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日前，知情人士向记者透露，中石油国内A股上市计划处于暂停阶段。“因此，三大承销商暂时撤出，而中石油正在考虑是否先去海外市场增发。”一位接近中石油的投行人士告诉记者。而消息灵通者透露，中石油正在考虑采取A+H股增发的方式。>>我来说两句
登陆A股的时间表
2004年年底，中金、银河、中信三家主承销商的投行工作小组已经悄悄撤离中石油。而在2004年10月，所有上报材料准备就绪，并上报证监会。其后，中石油一直在静心等候证监会的反馈意见，但截至目前，事情并无进展。
“由于中石油向国务院有关部门递交了申请突破《公司法》关于‘上市公司流通股不低于总股本15%界限’的批文而一直未接到回复，而且证监会出于让整个证券市场休养生息的考虑，整个项目暂时搁置。”那位投行人士告诉记者。
值得注意的是，2004年12月22日中石油财务总监王国良在接受海外媒体的采访时，首次对中石油2005年在内地发行A股给予了证实，并称用国内A股的募集资金收购母公司的海外业务。“我们正在向政府申请开展海洋勘探业务，这将是我们的新业务。另外，我们预备扩展业务领域，例如煤层气开发业务。”由此可见中石油方面希望加快国内A股上市进程的迫切心情。
而申银万国的石化分析师黄美龙认为，目前推进中石油国内A股上市进程的一个关键环节在于其竞购俄罗斯尤斯科公司的核心资产尤甘斯克公司的20%股份能否成功，一旦成功，证监会必将提速中石油的A股进程。
而中石油新闻处处长毕建国日前告诉记者：“中石油登陆国内A股尚无明确的时间表。”
国际油价的影响
此前，有关人士曾透露，中石油为避免大规模发行对股市产生影响，希望将A股的发行规模控制在60亿股左右，所募集资金将主要用于收购海外业务和向第三方收购海外油气资源。
市场有分析人士预测，目前中石油H股价格为4．175港元，如果没有意外的话，中石油发行A股价格可能会在4元以上。根据业内人士预测，如果按照发行规模控制在60亿股、发行价格4元的上限计算，中石油此次发行将融资240亿元，这与此前中石油将上市融资400亿元相比出现大幅度的下降。显然，中石油的A股上市计划已经考虑到市场的承受能力并为此做出了让步。
申银万国的石化分析师黄美龙认为，中石油在决定登陆国内A股市场的时机上，国际市场的原油价格也会成为其考虑的重要因素之一。 “事实上，2004年是中石油登陆国内A股的最好时机。”黄美龙认为。事实上，国际市场原油的价格和国内A股市场的大盘情况会成为左右中石油上市时机的重要因素。
招商证券石化行业分析师翁健认为，中石油目前处于盈利高峰。如果在2005年上市，那么定价基准就是2004年的盈利，定价就在最高峰。但是上市以后，随着国际油价的波动，很难保证股价不会下降，进而拖累大盘下跌。
急需资金的海外收购
“从近期石油市场的走势看，中石油根本不用着急上市融资。”国泰君安证券国际部研究员刘谷分析认为，惟一能解释的就是收购母公司海外油气资产需要巨额资金，但发行A股筹集240亿只能买其中一部分优质资产，资金远远不够。
长久以来，中石油集团和股份公司在海外实际上存在一种相互竞争的关系，母公司将海外资产注入子公司后，不仅可以加强子公司在海外扩张的实力和在资本市场上的表现，同时也有利于母公司做大主业。更为重要的是，中石油集团高达数十亿元的海外资产，将给上市公司停滞不前的原油产量带来难得的上升空间。
事实上，中石油集团从没有向外界公开披露过它在海外业务方面的营收情况。截止到2004年12月份，中石油的海外原油作业量已经超过了3000万吨，加上中石油还在苏丹拥有250万吨的炼油厂和30亿立方米的海外权益天然气产量，中石油集团在海外油气资产全年营业额应该在40亿美元以上。
据业内人士分析，如果出于良莠不齐的原因，将中石油集团公司全部的境外资产进行折扣计算的话，最终收购价格应在40亿美元以下。
另一方面，据黄美龙介绍，如果收购尤甘斯克20%的股权成功，中石油将要支付的收购金额在24亿美元左右。而社科院俄罗斯中欧东亚研究所的研究员李福川分析，持股尤甘斯克20%的股权极可能是中俄双方已经谈妥的，只不过是俄罗斯先行披露罢了。
这即意味着中石油在海外收购上将支付64亿美元的账单。
雷曼兄弟分析师Han-PinHis表示：“我们相信，中石油可能收购母公司关键的海外上游资产，将对中石油盈利起到推动作用。”而雷曼的报告称，如果收购发生在2005年，将把中石油的年权益产量提高约11%，营业收入将增加约8%。
而另一方面，让中石油心焦的是，海外收购迫在眉睫，但是即使国内新股发行近期开闸，证监会首先要落实的是8月以后已经通过发审会的项目，这对于十分缺钱的中石油来说有点无奈。
来源：[北京现代商报]
本报此前关于中石油有望明年A股上市的报道日前得到了中石油高管的确认。有消息表明，日前中国石油天然气股份有限公司财务总监王国良在接受海外媒体的采访时对中石油明年将在内地发行A股给予了证实。他表示，中石油是一家投资回报很高的中国公司，对于内地投资者来说是很好的投资选择。……
阅读全文（ 责任编辑：雨辰 ）
