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特邀撰稿 黄侃
2004年12月31日15点整，上证指数定格在了1266．49点，2004年最后一天的交易悄然落下帷幕，这是上证综指自1999年末5年来第一次年收盘指数有效跌破1300点整数大关，同时也将多头最后残余的牛市之梦彻底击破，新的一年又将来到，等待投资者的又将会是怎样的一种景象呢？
2005市场展望
笔者认为：经过2001年6月开始长达三年半之久漫漫熊市的洗礼，市场的结构性调整过程将在2005年的中期基本完成，从而逐步勾勒出一个较为成熟化的、又相对符合中国国情的股市基本框架；而本轮历时数年之久的结构性调整在结束之后将会有一个“量变向质变”的突破，这种突破可能会产生两个结果：一种是由结构性的调整转变为系统性的调整，一种则是由结构性调整直接过渡到中期性的转折或转势，但无论结果如何，中国股市都已即将看到黎明的曙光。
因此，基于以上观点，笔者认为：明年的股市在各个方面都将会有实质性的突破，2004年的新政较之以往的一味救市已有明显改善，立足长远，标本兼治：包括“国九条”的落实，新股询价制度，公众股股东表决制度，保险资金、企业年金入市等一系列举措的出台将更加体现和深化管理层规范发展股市的信心和决心。
展望2005，股市在经过长期连绵的下跌之后，将逐步走出熊市的阴影，但真正全面复苏的时机仍没有到来，即将到来的2005年，市场竞争将会更加激烈，与国际化的全面接轨之路必将是充满挑战与机遇，毫无疑问：“适者生存、优胜劣汰”将会是最终的结果。
关注三大主题
1、农业板块；从基本面来看，2004年中央经济工作会议重点强调继续把解决好“三农问题”作为今后工作的重中之重，进一步加大对农业和农村经济发展的支持力度，同时明年要继续实行稳健的财政和货币政策。一批与此相关的农业概念板块在2005年有望成为市场外围资金追捧的目标；
2、航空运输板块；2005年汇率问题有可能会成为市场潜在的最大不确定因素，虽然不会马上显现，但其预期影响值得重视起来。汇率变动对经济的影响主要体现在：汇兑效应、替代效应和收入效应上。通过敏感性分析，人民币一旦升值，重大利好的行业是航空运输业，重大利空的行业有纺织、石油开采业、有色金属采矿业、化学原料药业等；2004年年末，以南方航空为首的航空板块逆风飞扬，该板块在2005年可以继续关注；
3、“消费提速”概念有可能成为新的投资主题；消费体现在升级和扩张两方面，我们认为消费升级所带来的投资机会前期已经兑现；但在经济回落，汽车和房地产两大引擎动力放缓的前提下，消费主题将转至消费的扩张。近几个月社会消费品零售总额环比增幅均高于趋势，更让我们加强了对消费提速的憧憬，也证实了消费扩张的动量在加强，为此我们认为来年新的投资主题有可能将体现在“消费提速”相关概念之中。
把握来年 提前布局
面对现在市场的运行趋势，确实令人气短，但如果纠缠于此，而忽略研究市场未来的机会，待机会来临时，你同样两眼一抹黑，这就不是一个成熟的投资者所作所为。现在投资者要做的，不是消极应对市场，而是应该积极的应对市场，也就是说，趁目前弱势这个休整时间，完全有足够的时间和精力去研究未来市场的机会所在，
结束语：
对于习惯了“冬播春收”的投资者而言，今年的这个冬季，可能会有些失落的感觉。股市如棋，世纪之交摆下的“千三”迷局，最终胜负已分，2004年的年末，市场从起点又回到起点；05年，一切又将重头开始，有句歌词：“看成败，人生豪迈，只不过重头再来！”，面对一盘全新的棋局，多空又将会鹿死谁手？我们不妨拭目以待！
（ 责任编辑：谢剑 ）
