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从前三个季度的数字看，2004年在粮食丰产和大量进口的背景下，CPI指数也将开始回落，全年应在4.5％左右。中国在宏观调控的前提下，成功地控制了经济“过热”势头，物价平稳而实现了高增长。
但中国经济仍存在许多隐忧，从国内看，主要是宏观调控已经取得的成果能否稳固，粮食增产的好势头能否保持，消费增长低落的势头能否改变；从国际看，油价及初级产品价格的强劲上涨是否会对中国经济增长形成瓶颈制约，自二季度以来，美、日、欧经济出现的增长率下滑势头是否会中断中国出口高增长的过程。这些问题都直接关系到2005年中国经济是否仍可以保持住已经连续两年的高增长。
投资、出口、消费仍是三驾马车
经济增长的需求拉力来自投资、出口与消费，今年中国经济能否继续保持高增长，还是要首先分析这三个方面的走势。
本轮经济高增长主要是由投资需求拉动的，而投资需求又主要集中在重工业领域方面，这是因为牵动投资需求的最终需求主要集中在住宅与汽车消费方面，而这两大类产品需要能源、电力、原材料、化工、机械和建材等产业来支撑。重工业投资的特点是项目规模比较大，需要较长的投资周期，以钢铁工业为例，从开挖地槽，到完成土建工程，还有定制设备、安装调试以及试生产，一般也得5年时间。在正式形成产出能力前，为完成项目建设，每年都需要投入新资金，目前中国的在建项目超过7万个，在建规模超过16万亿元，相当于3年的固定资产投资规模，由此可以看出，始于2003年的投资高潮，按平均5年的建设周期计算，至少要持续到2007年。在未来3年中，中国仍将会处在投资高峰期，估计每年的投资增长率不会低于25％，所以直到2007年以前，投资需求都不会衰减，仍是拉动中国经济增长的主要动力。
由于西方主要发达国家今年以来都出现了经济增长率下滑，国外有关研究机构与企业都普遍调低了对2005年世界经济增长率的预期水平，因为出口始终是中国经济增长的重要动力，国外许多研究机构认为，中国经济也会受到发达国家经济增长下滑的牵累，这是国外许多人看衰2005年中国经济增长的重要原因。
必须看到，世界目前正处在产业资本输出与贸易结构调整的重大变化期，这种变化自有资本主义经济以来，已经出现了两次，目前是第三次。国际产业资本的输出方向开始指向发展中国家，产业资本的输出内容是制造业，目的是将本国的制造业向发展中国家转移，利用发展中国家生产要素低廉的优势提高利润率。第三次国际产业资本流动方向与贸易结构大调整目前才刚刚开头，估计至少还会持续10~15年，中国正是在这样的国际经济结构大调整的背景下，成为利用外资和发展出口最成功的国家。如果发达国家出现经济衰退，内部产业资本的竞争会更趋激烈，产业资本转移的速度反而会加快。此外，中国去年FDI的增长率不到1％，而今年1~9月高达21％，外资的高增长必然会带来下一轮出口的高增长，因此即使明年出现发达国家的经济衰退，中国仍可能保持出口的高增长。
消费率不断下降始终是中国经济增长中的重大隐忧。消费率下降的重要原因是农村市场消费增长率低迷，这又主要是因为中国存在“三农”问题，农民收入上不来。但是由于2004年出台了一系列扶持农业生产的政策，主要农产品产量将比去年出现较大幅度提高，预计粮食产量将增长6％左右，而且自去年以来农产品价格上涨幅度很大，在量增价涨的背景下，农民收入增长迅速，2004年前三季度农民现金收入增长率超过19％，是十多年来首次超过城市居民收入增长率。可以预计，2005年的消费增长率会高于2004年，而且可能会出现农村市场增长超过城市的情况，至少是与城市消费增长持平。
供给会否成为增长瓶颈
如果2005年投资、消费和出口需求的增长都没有问题，则经济增长将主要取决于供给方面的条件。
在近两年的高增长中，电力供应是制约经济增长的重要瓶颈，也是国家必须进行宏观调控的重要原因。缺电的重要原因是因为缺煤，但2004年以来中国煤炭生产增长迅速，前8个月原煤产量增长速度超过17％，按这个速度增加，全年煤炭产量将可能接近20亿吨，比2003年增产3亿吨，达到新的历史高峰。此外，由于在近年缺电的背景下国家大大加快了电力建设速度，仅2004年国内机械工业生产的发电机组就将近6000万千瓦，再加进口是一个非常庞大的数字。预计今年投产的发电机组发电能力将超过4000万千瓦，创历史高峰，电力这个制约经济增长的瓶颈有望被明显突破。
钢铁和有色金属供应短缺也是近年来制约经济增长的瓶颈之一，由于金属工业的投资项目本身就要消耗大类金属，所以拓宽瓶颈的活动在一定时期内反而会加重瓶颈约束，这就是为什么在钢铁和铝等供应短缺、价格上涨剧烈的时候，国家反而要限制这些产业发展的原因。但是近些年对钢铁等产业的投资高潮已经显现出成效，中国钢铁产量将从去年的2.3亿吨增加到今年的2.8亿吨，再加净进口2000万吨，已略大于2004年的国内需求，由于目前的钢铁在建项目能力高达1.5亿吨，都将在未来几年内陆续投产，铝的情况也是如此，所以钢铁和有色金属的瓶颈约束将会被更快突破。
目前值得注意的是国际石油价格不断攀升，对中国经济增长已经产生重大影响。但油价攀升主要是投机因素所致，据国际能源署数据，目前世界石油日需求量为8200万桶，而石油日产已达8500万桶，所以油价上涨并不是真的因为供应不足，在这个背景下，石油投机泡沫早晚会破，估计到2006年油价可能会跌至25美元以下。因此至少在未来2年内中国不会遭受国际石油供应短缺与高油价的困扰。
以上分析说明，对2005年的中国经济来说，所面临的内、外部环境及其所决定的供给与需求增长，主要方面都是有利的，排除意外因素，继续保持9％以上的增长速度没有问题。
（作者为中国宏观经济学会常务副秘书长）
（ 责任编辑：孙可嘉 ）
