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相信目前的证券高层面临的困局是沪深股市自1990年以来最深重的，虽然指数尚在1300点附近，较之1994年6月沪市325点最低时的点位要高许多，但是由于现在的市场规模已经是当时的20倍以上，对国家经济和全民心理的影响也就强烈得多，坐在火山口上的证券监管高层的压力是可想而知的。前期曾传出尚福林将另有任用的消息，笔者揣度，作为尚本人，这未尝不是一种解脱。
相对于监管高层，上市公司的日子也不再像过去那样好过。过去恣意挥洒上市公司资金的日子已经不复存在。虽然仍然在偷偷摸摸搞增发，但是越来越多的券商不敢接招。为了挣一点投行利润让自己变成被套牢的股东情况日益增多。中金在联通增发成功后的出逃被千夫所指，也让券商们多了一层忧虑，不要钱没捞住，反倒惹了一身骚。
基金的日子相对券商而言，可能稍微好点。虽然在高举价值投资大旗坚挺到今年4月后开始大幅疲软，但是此前赚的钞票还是可以让基金经理们比较潇洒地面对目前的股市。毕竟相对于多数券商的不能动弹，基金的弹药还在不断地补充之中。即使股市跌到1000点，基金仍然有足够的资金补仓。基金惟一忧虑的是，在制造了价值投资概念后，未来的噱头该从哪里寻找。
最痛苦的当然是普通投资者，这些用自己的血汗钱堆积股市财富的真正“东家”，却成了这个市场不折不扣的牺牲品。上市公司可以变着方儿圈钱，券商还有人搭救，基金则可以制造新的由头，惟一不能改变的是中小投资者的命运。一个个人资产被普遍腰斩的痛苦回忆始终挥之不去，每一次的反弹只能让他们产生一次次逃生的希望，但是这种希望最后总是比肥皂泡消失的速度还要快。于是，这个市场似乎已经没有了可以快乐的人。即使是过去最大的庄家德隆，有消息说，其高层的30多人已经悉数被拘。做股票做到如此地步，实在是变成了一桩痛苦。但这个市场又不可能消失，因为与世界接轨的中国经济已经不可能没有资本市场，这一点高层看得很清楚，因此在9月份，眼看大厦将倾之时，管理层数项利好推出，“9·14”行情腾空而起。可惜的是，当初拟议中的众多实质性利好，久不露面，甚至连降低印花税这样简单的利好也要拖延，至于股权分置这样的难题则由分类表决这样的网络投票来担纲，后来还搞出个C股市场来解决大宗非流通股权的流通，终于让悲痛的股民重新目睹1300点以下的惨剧，这是解决困局还是制造困局，实在是只能让后人评说。
困局由此蔓延，只能冀望于每年年初的吃饭行情，只是这样的行情日渐微弱，靠这种力量能否扭转市场的颓势，有待观察。
（ 责任编辑：吴菲 ）
