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每年淘汰33% 基金经理高薪背后压力巨大

BUSINESS.SOHU.COM 2004年12月29日09:46 来源:[ 证券日报 ]
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  年关临近,数只基金给投资者送来红包。拿着这点“小意思”,不少投资者认为,基金管理人的“大红包”有不尽合理之处。对此,有业内人士认为,对于基金经理人的高额薪酬,应给予理性看待。

  投资者:基金经理的风险和收益不对称

  许多中小投资者认为,基金公司提取管理费的多少应与基金业绩挂钩,基金经理的薪酬也应与基金业绩挂钩。如果基金业绩稳定增长,给投资者带来丰厚回报,那么,基金经理拿高薪是理所当然的,但是,亏损的基金应该少提管理费,相应的基金经理的薪酬也要打一个折扣。2002年,基金全行业亏损36.35亿元,但是当年基金公司仍旧提取管理费14.22亿元,其中大约有6%成为了以基金经理为代表的基金公司高管人员的高薪收入。而今年以来成立的约30只新基金,目前净值几乎全部跌破面值。基金经理只是替投资者理财,不管盈亏都是投资者自己承担,基金经理不承担任何风险,反而拿这么高的工资,风险和收益完全不对称,这对蒙受较大损失的投资者而言显失公平。

  基金经理:要看到高薪背后的巨大压力

  对于众多投资者的反应,不少基金经理认为,基金经理拿高薪的同时,还面临着巨大压力和较高风险面对变化莫测的市场和投资者的期待,基金经理自身的付出是与回报也并不成绝对正比。理由主要有以下几方面:

  首先,高薪是基金经理这一稀缺“人力资本”的价值体现。基金公司最重要的资本就是人力资本人力资本的价值应该有更高的评价标准。目前私募基金之所以留住了相当一批不错的操盘手原因就在于私募基金的报酬体系更完备更灵活而且更有激励意义。

  其次,业绩排名是基金经理持续存在的压力。基金经理业绩的不稳定来源于股票市场的不稳定,国内市场股票估值水平过高由于过去严格的控制供给使供给环境和治理环境都存在着相当多的问题。为维持业绩所寻找的机会大多都是投机因而无法保持长期稳定性。这对基金经理而言会产生较大影响。

  第三,基金经理是个淘汰率极高的行业。许多基金经理认为,目前的评价体系不会给基金经理更长的考验期发现立竿见影的投资机会是基金经理能否被市场认同的重要因素,能否在2年内稳定业绩并在业内占据一席之地,除了凭借个人的努力判断时机和抓准个股外,很大程度上取决于市场走势。基金经理的考核制度非常残酷,每年平均有三分之一的基金经理要被淘汰。如果市场不好,业绩落后,基金经理就面临着被淘汰的可能。

  业内人士:应更关注基金业绩的稳定增长

  有业内人士表示,对基金经理的高薪应区别看待或者理性看待。日前某顾问公司对基金经理39-70万的年薪调查不代表行业一般水平,因为调研对象多为行业内顶尖级公司,其薪酬水平并不代表整个行业水平,而且基金经理的薪酬中很大一块是奖金,排名靠后的基金经理就待遇一般。如果部分基金经理业绩优秀,给投资者创造了较大效益,那么高薪就是理所当然的。此外,基金经理是高风险行业,而且每年的行情都不一样,很难有常胜将军,薪酬较高可视为对基金经理的风险补偿。

  该人士称,目前我国证券市场存在较多不规范之处,真正能够长期投资的高质量上市公司数量有限,基金经理也会追逐市场热点以获得较好业绩,坚持己见的基金经理很容易被市场抛弃,相当数量的基金经理缺乏比较长久的投资理念;同时市场缺乏避险工具,一旦股市下跌,再优秀的基金经理也难以对系统性风险加以防范。在这种情况下,如何形成“常青树型”基金经理的投资环境,才是市场更应关注的重要问题。

( 责任编辑:姜隆 )



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