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多家资产管理公司背景的QFII入场,大大扩展了 A股市场上外资基金的市场份额。其所发行的 A股离岸基金不经意间已经在海外市场掀起一股小高潮。尽管受制于QFII额度的释放,这种"资金和投资人两头在外"的离岸基金总体规模还有限,但与近期境内市场上 A股股票基金发行的艰难,这些 A股离岸基金的力量已不容小觑。
离岸基金粉墨登场
欧洲养老金将借道QFII登陆中国 A股市场。富通基金全球投资总监William De Vijlder日前在上海透露,富通集团的1亿美元QFII额度将全部用于在卢森堡设立的开放式基金。该基金的主要认购者为欧洲的养老金公司。
在此之前,首家以基金形式登陆的QFII日兴资产管理就将第二笔QFII额度的投向瞄准了 A股股票。此外,还有多家公司设立了非纯粹意义的 A股基金,这其中包括了汇丰的中国概念基金、恒生的挂钩指数的保本基金、巴克莱的 A股 E T F等。目前,该类基金的总数已有约10只。
William De Vijlder介绍说,富通此次发行的基金名为"扬子基金",为一公募的开放式基金。为符合对于QFII资金流动的相关政策规定,该基金为一适度开放的基金。富通基金管理公司将担任该基金的管理人,而海富通基金管理公司将为该基金提供投资咨询服务。
据William De Vijlder介绍,富通集团在申请QFII之前就进行了广泛的客户意向调查,在得到积极反应后才提出申请。他称,此次基金的发行获得了超额认购,认购资金远远超过了富通已经获得的QFII额度。
身份决定业务
在今年新登场的QFII中,一个显著的特点,就是非投资银行类金融机构的增多。其中,多家中外合资基金的外方股东赫然现身,大大增加了以基金形式投资 A股的外资比重。与此同时,一些尚未进场的外资资产管理公司也在合资公司尚未建立之前,就考虑通过QFII这一"直接投资"方式登陆中国市场。
不可否认,基金管理公司进军QFII在具体操作上仍存在着一定的技术壁垒,包括目前政策规定下的资金流动性问题,公募基金海外募集的法律问题等。不过,从一些QFII申请人处所了解的信息来看,国际投资者中还是存在投资中国的较大需求,目前的技术障碍并不妨碍其QFII业务的推进。从实际操作来看,通过对以机构投资者为主的部分客户进行私募,在海外市场发行半封闭的基金是最可能的一个突破口。
由于资产管理公司的身份决定了他们在投资 A股市场,只会通过基金这一形式,因此基金类QFII的增多,客观上就意味着离岸 A股基金规模的上升。这对于丰富QFII的主体多元化,引入更多的长期投资者显然是很有帮助的。
执着靠的是长期信心
人们也许还记得,日兴资产管理公司的"日兴中国人民币国债母基金"的悄然入市就在人们对于今年的国债收益普遍不表乐观之际。日兴资产管理公司高级基金经理宫里启晖在谈到为何会独辟蹊径地选择国债作为突破口的考虑时介绍称,概括而言,对亚洲债券市场开发前景的预期、对于全球债券投资组合风险的分散,以及人民币国债收益率的相对吸引力是推出该基金的三大主要动因。宫里称,日兴资产在2003年除了原有的美元国债基金外,还推出了欧元、加拿大元等国债基金。而在亚洲债券市场大发展背景下,选择投资一个亚洲币种国债已经水到渠成。从某种意义上来说,该基金的战略性建仓更重于投资性建仓。
战略性建仓的思路同样也体现在了富通的"扬子基金"上。正如富通全球投资总监William De Vijlder指出,尽管短期内中国股票市场的走势存在诸多不确定性,但这并不影响有意长期投资的客户的参与热情。中国经济未来的持续快速增长让中国公司也将受益,从而成为国际市场上颇为吸引人的投资选择,此外资本市场在经济中的作用日益上升也坚定了海外投资者中长期参与的信心。
显然,简单地套用内地投资者投资 A股的思路或许会感觉QFII的 A股基金有些"不可思议",然而在更多长期资金的导入,将在更大程度上重新梳理 A股市场上的主流投资理念。
（ 责任编辑：影子 ）
