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2004年12月，《北大商业评论》迎来她的第一个周年庆典,《北大商业评论》禀承北大百年精神，把握时代发展趋势；以“植根本土管理实践，提供中国企业成长思想动力”为办刊宗旨；坚持“中西融贯、知行合一”的办刊理念，求新务实，为中国企业提供了具有前瞻性的管理理念与商业评论；富有理论和实践价值的中国企业管理案例与国外优秀企业可借鉴的管理模式，以及全球范围内前沿的管理思想和管理实践。本次年会的主题为“中国管理，未来之道”。搜狐财经对本次论坛进行全程直播报道。
主持人何志毅：现在进入上午第一场主题对话，主题对话的题目是寻找中国经济的新增长点，对话的主持人是北京大学光华管理学院副院长朱善利，对话的嘉宾除了刚才的三位演讲嘉宾，还有广西大学法商学院院长罗知颂，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧，北大纵横管理咨询公司王璞，信中利投资公司董事长 汪潮涌，还有和君创业研究公司董事长王明夫，请主持人以及各位嘉宾上台。
朱善利： 女士们、先生们，今天第一场对话现在开始了。我们这部分对话主题是寻找中国经济新的增长点，前面三位演讲嘉宾发言人实际上都已经涉及到这样的题目了，尤其是一开始厉教授就给我们点了主题，中国经济增长的问题，而且他也谈到中国经济增长势头是不可阻挡的，下面时希平局长和李行长也从他们各自所担任的工作角度谈到经济增长问题，今天早上我听了新闻，每天早上我都有听新闻的习惯，而且这个新闻是国外的新闻。2003年中国经济总体有好的增长态势，但是可能低于2004年，中国改革开放20年中国一直保持在8％到9％，今年达到9％不会有任何问题，对于这样的高增长在世界上也是很少见的，专家也预测中国还会有很好的经济增长，现在我们谈如何发展找到中国经济增长点。现在我们想就这个问题进行深入讨论，请厉教授首先来谈谈。
厉以宁：我不想谈了，但是有问题问我才好谈，因为要讲的，刚才都讲过了。
朱善利：我们对话一小时，每位嘉宾平均5分钟时间，所以厉教授节省的时间请曹教授来谈一下。
曹凤歧：中国经济的增长势头是非常好的，2004年大家也已经看到了，在这里在座的有不少企业家，实际上中国的经济增长与中国的企业有很大的关系，也就是说中国的企业家为中国的经过增长做出了很大的贡献。在这里我想说什么意思呢？我们如果说注意到中国经济增长点的话，我们要更多的注意中小企业、民营企业他们对中国经济的增长起了很大的作用。现在现在也存在一些问题，实际上中国企业现在存在的最大问题，尤其是民营企业，高科技企业，包括其他的一些企业，融资问题是一个非常大的问题。所以我现在提出来一个新的问题，大家要注意资本市场的问题，因为中国的整个的融资到现在为止90％到95％都是银行融资，去年我们银行融资近三万亿，我们的股票融资才一千多亿，整个的十年多的股票的融资我们就七八千亿，这对中国的经济增长应该说是非常不协调的，而且现在经济这么好，但是我们资本市场不太好，那么尤其是股市，从2001年以来到现在是非常低迷，最近我们出了不少好的政策，或者说好的利好消息，但是股市不为之所动，甚至把好消息当成坏消息，所以这种情况值得我们在座的企业家和各方面的人士高度重视。
这里要提出来来个问题，一个说中国股市怎么了？搞了十四年搞成这样；第二个，大概有一个电影说，或者一个小说说，“谁来拯救你，我的爱人”，现在我们要提出一个问题，谁来拯救你我的股市，有人说小平非常大，伟大到什么程度呢？股市是否可以关，当然有一些人认为股市应该推倒重来，实际上这是非常悲观错误的观点，中国股市应该是有希望的。为什么呢？中国经济要发展，中国经济要市场化，中国经济要国际化，必须需要资本市场。而且不仅仅需要股市，而且还需要多层次资本市场，党的十六届三中全会明确提高来的，也是今年年初的国九条已经明确说了，关键的问题我们如何来做这件事情。所以说，我们要想一些办法，但是中国老是说政策救市，实际上政策救市是解决不了中国的问题的。
可以说原来还起点作用，后来就起不了什么作用，原来管三个月，后来管一年，到后来就负责效应了，这种情况下解救中国股市是起不了什么作用的，解救中国股市我认为是要进行新的制度创新，中国的股市存在的问题就是我们的制度完善，我们还沿袭了原来的政府来管的政策。简单说，一个我觉得中国的市场定位问题必须解决，现在中国为什么发展股市，包括我们很多的企业，一说出来我们要融资，实际上把融资作为第一位，作为最重要的，最根本的或者唯一的功能完全是大错特错的，所以在这种指导思想上，大家就知道从股市拿钱而不给股市回报，就把股市变成一个圈钱的运动，从这里拿出很多钱以后还不知道干什么，然后老百姓得没得到收益是不管的，所以一直做股市的人从开始的时候，可能都赔到50％，现在有一个统计，中国上市公司1400家，整个来说，大概老百姓和整个参与股市的人已经赔了一万五千亿，我们的流通市值就一万五千亿，我们股民从90年到现在赔进去一万五千亿。而在这种情况下，你的股市或者你的上市公司是创造财富还是毁灭财富，如果大家都赔掉你的股市怎么办？
所以说应当说转变的功能最重要的一点就是如何切实保护投资者的合法权益，如何保护投资者的利益，把这个融资市场变成投资的市场，让大家能有投资，有回报，才能解决问题。保护投资者一个是分类投票，一个是强制分红，应该说还不够的，如果说每个企业有能力创立一个企业，能够给股东每年5％的回报，他不会去市场炒作的，另外他会把储蓄存款投到公司中来的，现在没这回事，是投一个死一个，投一个套一个，下面再真正融资，包括我们的行长要划很大的股份，以后怎么融资？老百姓受一次骗，两次骗，难道还一直受骗吗？所以把投资的市场变成一个有回报的市场，变成给投资者天堂的市场你才有，现在是融资者的天堂，投资者的地狱，在这种情况下，怎么能把股市发展起来呢？
第三点我们要建立上市公司的法人治理结构，我们现在做得还很不够，在这里我们要解决股权分制问题中国的这个问题不解决，其他问题都解决不了，股权分制问题实际上是悬在股市，悬带中国投资者身上的一把利剑，而且不能同股同价，同股同利，所以这个问题要下大力气解决。解决的时候要赢，国家让步，者也让步，大家都做点牺牲就行了，很好解决，有什么不好解决的？当然还要转变政府职能，中国包括监管者现在存在一个问题，谁来监管监管者，现在中国的发行制度等存在很大问题，最大的问题还是实名审批制，因为这是腐败的温床，所以说要把审批制变成审核制，现在也是审核制，但实质是审批制，我们要明确监管单位不是审批单位，是维护市场稳定的机构，你把它定位定在这儿，就把问题解决了。
我在这里很简单的说这几句，希望大家关心我们的资本市场，爱护我们的资本市场，保护我们的资本市场，保护我们的投资者，那么中国的资本市场进行制度创新，中国市场才有希望。
（ 责任编辑：张宇 ）
