,包括中国石化(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(相关,行情,个股论坛)和中国联通(相关,行情,个股论坛)都有在该季度减持,而下季度又被增持的情况。但由于存在诸多不明朗因素,被基金全面增持的可能性并不大。其次,由于经过充分调整后的板块具有了一定的吸引力,因此部分个股被基金重新挖掘的机会还存在。
我们认为,对潜力股的挖掘还是应从基本面判断为主。从供需关系来看,板材类上市公司机会要大,能够生产这类钢铁产品的钢铁股值得重点关注。另外,由于钢铁的基本原料铁矿石属于稀缺资源,可能存在与产品价格不同步的情况。因此,是否具有充沛的资源也是判断公司价值的重要因素。综合看,宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、武钢股份(相关,行情,个股论坛)、鞍钢新轧(相关,行情,个股论坛)、新钢钒(相关,行情,个股论坛)等公司投资价值更突出。另外,近期表现良好的凌钢股份(相关,行情,个股论坛),不排除其具有题材的可能,短线仍有潜力可挖。
