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又到岁末年初之际，对新年工作的规划与安排也就成了目前管理层的一项重要内容。而鉴于目前中国股市所处的现状，因此这2005年的工作安排，既是对新年工作的一种布署，也是针对当前股市问题所开出的一付“处方”。正如给病人看病需要慎重需要对症下药一样，如果我们也把这2005年的工作安排也视为是给当前股市所开的一付“处方药”的话，那么，这“处方药”的开出还需要谨慎一些为好。
笔者之所以有此感慨实在是因为证监会主席尚福林日前在“积极稳妥发展资本市场”高级论坛上的讲话与上交所高层日前建言市场改造的缘故。日前尚福林在出席“积极稳妥发展资本市场”高级论坛上的讲话里指出，今后一段时间证监会将着力抓好八方面工作，这其中包括有进一步完善市场体系，逐步形成多层次的市场体系，满足不同企业和各类投资者的投融资需求；完善市场产品结构，进一步建立健全鼓励市场创新的制度安排，形成有利于自主创新的市场环境，不断丰富投资品种，积极研究开发金融衍生产品；改善上市公司结构，加强公司治理，在保持市场融资总规模和投资需求相适应的基础上，积极支持业绩优良、具有良好投资价值的蓝筹企业发行上市，逐步优化我国上市公司的规模结构，等等。而近日有关媒体也披露了上交所某高层所透露的2005年证券市场四项关键任务，它们是：1、解决股权分置问题；2、实现股票市场化发行；3、改变证券市场单边格局；4、加快证券业的对内和对外开放。并称，“只要这四项问题解决了，其他问题也就好办了。”
作为管理层来说，一年一度对新年工作的重点作出安排，这是很有必要的。但这种安排必须是有的放矢，就象医生给病人开“处方药”一样，做到“对症下药”。而从证监会的“八方面工作”与上交所的“四项关键任务”来看，虽然这其中有的条款是抓住了股市的要害，如解决股权分置问题，但有些条款对当前股市的发展明显是有毒副作用的。
比如，进一步完善市场体系问题。从长远发展的角度来看，证券市场确实需要有一个完善的体系。但从目前的现实来看，完善市场体系只能是一种奢谈。一个主板市场目前已经是问题重重，而且管理层对之束手无策，可以说这个主板市场本身就不是完善的，在这种情况下又谈何进一步完善市场体系问题呢？虽然在2004年里管理层一意孤行，强行推出了中小企业板，但事实证明，这个中小企业板明显是个“伪二板”，它与主板市场一样，被各种问题所困扰，从而成为中国股市的又一个“问题板”。因此，笔者以为，在主板市场没有走上规范化的发展道路之前，再推出任何的“市场体系”都是在给中国股市的发展制造问题，是在为中国股市的健康发展制造障碍。
比如，完善市场产品结构问题，目前在这个问题上管理层谈论得比较多的一个问题就是推出股指期货，这也即是上交所“四项关键任务”中所提及的“改变证券市场单边格局”。在一个成熟的股市里，推出股指期货当然是有必要的。但我国股市却是一个充满问题缺乏投资价值的股市，由于股权分置的原因，流通股的价格总体上被大幅高估。因此，在这种情况下推出股指期货，赋予中国股市以做空的功能，那么，这股票的价格还将继续下跌，股市危机将进一步加深。广大中小投资者的利益将会因此而受到更大的伤害。
再如，改善上市公司结构，支持蓝筹企业发行上市的问题。这同样也会给股市带来较大的负面影响。作为蓝筹股的投资价值来说，由于其股票的高价发行，这就使得其投资价值已经大幅减低了；加上上市后的高开与炒作，这就进一步使得蓝筹股的投资价值被挖掘一空，而成为股市里的一个投机品种。因此，蓝筹股上市它能带给股市的积极意义是非常有限的。相反，其负面影响却不可低估。一方面是对股市形成巨大的抽血效应，严重动摇投资者对股市的信心；另一方面是给股市带来了大量的非流通股问题，从而使得非流通股问题越积越多，越来越难以解决。实际上，要改善上市公司的规模结构并不难，只要把非流通股的问题解决了，那么，流通股的规模就会增长两倍以上。又何须要通过发行大盘股来优化上市公司的规模结构呢？
再如，股票的市场化发行问题。其实，市场化发行对于股市里的投资者来说已算不上是个什么新问题了，2000年、2001年市场化发行就曾在股市里搞得风风火火，结果在这场市场化发行的运动中诞生了46元价格增发的清华同方(600100)(相关,行情,个股论坛)、诞生了88.69倍市盈率发行的闽东电力(000993)(相关,行情,个股论坛)。所谓的市场化发行完全就成了上市公司最大化圈钱的代名词。如今，股市又要重新捡起这市场化发行的衣钵，无非是要让投资者再吃二遍苦、重受二茬罪罢了。而且即便是在当前股市低迷的市道里，新股发行发不出清华同方、闽东电力那样的高价来，但源源不断的新股发行同样也可以把股市的血液抽干，这能成为拯救当前股市的良方吗？归根到底，无非就是管理层要让上市公司将圈钱进行到底！
正因如此，面对证监会的“八方面工作”与上交所的“四项关键任务”，笔者不能不为2005年的股市感到担心。因此，笔者衷心地希望管理层在作出工作安排的时候，在为中国股市的发展开“处方药”的时候，还是能够周密谨慎一些为好，做到瞻前顾后，对症下药，特别是千万别乱开“处方药”。
（ 责任编辑：吴菲 ）
