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就在市场对基金重仓股的表现越来越失望之际，基金2004年的最后一份季报悄然出笼了，截至1月24日，153只基金第四季度报告公布完毕。不能否认的是，基金已成为目前市场中最先进“生产力”的代表，有鉴于此，基金重仓股中隐藏的风险与机遇值得投资者重视。
基金偏好折射行业前景
股指自去年九月底以来大跌，市场普遍认为基金减仓是主要原因。其实，与前几份季报相比，本次基金的持仓量依然很重，并不存在集体出逃的现象。但不可否认的是，基金在这期间确实有较大的调仓行为。
从行业来看，基金第四季度增仓最明显的板块是交通运输与仓储、采掘、房地产、生物医药。交通运输与仓储、生物医药均属于防御性行业，在基金去年大败周期性行业之后，这种选择更显示出其迫切需要回避风险的要求；采掘业目前依然属于朝阳行业，加仓说明基金还是比较注重蓝筹股；房地产股则属于人民币升值的潜在利好概念股，加上各地房价的持续上升，短线前景依然可观。总的来看，目前基金的选股眼光更独到也更分散，随着新基金的大量发行和上市，原有的“一九现象”可能会变为“三七”格局或更加平衡。
涨幅过高有风险
基金减持的股票多是一线蓝筹中的非龙头股，而对“核心资产”则采取了谨慎的态度。长江电力(相关,行情,个股论坛)、中国石化(相关,行情,个股论坛)、宝钢股份(相关,行情,个股论坛)、南方航空(相关,行情,个股论坛)等核心个股不仅未减仓反而有加码买入行为。我们认为，那些规模巨大的基金根本不可能顷刻间全盘换仓，而只能通过积极挖掘“二线蓝筹”来逐步替换涨幅已大的一线个股。
市场股价结构显示，基金选择出局的理由说白了也非常简单，就是对曾经大幅走高的个股不计成本的狠杀。中集集团(相关,行情,个股论坛)、山东铝业(相关,行情,个股论坛)等个股股价过去两年多的涨幅十分可观，基金在目前超跌低价股遍地可寻的背景下，没必要固守高价股不放。所以，除了目前已经被清理出局的个股，投资者对基金手中持有，但已被炒高的个股也要多注意其风险，因为未来的白马出现在低价股中的机会更高一些。
三类品种值得关注
不管投资者目前对基金持股的表现如何看，但中长线涨幅最好的个股大都为基金重仓股却是事实，以2004年为例，两市前几大牛股都是基金重仓股，如石油济柴(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(相关,行情,个股论坛)、江西长远、中集集团、中兴通讯(相关,行情,个股论坛)等股票。通过对目前基金重仓股综合评测，我们认为未来热点将集中在以下三个方面。
小盘成长股。二线蓝筹股具有优质低价的优势，但更主要的是其具有规模优势。与大盘指标股相比，其船小好掉头；同时进入其中的基金公司较少，非常方便主力活动：落下来，没有机构抢着要筹码；涨上去，也没有机构争先恐后地抛售，主力容易控盘。在每年涨幅较大的个股中，也基本以小盘股居多。
高含权股。优良业绩是个股炒作的主要条件，同时优良业绩也是高送转必不可少的因素。中集集团、中兴通讯之所以能以厚重的“身躯”保持长年爬坡的本领，主要是经常实施分红和送转股方案。所以高送转是基金股走牛的关键之一，特别是小盘高送转股更具投资潜力。
行业龙头股。基金现在看好交通运输、医药、采掘和房地产等行业是不错，但其肯定不会眉毛胡子一把抓，而是有取有舍，在龙头股或有代表性的个股中找寻机会。投资者可结合业绩优良、小盘低价、送配方案这几点来把脉基金重仓股，相信未来的大牛股就在这里面。
