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“你们听过商品传销，没听过股份传销吧，现在已经存在了。”近日，在中国人民大学举行的第九届中国资本市场论坛上，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授在谈到C股（非流通股）问题的时候说起这番话。
17日，曹教授在接受记者采访时进一步表示，“股份传销”实际上是非流通股的非法转让。除了上市公司的非流通股外，那些还没有上市的公司所发行的历史遗留的法人股股份，也是“股份传销”者的“传销”对象。
至于“股份传销”的案例和规模，曹教授表示不好把握也不便透露，“但是我确实遇到过。”
曹教授说，非流通股转让的行为早已存在，主要是通过协议转让和拍卖转让等场外谈判的方式来解决。但是这些私下转让方式存在不规范问题，常常会出现低价出售国有股份、炒作收购题材，通过股份转让中饱私囊的现象，甚至进行股份转让时“传销活动都存在”。
在非流通股转让中，一个中介机构拿某些企业的非流通股份来进行炒作，这个机构在招人的时候，要求进去的人首先交几万块钱，自己买下一些股份（没有基本工资或很少工资），然后再做股份推销的工作。若能把股份推销出去，就能得到提成，让下家再往下推销，下家再得到提成。这种非流通股转让的方式，曹教授把它定义为“股份传销”。
曹教授不无担忧地说：“实际上那个股份都不是它（中介机构）的，就是拿人家的股份去做个幌子，然后找人一个一个传，最后看传到谁手里谁倒霉。”
曹教授认为，正是为了使非流通股转让合法、合规和公平才出台《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》，因此这个办法出台是可以理解的。但是，把它变成一个C股市场，或者说就是为了在A股市场之外再建一个C股市场，“就大错特错了，绝不能在A股市场之外再建一个C股市场。”
曹教授对于C股市场忧心忡忡，他说如果建立C股市场，它会抽走A股市场的资金，降低A股市场的价位中枢，损害流通者的权益，会使中国的A股市场雪上加霜，遭受毁灭性的打击。
“更重要的是，建立C股市场为解决非流通股流通问题设置了障碍，甚至是一个死结。我们已经有那么多的市场，现在还要搞市场，这就叫发展多层次资本市场啊？实际上完全是一个曲解，因为这两个市场是不可能再并轨的。”曹教授如此解释。
“我们怎么解决非流通股的流通呢？”曹教授表示：“就在统一的流通股市场中解决，也就是在A股市场中统一解决，大家要用点儿智慧来解决这个问题。”
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（ 责任编辑：佳炎 ）
