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在已经过去的14年间，1月份的月线阴阳参半
随着年历翻过新的一页，市场对新的一年总是寄予了更多的期待。其中，1月份作为新年行情的转折点，市场的关注度自然也会更高。然而，从短期市场看，大盘并没有改变2004年以来的调整格局。1月份市场将如何运行？究竟有多大机会？我们拟从历史比较的角度进行分析。
历史不同 机会各不同
笔者统计了91年以来的1月份的走势，我们可以看到差异性明显的特征。在已经过去的14年间，1月份收出阳线的有包括91年、92年等7个年头，同时有7年的1月份属于下跌状态。简要的数据对比不难看出，1月份存在市场机会的说法并不准确。
另外，如果分别不同年份的1月行情进行分析，我们发现，每年的1月份行情都有其自身的内在因素在起作用，而不是单纯的1月的时间因素。综合而言，原有的市场趋势、市场环境对1月份行情的发展起着至关重要的作用。
譬如92年1月的上涨行情，94年1月的下跌行情，95年1月的盘整走势等都是原有行情特征的延续。近几年的行情看，99年1月，2002年1月和2003年1月，都属于筑底的过程中，1月份虽然出现了调整，但由于筑底进入尾声阶段，随后都出现了反弹。
结合技术本身的特性分析，上面提到的几年连续出现上涨或下跌的1月份应不难理解，也符合技术面的趋势延续的特点。相对而言，99年1月，2002年1月和2003年1月等年份的处于尾声阶段的调整则有多重的意义，既有技术面的因素，也有基本面的因素。技术面看，筑底接近尾声，是促成随后的反弹行情出现的基础。同时，市场环境的变化也是行情转折的重要力量。
以2002年1月份为例，大盘在2001年6月见顶后，在7个月的时间里，指数下行幅度达到40％，空间有700点，具备了强烈的反弹要求，而2002年1月份在以“稳定是发展的基础”的论调影响下，一系列的政策利好成为反弹行情的重要契机。2003年1月份的行情虽然出现了调整，但由于有1300点 的技术支撑位的存在和中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)成功发行上市作为基础，蓝筹股的启动成为行情转折的根本。
综合看，1月份行情的涨跌有其自然的时间因素在起作用，但市场的内在因素以及市场环境都是不可或缺的力量，我们应综合分析。
对今年1月行情的看法
基于上面的分析和启示，我们认为1月份将以筑底为主，同时，也存在着反击的机会。
首先，市场的弱势不容置疑。
从短期的市场运行特征看，成交量的低迷和做多力量的严重不足是市场的重要现象。盘口看，在石化股、海运板块及煤炭板块接连跳水的影响下大盘创出调整以来的新低，表现较为活跃的仍然是ＳＴ板块为代表的投机性品种，但把握难度不小。由于热点凌乱，制约了行情的发展。从市场运行趋势看，日线一直沿着5日均线向下运行，近日有所企稳，但总体并没有改变调整特征。非常明显，短线市场仍属于典型的弱势市场。
其次，市场的充分调整为反弹行情增添了基础。
从技术面看，经过持续下挫后，主要的技术指标已经严重超卖，增添了反弹的要求。周线的日线已经收出了历史上罕见的七连阴，周线的Ｋ、Ｄ、Ｊ也严重钝化，都表明了技术上存在反弹要求。
第三，政策面的积极支持是行情转机有望出现的核心。
2004年4月以来的深度调整一方面与宏观调控的紧缩政策有关，另一方面则与偏紧的市场规范政策有关。我们认为，在目前的技术性低风险区域的背景下，2005年市场的稳定将主要取决于政策面的变化。
结合11月份以来的市场分析，包括企业年金入市、保险资金入市、分类表决制度等一系列利好政策的出台，利好因素的高频率在历史上是少见的，表明了管理层对市场积极呵护的态度没有改变。这样，也进一步加大了反弹出现的概率。
总体上看，短期市场仍处于明显的筑底阶段，弱势格局没有改变。但由于有市场的充分调整和政策面积极呵护作为支持，反弹行情出现的机会仍存在。鉴于市场处于低风险区域的特征，投资者可以对潜力股逐步关注。
（ 责任编辑：吴菲 ）
