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继去年8月，中国银行率先推出第一支外汇结构性理财产品——“汇聚宝”后，各家银行纷纷加入。短短一年里，各类与汇率、利率等市场指数挂钩的结构性产品层出不穷。但每类产品起息日、期限、结构复杂程度、挂钩指数、收益率各不相同，令客户难以选择。针对上述情况，中行专门设计了起息日、期限等要素均标准化，具有极强流动性，客户可任意选择、随心搭配的个人外汇理财新产品——“春夏秋冬”理财系列。目前该产品在上海试点销售。
什么是“春夏秋冬”理财系列？
“春夏秋冬” 外汇理财A系列由一系列固定期限、固定收益的远期理财合约组成。与一般理财合约不同的是，“春夏秋冬”A系列的起息日都是未来的某个规定的日期。A系列产品期限结构标准化，起息日固定在每年的3月15日（春系列）、6月15日（夏系列）、9月15（秋系列）日和12月15日（冬系列），故称之为“春夏秋冬”理财系列。目前，A系列交易币种为美元。
本期产品共包括05春、05夏、05秋、05冬、06秋、07秋六个系列。每个系列按照投资期的不同，分为3个月期、6个月期、1年期、2年期、3年期、5年期六种产品。即，共有36款产品供投资者选择。
目前，产品起息日分别是，2005年3月15日（05春系列）、2005年6月15日（05夏系列）、2005年9月15日（05秋系列）、2005年12月15日（05冬系列）、2006年9月15日（06秋系列）、2007年9月15日（07秋系列）。随着时间推移，产品将不断推出新的起息系列。
“春夏秋冬”理财A系列产品均采用份额的形式销售，每份合约面值100美元，10份起售，投资者将按照银行提供的认购价格与赎回价格买卖产品，交易中不需另加手续费。同时，每份合约的年收益率及投资期都是固定的（例如,A04冬3月的票面收益率为2.0％）。银行每三个月支付一次投资收益，到期按面值还本。即客户若购买A04冬3月产品1000张， 该产品在2004年12月15日起息，在2005年3月15日客户将收到利息100＊2％＊90／360＊1000＝500以及100，000（100＊1，000）元。
投资者的投资收益可能包括两个部分：一部分是投资收益，具体公式为每份面值×年收益率（即票面收益率）×投资年限×所购份数；另一部分是买卖价差，当认购价格低于面值或低于赎回价格时，投资者可以平盘获利。
产品基本特征
● 较强的流动性：赎回价格的公布为投资者急需用钱时提供了退出理财合约的渠道。投资者可以根据当日的赎回价赎回之前购买的理财合约。赎回价格的变化是根据国际市场变化计算得到，因此投资者在获得理财产品利息收入的同时，一旦市场向有利方向变化，还有潜在本金获利机会，具有额外的潜在获利空间。
例如：投资者在2004年12月1日以每张99.35美元买入“A07秋5年”合约（2007年9月15日起息，持有期为5年的和约）100张，总额99.35*100=9935美元；2004年12月13日，该产品当日赎回价为100.12，客户遂赎回该产品100.12*100=10012；客户盈利：10012-9935=77美元（该价格为当日实际牌价）。
● 产品结构简单明了、收益可靠：此次“春夏秋冬” A系列产品以远起息为主要特征，不附带其它结构。产品持有期间利率与到期日均不再发生变化。客户可定期根据赎回价格赎回产品，银行不会提前结束合约
● 产品认购方式灵活：“春夏秋冬”理财系列除可以用现金或中国银行的定期存单认购，客户还可以用中行汇聚宝产品质押认购，甚至可以用“春夏秋冬”理财系列中的一个产品质押认购另一个产品。
● 产品可以为投资者灵活组合使用：由于该产品可以用“春夏秋冬”理财系列中的一个产品质押认购另一个产品，组合出需要的期限结构，投资者可以根据对美国经济周期和宏观利率政策的判断，同时拥有几张不同起息日和不同持有期间的“春夏秋冬”理财合约，组合变化无穷无尽，能够满足不同层次客户需求。
注意事项：
● 产品的表示方法：＂A05春3年＂表示05年3月15日起息，持有期为3年的合约，其他合约表示方法以此类推。
● 产品的认购：由于“春夏秋冬” A系列产品以远起息为主要结构，所以该产品在起息日前1个月停止销售。如05秋系列的（起息日为
2005年9月15日）销售期从2004年11月8日到2005年8月15日。在产品销售期间银行每日公布该产品的认购价格。
● 产品的赎回：产品起息前，银行目前每周一次提供赎回价（截至产品起息前2日）；产品起息后，银行每个付息日提供赎回价。
● 产品的推广：目前，“春夏秋冬” A系列产品只在上海推广，预计2005年将在全国部分省市推广，敬请关注。
风险揭示
● 产品的风险在于投资者从认购日锁定远期利率，投资者将对从认购日到起息日之间的美元市场利率的变化做出自己的判断。
● 美元市场利率的变化将会影响到理财合约的提前赎回价格，投资者若提前赎回合约可能会产生少量的本金损失但也有获利可能。
来源：[中国银行网站]
（ 责任编辑：郑宇 ）
