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观点：
◎人民币升值压力的真正根源是可贸易品与非贸易品价格双重运动根本原因是制造业生产率的快速提高。
中国出口结构迅速升级 目前制成品已经占85％ 正是制成品生产效率的 迅速提高促使出口结构升级 价格降低 产生了汇率升值的压力。
◎人民币升值可能改变进出口结构，减少加工贸易而促使一般贸易技术升级。加工贸易程度不高，真正体现技术水平和要素含量的高新技术设备和中间投入品要进口，加工收益80％属于外国产值的转移，增加值低于制造业非来料加工部门。人民币升值可能减小出口对来料加工行业的依赖，增加加工贸易企业的国内采购，延长加工贸易企业的国内价值链，增强上下游企业的关联。
◎最近美元突然大幅度贬值，持有美元的人大亏，预期是继续跌，所以黄金价格和石油，原材料价格必然上升。美元欧元可能轮番下跌，只有黄金和石油上涨，世界经济出现连锁式收缩。在新形势下。中国经济如果随美国加息，必然遏制经济增长，而物价是降不下来的。因为粮食和服务价格不可能下降，而国际能源原材料价格都在上升。相反，如果将人民币升值集中进口能源与资源，原材料和先进设备，反而可以防止从国际输入通货膨胀，降低国内通货膨胀率。
（杨帆）
人民币汇率争论与中国进出口的价格辩证
特约撰稿 杨帆
汇率变化与出口成本的动态关系
当人民币升值时，进口中间产品的外币价格下降，使成本构成发生变化，降低成本的对外依存度，降低成本水平。企业进口原材料越多，该效果越显著。
举例可以说明。假设一个汽车加工装配企业，进口全部零部件装配出口，成本为100亿美元，在国内加工增值20％，按照1：10汇率计算，即增值200亿元人民币。而出口成本中，人民币与外汇的比例是200亿人民币：100亿美元，即1：5。总成本是1200亿人民币。
如果人民币升值20％为1：8，进口成本100亿美元（800亿元人民币），国内200亿人民币支出不变，成本中人民币与外汇的比例会变成200亿人民币：800亿人民币，即1：4。总成本是1000亿人民币，按照人民币计算降低了20％，可以抵消出口价格的上升，因此企业可以不涨价，出口不会减少。
在上述的分析中，假设的前提是：不扩大投资，没有技术进步。但是，企业也可以选择扩大投资、提高技术水平、提高出口价格的办法。因为人民币升值20％，使得进口原材料、零部件和成品的价格全部降低了20％。企业可以不再进口零部件，而把节约下来的外汇集中进口先进的技术设备和原材料，把自己的组装企业变成加工企业，以获得更多的增值收入。这时候，企业成本中外汇的比例还会降低，因为国内增值部分是人民币。但是总的进口可能增加，因为随着技术进步，生产规模往往扩大。
人们最担心的劳动密集型产品出口价格提高，其实是有好处的。一条裤子在美国卖50美元，现在提高到60美元，没有理由认为美国消费者就会不卖裤子，或者转向墨西哥购买。即使如此，我国减少廉价劳动密集型产品出口数量而提高售价，也不会降低出口金额，同时可以减少国际贸易摩擦。
劳动密集型产业的出路是升级换代。规范的宏观经济分析是短期分析，假定没有技术进步和体制创新，这在中国是不适用的，因为中国正处在加速技术引进和体制改革时期。对于汇率升值对于企业的影响，必须进行动态分析。
一台普通25寸彩电在美国卖200美元，价格提高到230美元，可以转向中国农村降价销售。企业应引进先进技术，生产新型大屏幕、多媒体彩电在美国销售，价格还可以大大提高。机电产品本来就是要持续快速地升级换代的，人民币升值降低了企业进口新设备和原材料的成本，正可促进这一过程。国家必须支持出口产品升级，但是不能使用货币汇率政策，而应使用财政政策如出口退税，加速折旧等。货币政策解决总量问题，财政政策解决结构问题，不能混淆。为保持人民币不升值而降低出口退税率，以降低技术进步速度来消化外汇储备压力，是不合适的。
中国的出口25年以来从95亿美元增加到4000亿美元，但贸易条件没有改善甚至出现恶化，贸易结构有“一高一低”的特点。“一高”是劳动密集型产品比重过高，“一低”是指高技术高附加值产品出口比重低。依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实现出口导向战略，在中国持续25年，已难以为继。国际对华反倾销直线上升，2003年上半年中国受到12起反倾销起诉，在ＷＴＯ成员中排名第一位。为缓解反倾销的势头，中国也应该促进劳动密集型产业向劳动－－－资本－－－技术密集型产业的转型，实现比较优势的动态升级，而人民币升值是符合这一战略的。
人民币汇率与进口成本的关系
我国正进入重化工业时期，典型特点是资源能源大量消耗。2003年最令人不安的并不是通货膨胀，而是资源大量进口和能源消耗系数上升。中国ＧＮＰ占世界1／30，但钢铁消费却占世界的1／4，煤炭占1／3，水泥占1／5；经济增长率9％，而电力增长15．4％，化学原料及化学制品制造业增长14％，非金属矿物制品业增长16．6％；钢材增长了25．3％；发电量增长15．5％。
基本资源的不足、资源使用效率的低下、经济增长方式造成的巨大浪费、进口不稳定不安全，构成了资源危机四大内容。
2015年中国人口14．5亿，要达到小康社会，需要多少资源？
——城市化占地人均1．23亩，2015增加3亿城市人口，占耕地2．5亿亩。我国19亿亩耕地，平原只有12％，优质耕地不多。
——粮食1．5亿吨，全世界粮食贸易是2亿吨。
——钢铁14亿吨，年进口铁矿砂10亿吨。目前世界产量是7亿吨。
——石油7亿吨。发达国家每年人均消费石油1吨，美国4吨，日本2吨。中国的7亿吨是按照每人每年0．5吨安排的，进口50％就是3．5亿吨，目前世界石油贸易是每年16亿吨。
中国的小康社会需要进口大量国际资源，并影响到国际资源价格和汇率的变化。
笔者经济安全战略下考虑汇率，应在大量进口技术资源时果断升值，集中外汇进口能源资源和高新技术。有人说，国内通货膨胀了，需要贬值，问题恰恰相反：人民币升值可以降低进口价格，缓解通货膨胀的国际输入。
我在1992年左右曾经估计进口成本与最终消费品的关系，系数大约是11．55，现在肯定大大提高了。如果系数为13，就是说，人民币升值10％，进口生产资料的价格降低10％，由这些材料生产出来的最终产品价格，可以降低30％。人民币利率可以不提高或者少提高，以利于股票和房地产市场的发展，国内经济可望保持高增长低物价。
对策选择
人民币升值预期，其实从1994年已经开始，但反对升值的声音一直非常强大。2001年以来升值呼声更是越来越高。
当前，中国政府一再宣布人民币不升值以图打消升值预期，中国银行界也存在强硬的反对升值意见，根据是：由于银行呆帐等深层次原因，政府将被迫发行越来越多的基础货币以缓解各种问题，通货膨胀不可避免。目前虽有升值压力，也应坚持不升。
但是，这些宣言与政策没有能够扭转升值预期。2004年10月人民银行随美元加息开始提高人民币利率，其政策含义仍旧是：在升值与升息之间首选升息。但社会上抛售美元更强烈，现在把美元换成人民币可获得较高利息。加息并不能缓解通货膨胀，反而打击房地产和股市，有可能使中国经济走向停滞膨胀。国内通货膨胀已从需求拉动转为成本推动，现在将人民币升值可降低进口品价格和国内物价。因此加息不能代替升值。
汇率问题实质是水平长期低估应该调整，而不是机制改革，扩大浮动是没有争议的，但也没有什么实质性作用，浮动会成为单边浮动升值，并进一步加剧升值预期。因此首先不能回避的，就是人民币升值或者不升值的理论依据。特别是研究可贸易品和贸易品价格的双重运动，深入发掘人民币升值压力的来源。
第一，深入研究升值与不升值的利与弊。
人民币汇率长期低估产生升值压力。升值预期诱导投机资本大量进入中国购买廉价人民币资产。国家为维持汇率不变不得不收购外汇，形成特殊的资本循环与国内外经济不平衡。在中国大量进口能源资源与技术设备阶段，在目前中国面临经济发展与通货膨胀的两难选择中，应该研究人民币升值的可能性。
第二，全面估计升值的影响。
重化工业化时期大量进口资源技术，货币升值首先可以降低进口成本，缓解通货膨胀，促进技术进步，因此不会打击出口，不会扩大贸易逆差，可以改善贸易条件，提高人民币资产价值。最大风险在升值预期而不在升值本身，如果升值，应采取系统对策，使中国经济接近稳定的国内外平衡。
3年左右的升值期可容忍年200亿－300亿美元贸易顺差，400亿美元经常项目逆差。劳动密集型产品出口可能受到影响，但总体出口额不会下降，只是增长率会减慢。出口退税不能削弱，可在升值期加速技术升级。
进口增长率超过出口增长率是由于经济高速增长和重化工业化。中国作为资源进口大国，货币升值可降低进口价格，国家应有能力集中进口石油、粮食、矿砂、生产资料和技术设备，限制进口奢侈消费品，则人民币升值不会扩大反而缩小贸易逆差。
升值意味着人民币资产价值提高，拥有人民币资产的人因此受益，中国收入和资产占有程度非常不平均，升值会恶化收入分配，继续扩大财产占有的不平均。因此需要国家调节，征收财产税，遗产税和所得税。
目前国内经济面临高速增长与通货膨胀矛盾，争论极大，是升值好机会。货币对外币升值意味着国内通货紧缩，是通货膨胀的天然克星。特别是中国不得不大量进口国际资源能源，输入国际通货膨胀，人民币升值可遏止物价上升，促进技术进步。2003年突然出现经济高速增长和通货膨胀，给人民币以升值机遇，避免出现升值与通货紧缩恶性循环。借此机会实现新的国内外经济平衡，值得认真考虑。
第三，决策与政策配套。
害怕承担升值期间的风险和不确定性，“以不变应万变”，消极等待国内通货膨胀，不能以升值克服通货膨胀；减少出口退税，放慢技术进步速度，而不是促进技术进步；长期低估人民币，会恶化贸易条件造成国民福利损失；把人民币资产廉价卖给国际资本；大量进口资源能源技术时期维持低汇率，损失巨大。我们应主动迎接和克服风险，这需要一系列配套政策如收入分配，控制奢侈品进口，控制泡沫经济，促进企业技术升级等。
扩大汇率浮动范围是可以的，但必须明确，在汇率水平严重偏低时会出现单边升值，不断扩大浮动幅度成为升值的形式，加强人民币升值预期，引起投机资本大举进入。此时放弃外汇管制，宣布人民币自由兑换是不可能的。人民币完全自由兑换只能放到最后，那就是人民币汇率接近均衡水平，国内各项改革基本完成，经济发展状况良好且稳定时，才能实现。如果我们能够真正清醒地看到，目前40多项资本管制措施，能放开的基本都在放开，不能放开的也难以马上放开，资本项目完全自由兑换数年之内不能实现，可以考虑实行浮动升值，控制国内通货膨胀的政策选择。
（本文作者为中国社会科学院经济研究所研究员）
（ 责任编辑：魏喆 ）
