人民币升值问题的讨论由来已久，在近期市场形成比较广泛预期的两次当属2003 年的二季度和2004 年的9 月底。中国竞争力的提升，美国所采取的弱美元策略，以及贸易摩擦不断加大的政治压力，成为人民币升值预期的重要解释。在中国政府承诺实行更为灵活的汇率制度以及相关的基础制度建设日益完善的背景下，市场对于人民币升值的预期更加提升。这种状况在2005年的市场中仍将延续。
图9：海外资金在人民币升值预期下大幅流入中国
资料来源：CEIC
（ 责任编辑：姜隆 ）
