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描述未来的趋势是桩吃力不讨好的事，但作为媒体的写家，似乎又不得不去谈点类似的东西。坦率地说，我边写这篇文章边犯嘀咕，感觉不是很好，但愿"相反理论"能起作用。
首先我们对美元的走势很关注。为了掩盖美国国内的双赤严重，美元似乎不得不贬值，但要贬到哪种程度，天晓得。可就是这种"天晓得"，让市场十分不安，甚至有了金融危机的预测。
与美元的贬值相对照的是人民币升值问题。即便人民币被低估不少，升值的后果和成本也让人犹疑。人民币究竟升多少？不可能一步到位吧。既然不能一步到位，投机的力量一定会继续聚集在人民币上，要知道，能明确大趋势的事情在金融市场上是少之又少，碰到捡钱的事还不蜂拥而上？结果，狂热的投机一定会让人民币升值升过头，其间的震荡和损耗，不言而喻。
而且一旦听任人民币等亚洲货币相对美元升值，这些国家就没必要买那么多的美国国债等资产了，美国金融市场还能扛得住吗？
油价尤其是黄金价格在2004年中升个不停，这与美元的不稳定休戚相关。如果撇开美元贬值因素，黄金的价格波动并不大。如果美元继续贬，黄金2005年看样子还会涨。
2004年的油价涨得让人心惊肉跳，这是基本面因素和投机力量相互作用的结果。我们刚才已谈到投机力量对大趋势的热衷，这又是个例子。
继以新经济为概念的股票市场非理性繁荣后，紧接着是又一波全球房地产泡沫的沸腾。上次的科幻股"泡灭"的震中是纽约纳斯达克，这次人们开始把目光集中在上海。而我又恰恰住在这个地方，目睹这场造富运动。由于自己刚刚经历过科幻股泡沫，又见到来势凶猛、不知不觉中房价火箭式上升的走势，惴惴不安啊。
2004年中国中央政府希望绝大多数的物价都降下来，至少别涨得这么猛，而最希望上升的价格可能只有几种，最引人注目的是股价。但事与愿违，该降的不降，该升的不升。或者说，宏观调控的最大效果是把股价给砸下去了，黑色幽默得可以。在2004年初，我认为牛熊已到了转换期，趋势已经明朗，但熊的尾巴如此有力，风卷残云，杀伤性很强啊。这是个教训，当你以为确定无疑的时候，最大的不确定可能已经降临。
主要是为了自身的利益，政府不惜代价构筑政策底（1300点），其效果要看有关方面投入的决心特别是资源了。当然，许多人不以为然，他们对中国证监会的"执政能力"失去信心，将绝望情绪宣泄在一个证监会腐败分子王小石身上，这也是无可奈何吧。
这种失落的情绪也曾笼罩在不到两年前的香港市场上。在中央政府的大手笔支持下，香港人终于走出了阴影，扬眉吐气，牛市降生。2003年是H股的大牛市，2004年恒指成份股又重拾升势，让处于水深火热中的A股投资人眼红啊。大家都说A股要价值回归，但你仔细一瞧，刚刚上市的中兴通讯H股一下子超过了A股。我曾说过，没有理由说为什么H股不能超过A股，同样，也没有理由说A股就一定要与H股等价。股票市场的很多东西不是纯粹理性的，没有单一的固定的价格，在这方面，行为金融学要比会计学更有解释力。
真的，市场在很多情况下是无厘头的，熊就是熊，牛就是牛。处在牛市中的港股再怎么波动，手中的股票很快就会解套，而上涨显得很自然。处在熊市中A股，任你怎么左冲右突，这个股票涨点，哪个股票涨点，可最终还是亏。而且波动一次，自己的财富就损失一次。
最后，让我们依赖《圣经》中的古老智慧吧，所谓七年灾年和七年丰年交织出现。对于享受丰年之福的人，要持盈保泰，不要以为自己赚了大钱就放弃了原有的谨慎，否则，灾难至少是损失极有可能降临在你头上。对于饱尝灾年之苦的人，耐心修炼，认真反思，但没必要把自己的胆子（自信）都磨灭完了。须记住，当你充满失望地背井离乡之时，也许幸运正在悄然降临。
来源：[价值]
（ 责任编辑：杨茂银 ）
