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物价有望稳定增长 生产资料成本增加，预计将使物价上升4%
国家统计局供稿
中国商业周刊整理
通货膨胀的主要指标——物价指数（CPI）有望在2005年增长4%，约等于今年的经济增长水平。
这种预测基于如下几个因素得出，即：明年的生产资源成本有望上升8个百分点，今年原材料价格增加的滞后影响以及持续的强劲经济增长势头。
新经济扩长
自2002年后期，中国经济进入了一个全新的增长阶段。从这一年开始中国的消费者物价就持续增长。
今年1月份和8月份的物价指数同比增长了5.3%，成为了自1997年以来的最高月值。9月份的物价指数上涨了5.2%，随后稍稍下降至4.3%。
今年前10个月的食品价格同比增长了10.8%，而谷物价格则令人吃惊地上升了28.4%。食品价格的迅猛上涨是造成CPI全面增加的主要因素。然而，一路看涨的住宅价格，包括：煤气、生活用电和自来水也引起了CPI在前10个月内增长了0.6个百分点。
通过对以上数字的分析，我们不难看出今年的CPI增长主要归因于不断上涨的食品价格，而生产资料价格的上升并未完全反映在消费者物价上。这一点与中国前几个时期，如：1988年至1989年前，以及1992年至1993年的间的通货膨胀大相径庭。
得益于1998年施行的积极财政政策，自2002年后期至今的经济扩长促进了强大的生产力。由于整体需求一直很高，中国并没有发生恶性通货膨胀。但是，由于中国生产力在不同产业分配的不均衡导致了某些产业出现了需求过旺，而另一些产业却持续供大于求。这种情况反映在能源、食品和原材料价格的上升和制造产品的价格下降。
增长势头依然存在
由于采取了宏观经济调控限制持续高温的固定投资，中国的经济增长开始下降，这有助于减少能源和原材料方面的需求过旺。2004年前三个季度的GDP增长率分别为：9.8%、9.6%和9.1%，第四季度的GDP估计将增加8.7%。因此2004年全年的GDP增长率为9.3%。
中国2005年的增长率可能下降至8.5%，这将减少对原材料的需求，但消费者物价因受今年强劲投资增长的滞后影响有可能不会呈现相同的下降趋势。
一般来说，中国消费者物价会在投资增长后的一年内上升，所以今年上扬的原材料和能源价格将在明年物价上有所反映。
此外，消费者物价还将受到持续增长的国际原材料价格的影响。由国家发展改革委员会得出的国际价格指数反映出商品参考价格在今年的前10个月增加了30.20%。
目前，石油价格已超过了每桶55美元。国际形势的不稳定性导致在可见的未来石油价格将仍然增长。除了正在上涨的国际原材料价格，还兼有中国对进口能源和矿物的日益依赖。
一般来说，即使消费者物价的需求增加得不大，但GPI将依然保持4%的增长速度，约同于今年。
多变的环境
2005年食品价格将继续有所增长，而服务业和房地产业价格会出现较大的上扬。
得益于优惠的政策及引进先进的技术，中国农民的生产力得到了很大的提高。2004年全球农业丰收致使国际食品价格下降。同样，今年中国的农业丰收也缓解了食品价格上扬的压力。但预计，2005年中国仍然短缺1000万至2000万的粮食，因此来年食品价格可能会有些许上升。
尽管生产资料价格一直走高，但在今年前10个月消费者物价并未出现相应的增长。这是由于中国消费品的生产过剩和供大于求造成的。然而，不断增加的生产成本和不断减少的利润将最终提高消费品的价格。持续增长的工资也给消费品的生产成本带来了压力。中国消费品的价格将可望在明年由以往的下降趋势转而变成略微上升。
预计2005年的公共设施和服务的价格将比2004年增长更快。
今年全国范围的公共设施价格的增加，如：水、电、煤气都导致了中国住宅价格在9月和10月同比各上涨了6.4%和6.8%。明年的公共设施价格将继续上升。实际上，由于政策限制，此类价格并未依据成本增加而增长。明年由于持续的成本压力及鼓励有效利用水电的新政策的出台，公共设施价格可能比今年的增长速度更快。
由于降低了固定资产投资，2005年原材料价格的增长速度可能有所放慢。2004年前10个月内，生产资料价格同比增长了14%，增长率为6.4个百分点，高于去年同期水平。
尽管投资增长率下降并且底价增高，但是2005年的生产资料的价格增长势头并不会有明显的减少。由于电厂的需求旺盛，明年的煤炭价格将依然上涨，不过不断提高的生产力则会使钢铁和其它金属价格保持稳定。
今年房地产业的商品房价格增加了12.5%，达到了每平方米2，759元人民币（即：333.21美元）。一直居高不下的房地产价格由多种因素造成，包括：低廉的银行利率导致房地产投资不断增长，土地减少及信用降低，土地价格以及钢铁和水泥价格上扬。
以上因素不可能马上消失，这就意谓着房地产价格在2005年将继续攀升。由此将会刺激房地产业的盲目投资，最终形成潜在的房地产泡沫。
价格改革
虽然2004年及2005年价格整体上不会上升很多，但是日常必需品价格的增高，如：食品和水将会使贫困人群的生活更加恶化。因此，政府应为这些贫困居民提供更多的援助。
同时，还应加强对公共设施价格的监督，水电的价格则应更加合理。提高过度用电及用水的价格，而普通居民的水电价格不宜增加太快，这样既能鼓励人们节约用水用电，又不会对他们的日常生活带来很大的影响。
财政收入增长速度放缓
国家统计局供稿
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中国的财政收入明年将继续保持快速增长势头，但是增长速度将放缓。2004年，中国财政收入的同比增长率预计高达21％，但是明年的增长速度将会下降到14％。
虽然中国快速的经济增长将继续为增加税收提供了良好的环境，但是维持超过20％的增长率几乎是不可能的。今年中国采取了一系列的降温措施来防止经济泡沫的发生。因此，国内生产总值增长动力已经放缓。今年整年的经济增长速度预计在9.3％，而2005年的增长速度很可能维持在8.5％左右。由于明年的国内经济增长速度会有相当程度的放缓，税收增长也会随之下降。考虑到银行对企业融资的严格贷款条件，投资增长也会降低。
由于出口增长动力的减轻，工业增长速度也会降低，这意味着中国的企业税收增长速度也会放缓。虽然中国的零售业会在下一年度继续增长，但是总体零售需求将会下降。据预测，进口增长速度也会逐步降低，而进口关税在明年继续下调，因此关税收入也会降低。
因为中国政府将要采取新的税收政策，降低中国企业的企业税收，国家的财政收入也将会受到影响。在2005年，预计中央政府将实施稳定的财政政策来继续降低发行长期国库券的发行量，优先支持目前在建的项目。普遍预期政府会对在建项目优先提资金支持，以便让他们更快赢利，因此新项目的审批将会受到更加严格的控制。政府将会对高科技产业继续提供支持，以便帮助技术升级并优化产业结构。
此外，政府将帮助基础建设项目，否则这些项目可能会阻碍经济发展。这些领域包括港口建设、铁路、电力和资源开发。另外政府会大量投资改善社会保障体系、解决农村问题、提高环境保护以及加快西部和东北地区的发展。
中国将继续增加在农业产业和农村经济的投资，以增加农民收入。今年政府已经开始实施一系列的措施来推动农村税收改革。明年，中国将继续强调农村地区的可持续性发展，以提高农民的生活水平。政府将继续增加对农业产业的补贴，减轻农民负担。大量的高科技产品将引入农村地区来改善广大农村地区的发展状况。
明年政府将非常重视主要产业和项目。政府将加快交通和能源领域的一批基础项目的建设。为了维持不同地区之间的发展平衡，中国需要加强东北地区和西部地区的重工业基地的发展。
扩大投资将不得不伴随这就业率的提高。土地批复和税收激励等优惠政策将仅限于那些能够创造就业机会的产业。
服务业、非国有部门、中小企业等劳动力密集型企业将受到大力支持。鼓励刚毕业的大学生开办新企业，在职培训也将成为专业技能提高的重要途径。不同的非赢利组织和非政府组织的发展和繁荣需要支持，在这些组织中的新职位将会得到开发。
收入差距
政府将花大力气来缩小城乡收入差距和贫富差距。明年政府将继续改善最低收入体系，通过税收改革改善不平衡状况。
在控制大城市高速增长的地产价格的投机措施的同时，政府将继续支持和满足人们对于住房的需求，鼓励人们购买更多的轿车。
鼓励东部地区的劳动密集型产业搬到中部地区。税收改革将继续扩大。2005年税收改革的名单包括增值税改革、多税合一、改善地方税收体系、农村税费改革试点以及完成退税系统。
在2005年中国将实施稳定的货币政策，将逐渐地从银根紧缩转向中性货币政策。在事隔9年之后，去年10月中央银行采取提高利率的措施，显示中国的利息率现在正处于一个转折点上，在今后几年里将会继续提高。
全球主要经济体开始复苏，将会有通货膨胀的风险。在美联储的带领下，很多国家已经开始新一轮的利率提高。就中国国内而言，经济正在开始新一轮的增长。CPI（消费者物价指数）将继续提高，增加了更高通货膨胀的可能性。据估计中国的消费者物价指数将继续保持在4％左右。
即使在今年10月24日，中国将国内存款利率提高了0.27个百分点，达到2.25％之后，实际存款利率仍然低于零。长期保持负利息率将会危害国民经济的稳定发展，因为“负”利率可能会导致“泡沫”发展，特别是在房地产业。
要求中国调整人民币价值的压力在明年仍然会很大。另一方面，海外投机者继续进入中国市场，赌人民币升值，中国政府已经对如何对付这笔数额巨大的“热钱”而困惑。这两个因素在明年将继续存在，但是中国的外汇政策将基本保持不变。
但是，中国将逐步放松外汇体系，给市场更多的灵活性。
股票市场
在明年，股票市场潜在的资金供应仍将保持很强，而市场将取得某些突破。尽管有通货膨胀，但是中国的A股将在新的一年里保持稳定。但是股市中仍然有很多不确定性。
根据对2004年股市的分析，很多投机行为已经显现，显示了教育市场如何判断投资家政仍然非常重要。
新的IPO（首次上市）定价系统将在新年开始时启用，期望该系统能够降低市场的P/E（价格/受益）比率。越来越多的在海外上市的公司正在考虑再次进入国内资本市场的计划。这个新趋势将对国内A股市场增加额外的压力。
机构投资者将继续形成一股很强的力量来增加国内市场的流动性。保险公司将被允许进入股市，进一步向该市场提供600亿元（72亿美元）的资金。
合格的境外机构投资者将被允许增加对A股市场的投资额度。所有这些因素都导致了股市的强大资金注入，但是由于国内经济的强劲增长，中国公司将会需要更多的资金支持。
政府措施有望改善2005年整体情况
国家统计局供稿
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随着明年社会投资增长空间的缩小，投资对全国经济的影响将在某种程度上有所减弱。但是由于今年的投资仍然是经济增长的动力，同时受到其他奖励措施影响，明年的投资增长不会立刻停止。因此，对中国经济“硬着陆”的担心是多余的。
据推测明年社会投资的增长率将达到17％，其中流入城镇地区的投资将增加20％。普遍预测中国政府明年将出台一系列规定和措施以维护经济安全、合理的开发和利用资源、保护环境、优化主要工业布局、并且防止垄断。通过这些努力，以完善投资机制并改善整体社会投资环境。
各种有利条件和不利条件将会社会投资明年的继续增长。其中影响社会投资继续增长的主要障碍是中央政府的宏观经济调整和控制措施。国家将从积极的货币和财政政策转向谨慎的货币和财政政策。同时，对投资和贷款的范围也将进行严格的控制。影响投资增长的另外一个原因是新经济发展模式的引入。在近日落幕的中央经济工作会议，有关当局明确提出应避免高能源消耗、严重污染和低产量行业，以减少盲目投资。同时，投资质量和效率应得到增强。其他影响明年经济继续增长的不理想因素是外部市场需求增长缓慢。近年来，士气低落的全球市场环境在很大程度上影响着中国的整体经济增长。现在，由于全球经济增长缓慢和贸易保护主义的增加，以及今年基数已经很高的事实，明年的出口将面临很多不确定因素。此外，尚无人知晓出口对于维持投资增长的重要性。
当然，还有一些有利的市场情况能够确保投资增长。首先，各级企业近年都收入颇丰，这对加强企业投资能力和愿望尤为重要，并且将对投资带来正面影响。其次，市场行情是明年的商品价格将会保持一个较高的水平，这将有助于企业销售量和收益的增长。据预测产品价格将有望增加4％。还有，经济持续的高增长率将会加速投资增长。中国经济今年的高增长率将会为明年的投资增长打下坚实的基础。
总而言之，明年投资增长的障碍将会超过这些有利因素。这也就是为什么投资增长率会降低，并且对国民经济推动力会有所减弱的原因。同时，由于许多促进投资增长的因素仍然存在，中国国民经济几乎不可能发生“硬着陆”的情况。
区域差异
明年在投资方面的另一个趋势是东西部地区之间的差异会继续增加。明年中国西部地区的投资情况将会不尽人意。今年，许多投资流入中国西部和中部地区，从而加大了区域发展差异。但是明年的投资形势将对西部区域非常不利。这是由于谨慎的财政政策取代了积极的财政政策，同时现有行业设施和经济发展条件依然保持较低的水平。取消积极财政政策无疑将影响政府对西部发展的支持。此外，由于缺少内部推动因素，因此西部地区很难通过自己的努力积累发展所需的资金。
资金来源
随着国家宏观经济调节措施的实施，以及经济增长自我推动力的增强，明年投资来源将发生一定的变化。首先，各个企业将增加投资，使得利润空间增加。其次，由于政府的严格控制，银行将对未来投资活动提供较少的贷款。同时，明年政府财政计划内的投资将有所减少。
外商直接投资流入
明年，许多本土行业的外商直接投资数额将稳步增加。2005年许多本土行业，尤其以贸易和服务业为核心的行业，将更加开放。目前，以服务为主的第三产业所拥有的外商直接投资占外商直接投资总量的7.9％，而第二产业所拥有的外商直接投资占总投资量的68％。据预测，2005年第三产业的外商投资额将增加8.4％，比今年增加0.2个百分点。明年第三产业基础设施投资的增长率将高达18％。
应支持何种产业？
从今年开始，中国的财政和产业当局，如中国人民银行和国家发展和改革委员会，已经开始出台一系列政策和规定，以更好的控制对水泥、钢铁和汽车等行业的盲目投资。据预测，这些文件和政策在2005年将会继续保持其影响，从而使得对发展过热行业的投资继续减少。与此相反，对农村和农业领域的投资在明年将继续增强。虽然明年将实施审慎的财政政策，农业和其他相关行业和技术领域将继续享有国家财政拨款的支持。
中国应改善贸易收支状况
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中国要成为一个贸易强国，不应该仅仅注重贸易增长的规模，而应该努力达到国际收支平衡，不应盲目的追求贸易顺差。预计中国外贸增长率明年将会减少，贸易顺差将达到150亿美元。今年的贸易顺差预计为255.3亿美元，同2003年持平。
由于油价、原材料上涨等短期因素以及中国快速发展的经济、高涨的国内需求以及巨大的加工贸易规模等长期因素的共同作用，中国明年的贸易平衡将受到更大的压力。
出口
预计中国明年的出口增长仍然很快，但速度会下降到21％，比今年低14个百分点。下降的原因是过去三年来出口增长一致保持在很好的水平上。一些负面因素将会影响中国明年的出口。上涨的石油和原材料价格影响了中国制造产品的竞争力。煤炭、电力和石油供应不足，以及运输条件的限制，影响了出口企业的生产和合同的履行。中国的贸易伙伴采取了越来越多的针对中国产品的反倾销、反补贴和保护措施，对中国出口形成了严峻的考验。
稳定的宏观经济环境对出口有利。出口退税改革是今年出口高速增长的一个主要推动因素，地方政府明年在出口退税将面临更大的财政压力。尽管明年中国出口速度会比往年减少，但仍然会保持在很高的水平。联合国、国际货币基金组织和世界银行等主要国际机构的预测，由于高油价的滞后效应以及全球加息周期的影响，明年全球经济增长速度将减少0.3-0.7个百分点，世界贸易的增长将会减少1.5-3个百分点。预计全球经济增长将维持在4％，对中国制造产品的需求强劲。预计中国国内生产总值（GDP）明年增速将超过8％。
中国自2001年底加入世界贸易组织以来，出口环境得到了极大的改善。中国明年外国直接投资将继续增加。健康发展的国外企业和加工贸易为出口增长奠定了坚实的基础。中国出口结构明年将会改善。机械、电子和其他高科技产品出口将在总出口中占到更大的比重。
一方面，中国政府通过鼓励高科技产品出口恢复出口的策略已经开始起到了作用。高科技产品的出口自从2002年4月份以来一直保持每个月40％的增长速度。另一方面，许多跨国公司把研发中心迁往中国，并在中国高科技领域加大投资。外资企业出口增加促使高科技产品出口快速增长。同时，中国劳动密集型产品，如纺织品和服装，也将会增加。
进口
由于国内对进口设备、能源和原材料的需求以及关税的下降和配额的增加，中国今年进口增长也十分迅速。预计今年的进口增长将达到37％，比去年同期减少3个百分点。预计明年进口增长速度将会减慢到24％。但仍高于中国出口的增长速度。
随着中国经济进入新一轮增长周期，对高科技设备、原材料和能源的需求仍然很大。在中央政府的宏观调控下，固定资产投资增速将下降。这意味着，对进口原材料和设备的需求将减少。国内外资企业的进口及加工进口占中国进口总额的一半以上，将确保明年进口稳定增加。降低的关税将继续扩大进口额。根据中国入世承诺，中国关税明年将降低到平均9.9％。
贸易伙伴
中国对美国和欧盟的贸易顺差明年将继续扩大，同时对日本和韩国的逆差也将扩大。劳动密集型产品仍然是中国出口的主体。在劳动密集型产品成为“夕阳产业”的美国和欧洲，对中国产品的需求仍然很强。
但在东盟国家市场，中国产品仅占一小部分。中国从其他亚洲国家进口原材料、化工产品、高科技机械电子产品是同这些国家逆差不断扩大的主要原因。
但由于出口市场和进口市场的集中，中国将必须解决同主要贸易伙伴之间的贸易争端。恶化的贸易争端将对中国企业进入这些国家的市场造成困难。加工贸易在中国贸易增长中仍将起到重要作用。中国在劳动密集型产品方面的比较优势将推动贸易的总体增长。
中国加工贸易从1989年以来一直保持顺差。今年头10个月加工贸易的稳定增长为中国今年贸易平衡奠定了一个良好的基础。今年头10个月，中国加工出口额达到2580亿美元，同比增长34.7％；增长速度比去年上升2.2个百分点。今年头10个月中国加工进口额达到1791.6亿美元，同比增长37.6％；增长速度比去年上升6.4个百分点。中国的一般贸易总额去年以来保持高速增长。今年头10个月一般贸易出口总额达到1939.7亿美元，同比增长33％。增长速度比去年上升0.1个百分点。一般贸易进口总额达到2042亿美元，同比增长33.2％。今年五月份以来，中国一般贸易进出口增长速度的明显变化，使得一般贸易进出口差额由负转正，成为贸易平衡由逆差转为顺差的重要因素，而同期加工贸易继续发挥着贸易平衡的稳定器的作用。今年头10个月中国贸易顺差为109.7亿美元。
（ 责任编辑：铭心 ）
