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随着大盘再度向年内低点逼近，很多个股纷纷破位下跌，从每日跌幅靠前的品种来看，绩差股、亏损股等缺乏基本面支撑的股票占据很大比例。而蓝筹股虽然整体表现依然低迷，但其抗跌性是非常明显的。随着大盘重心的不断降低，系统性风险得到一定的释放，一批具备中长线投资价值的股票逐渐浮出水面。作为非周期性行业的医药板块已经显示了较高的投资价值，建议投资者对其中的低价品种给予中线关注。
永远的朝阳产业
今年以来国家宏观调控政策的实施对众多周期性行业上市公司构成了沉重打击，而作为典型的非周期性行业的医药行业，则没有受到明显的影响，保持了一贯的稳步增长趋势。医药行业被誉为永远的朝阳产业，随着我国经济的发展和人口老龄化的出现，社会医药消费将进入加速增长阶段，医药产业具有标准的消费升级特征。目前我国医药工业产值占GDP的比值仅为5.5%，远远落后于发达国家10%～15%的水平，相信这种情况在今后几年将会逐渐发生改变，这在一定程度上也预示了我国医药产业巨大的发展空间。
1990到2003年，14年间中国医药工业总产值复合增长率19%，保持了两倍于GDP的增速，医药行业对宏观经济的贡献率不断提升。2003年由于国家宏观经济增长迅速，尤其是钢铁、石化等周期产业都处于发展高峰，医药工业的增长速度就不显得突出了，但医药健康产业是持续增长的朝阳产业，正处于产业集中度不断提高的上升过程中，发展前景不可估量。
2004年开始，调控政策的实施将使大量周期性行业利润增速明显下降，这样医药行业有望趁机脱颖而出。医药板块上市公司作为行业的佼佼者，始终具有资金、技术、信息等多方面的优势，多年来一直保持着高于行业整体水平的增长速度。2005年，医药行业上市公司的收入增速将继续高于行业增速。到目前，无论从资产规模、收入及利润上看，医药行业上市公司占有行业三成份额，并有逐步扩大的趋势，医药股投资价值逐渐显现。
市场估值仍有空间
与美国等成熟证券市场医药股的表现相比，我国股市医药股有明显被低估的嫌疑。美国整个医药股整体的平均市盈率为45倍左右，远高于市场整体市盈率水平。可见成熟市场对医药股的高定位还是比较认可的，这对于逐步接轨国际成熟市场的我国股市中的医药股而言，也具有支撑作用。
医药类上市公司良好的发展前景已经得到了基金的青睐，从今年三季度报告中可以发现，云南白药(相关,行情,个股论坛)、同仁堂(相关,行情,个股论坛)、天药股份(相关,行情,个股论坛)、东阿阿胶(相关,行情,个股论坛)、天士力(相关,行情,个股论坛)、片仔癀(相关,行情,个股论坛)、新和成(相关,行情,个股论坛)、华邦制药(相关,行情,个股论坛)等大量医药股都得到了基金的增仓。基金增持医药股是在大盘不断走弱的背景下进行的， 显然不是一种短线行为，而是真正看好医药股的中长期成长潜力。
2004年的交易很快将结束，虽然价值投资理念再度受到质疑，但蓝筹股整体表现远优于大盘却是不争的事实。2004年大盘的调整实际上是2001年以来股市结构性调整的延续，期间市场资金不断在蓝筹股中沉淀。可以预期，未来能够跑赢大势的依然是有基本面支撑、成长性良好的价值投资品，医药股凭借良好的成长性和行业竞争力有望在2005年为投资者带来不错的收益。
重点关注低价股
到周二为止，上证综指已经连续三个交易日收盘在1300点之下，弱市特征非常明显。不过随着大盘再度跌破千三，低价股再度出现活跃迹象。周一西藏天路(相关,行情,个股论坛)、桂林集琦(相关,行情,个股论坛)、兰宝信息(相关,行情,个股论坛)和哈飞股份(相关,行情,个股论坛)逆市涨停，周二新大洲和运盛实业(相关,行情,个股论坛)又坚决封涨停，可见低价股有再次升温的征兆。
目前医药板块有30多只股票价格在5元之下，形成了一个规模可观的低价医药板块。本周已经有多只医药股蠢蠢欲动，热钱开始对该板块有所倾斜。在大盘连续调整后成交量极度萎缩的情况下，低价医药股有望得到市场热钱的青睐而走出反弹行情。
