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短期内存在难得机遇
随着12月24日的逐渐临近，市场对ETF的关注程度也逐步升温———除了ETF自身的优点之外，不少投资者对于以成分股转换ETF基金份额也非常关注。对于这种“一次性”
的机会，不少投资者都认为其中蕴涵着比较好的转换机会：上证50指数和成分股之间肯定会存在走势偏差，如果这种偏差体现出个股弱于指数的话，则持有个股不如持有ETF，也就是说，将弱势个股转换成为一篮子股票，所取得的市场平均收益大于持有弱势个股的收益。由于弱于市场的个股大多是自身投资价值一般的公司，从目前上证50的成分股选择来看，对流动性的要求较高，而对业绩的要求并不十分突出。一些公司的业绩没有优势，在目前看重投资价值的投资环境中，这些公司的市场表现相对较弱；而一些绩优的大盘篮筹绩优公司则备受机构投资者的青睐，这就造成了上证50成分股在走势上的分化。所以，从公司业绩的角度来考察，由于可以将一些业绩优势不突出的个股转换成为ETF，对于一些业绩一般、价格虚高的筹码相对集中公司，可借助此次转换过程将手中的这些股票换成ETF份额。
在考虑公司绝对业绩的同时，对于公司的成长性也要加以考虑。一些行业的成分股公司虽然目前的业绩尚可，但其未来的发展趋势不明朗甚至不被看好，未来的市场定价趋势是向下的，这样的公司是否应该换成ETF值得考虑。比如钢铁股和汽车股在上证50指数中占有较大份额，但从行业的角度来看，未来趋势判断并不乐观，并且对于这样一些公司可能需要具体公司具体分析，像武钢股份、上海汽车这样的龙头企业，即使行业受到冲击也能够保持较好的发展态势，走势仍然有强于指数的可能，换成ETF很可能收益落后于个股收益；而其他非龙头公司则很难超越行业发展，转换成ETF收益更好。类似的行业还有石化行业，2005年被判断为行业的拐点区域，有前瞻眼光的机构投资者不妨早做打算。
由于届时将有较多业绩和成长性一般的公司会转换成为ETF，相对来说，绩优大盘篮筹股转换成为ETF的数量会少一些，因此，基金管理人还需根据股票转换情况来决定部分成分股的持有数量，业绩和成长性不佳的成分股抛售的压力将会较大，短线应该在12月24日以后规避业绩和成长性不佳的个股，对基金稀缺的大盘篮筹成分股则可多加关注。未来随着建仓的逐步进行，一些市值相对较小的个股也会活跃起来，因此，经过短期的波动之后，可以低吸一些相对冷门的成分股，发掘未来可能存在一定的市场机会。
中长期投资ETF价值更大
空间上，目前大盘处于近几年以来的底部区域，继续向下调整的空间较小；时间上，目前处于12月下旬，是传统意义上建仓备战来年的大好时机。两方面结合来看，上证50ETF基金的建仓时机是相当有利的。从目前市场对明年的整体判断来看，大多数参与者都认同明年会有行情，只不过对于行情的规模和方向有不同看法。因此，上证50ETF在建仓期之后有良好表现的可能性是比较大的。对于往年那些抓不住市场主流热点的投资者来说，申购或者利用手中的弱势个股转换为ETF，正是一个抓住明年市场行情的机会，一旦市场转暖，可以肯定的是，ETF将可以获得市场的平均收益。
（ 责任编辑：影子 ）
