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作为新生事物，中小板出台后的表现引起了投资者的高度关注，但我们发现，中小板的活跃度在持续下降。下表是笔者对于中小板活跃度的分析，时期选择上取每个月前5个交易日。考虑到新股上市后短期内的热络交投具有非正常性，表中第一个时期选择了在中小板开板一个月后的8月初。为了提高可比性，笔者将不同交易量状况下的换手率进行了活跃度转换，设定8月初528亿元交易量所对应的40.6％换手率为1，相应地去年9月、10月、11月、12月和今年1月的活跃度分别为0.71、0.5、0.36、0.21、0.17。从表中看到，中小板活跃度的下降状况非常明显。
由于中小板新兴初始，对于扩容的需求非常迫切。不同于主板市场投资者对扩容的抵触情绪，中小板扩容将“带来市场的兴旺”为越来越多的各类型投资者认可，中小板活跃度的递减状况事实上是与中小板新股发行上市节奏呈正相关关系的。中小板去年6月25日开板，7、8月间新股大量上市，期间交投非常活跃，而最后一只新股双鹭药业9月9日上市后，活跃度立即开始了递减的过程。
周一，询价制度下的IPO终于出台，“第一股”选择了流通盘7.65亿股的华电国际。由于在大盘股（发行数量在4亿股以上）的发行过程中，询价机构将获得最高50％的配售比例，因此机构投资者将更加乐于接受大盘股的发行，这在一定程度上迎合了市场高速扩容的需求。中小企业板块由于只接受小盘股的上市，而小盘股机构投资者配售比例为不高于20％。结合中小板扩容将为其带来重新活跃的机会考虑，应该认为询价制度的不利影响中小板较主板更小。但是周一中小板平均跌幅却比主板更大，这是一种不正常态势。中小板陪同主板一道下跌，如果跌幅持续与主板相当，那么一个可能的结果，就是当整个大盘出现转机时，中小板由于相对超跌，有望如“9·14行情”时出现远高于主板的升幅。因此虽然目前市场泥沙俱下，但是投资者对于中小板，应该较以往保持更高的关注程度。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
