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昨日，精密股份(600092)(相关,行情,个股论坛)（600092）公布重大事项公告称，由于公司经营困难，一段时间以来公司主要生产线开工不足，从2005年元月4日起主要业务已停产，公司现已采取积极措施抓紧实施公司再造，已拟订生产方案，编制生产计划，签订定单，尽快恢复生产。该公司已在2004年3季度报告中对2004年度经营业绩进行了业绩亏损预告，2004年度公司仍将发生亏损，具体数据将在2004年度报告中进行详细披露，敬请广大投资者注意投资风险。
“败絮”不断外露
连日来，精密股份可谓消息不断。公司在2004年10月底发布公告称：其关联企业精密集团要进行政策破产，这意味着精密集团欠上市公司高达1．877亿元的往来款，很可能要“打水漂”。2005年1月11日，精密股份又公告了2．56亿关联资金往来及关联担保，这些都是本应披露却未披露的资金往来事项。如今，公司又宣布其已沦落到停产的地步。而种种迹象显示，这段时间以来围绕精密股份所发生的一系列事件，似乎都与其实际控制人珠海天华集团有着直接的关系。
所谓“政策性破产”，是指国有企业在破产时，将全部资产首先用于安排失业和下岗职工，而不是清偿银行债务。按照国家有关规定，精密集团实行政策性破产后，资产进行清算拍卖所得的资金，首先将用于企业职工的安置。据了解，集团职工的安置费用大约共需要一亿多元。有知情人士透露，精密集团政策性破产主要是处理厂区内的300多亩土地和部分陈旧的机器设备，从目前集团的实际情况来看，只能靠这300多亩土地来进行抵债。精密集团地处西安古城的西边，地理位置良好。该项土地属工业用地性质，连同精密集团剩余的厂房设备等资产，价值大约两亿元，已经足够支付职工的安置费用。精密股份的1．877亿元债权中，预计能够得到直接清偿的约4000万元，而另外的1．4亿元则悬空的可能性较大。对此，公司已在2004年10月30日公告中有明确的风险警示。
“天华系”浮出水面
公开资料显示，1998年10月，深圳市天华电力投资有限公司与陕西省国资局签署股权转让协议，从后者手中受让精密股份国有股5010万股，成为其控股股东。鲜为人知的是，在深圳天华控股精密股份的同时，其控股方珠海天华集团还通过“托管”方式成为精密集团的实际控制人。也就是说，精密股份和精密集团的实际控制人均为珠海天华集团，那么，精密集团的破产，显然就隐藏着珠海天华借此逃债的目的。
同样和珠海天华有关，精密股份新披露出的关联方占款也达5068．79万元。其中，广州恒烨实业发展公司2146．86万元，广州恒烨经济发展公司1610．14万元，广州华菲通信设备公司1311．79万元。此三家公司与精密股份实际控制人珠海天华集团法人代表徐伟存在人事关联，构成关联关系。而且，精密股份曾于2000年度曾就配股募集资金建设项目与珠海怡安集团签定委托代理协议，并预付了9798．14万款项，该预付款项已于2003年全部收回。但珠海怡安集团与精密股份大股东深圳天华电力投资公司法人代表曾由同一人兼任，构成关联关系，精密股份对此并未按规履行关联交易决策程序，也未按规披露。此外，精密股份还曾为关联方担保10700万元，都未曾披露。涉及广州恒烨实业发展有限公司3300万，天华股份(600745)(相关,行情,个股论坛)（600745）3000万，上海华显数字影象技术有限公司4400万。
而天华股份之所以被认定为精密股份的关联方，因为它是珠海天华集团旗下另一家上市公司。天华股份的前身是ＳＴ康赛。在时任该公司董事长的童施建因经济问题落马之后，公司便一蹶不振。2001年，通过受让ＳＴ康赛第一大股东所持的法人股，广州恒烨实业发展有限公司、珠海天华集团分别成为ＳＴ康赛的第一、二大股东。随后，广州恒烨联合珠海天华，将双方共同拥有的、作价5950万的天华骏烨功率元器件有限公司赠予ＳＴ康赛，并将其更名为天华股份。公开资料显示，天华骏烨系由天华电气有限公司和珠海天华出资设立（天华电气占出资额的61．54％、珠海天华占出资额的38．46％），而天华电气又是由珠海天华和广州恒烨共同出资设立（珠海天华占出资额的80％、广州恒烨占出资额的20％）。显然，广州恒烨与珠海天华关系非同一般，天华股份也就理所当然地被纳入到“天华系”的资本图谱之中。
“养孩子”就是为了吃？
据了解，珠海天华集团成立于1991年，注册资本5000万元，主营为进出口、房地产及实业投资。公司主要出资人为珠海怡安集团公司和德信投资有限公司，出资额占注册资本的比例分别为55％和35％。有消息称，珠海天华集团是一家有天津市政府背景的公司，珠海天华集团的董事长徐伟，曾任职于天津市人民政府。
而从“天华系”入主的这两家上市公司的情况来看，其目的委实是耐人寻味。就天华股份而言，其重组历时五年，虽说是摘掉了ＳＴ的帽子，但是经营业绩却在2001年扭亏为盈之后再度下滑，净利润呈逐年减少，2004年前三季度还亏损了900多万元。而且，广州恒烨所持天华股份3554余万股中，有1590万股被冻结；珠海天华所持天华股份2050万股则全部处于冻结状态。看来，“天华系”并没有将天华股份做大做强的意愿，重组中的务虚成分非常明显。
当然，相对天华股份的状况来看，精密股份显然是更加糟糕。翻开精密股份历年的财务报表，从一系列数据和信息中发现：这家上市公司的基本面严重恶化不仅早有征兆，而且其财务数据的背后似乎还隐藏着更大的问题。从2004年三季度季报来看，公司经营活动产生现金流量合并后才4351万，公司在2004年1至9月的主营业务收入仅1415万元。如此微弱的现金流和收入如何能支撑这个拥有2．6亿总股本、10亿元总资产的企业？而且早在2003年，精密股份就开始出现了亏损。何况，天华电力所持精密股份7665．3万股中的7515万股早在2003年6月就被冻结。可见，精密股份沦落到今天这个局面，事实上早有征兆。而从精密股份蜕变的过程来看，大股东珠海天华无疑要负主要责任。甚至可以毫不夸张地说，精密股份以及精密集团就是被“天华系”给掏空了。
对于精密股份而言，其命运的确难料。随着公司“败絮”的不断外露，其内部的债务黑洞很可能会加剧引发一系列的负面影响。由此可见，精密股份的不幸目前只是刚刚开始，更可怕的还在后面。
（ 责任编辑：吴菲 ）
