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独立咨询机构天相投顾对2005年基金市场投资点评
1月27日，中国大陆最大的独立证券投资基金研究机构——天相投资顾问有限公司（以下简称“天相投顾”）在其主办的“2005年基金市场投资策略暨天相基金研究交流会”上，对2004年基金市场做出了总结。天相投顾认为2004年中国基金市场主要存在以下特点：
1、2004年的基金行业快速扩容，行业规模翻番，基金已经成为中国证券市场的主力军。2004年已开业基金公司45家，管理基金份额3279.19亿份，资产总额占市场流通市值的比例接近30%，基金的股票资产总额占流通市值的比例达20%左右。
2、基金业绩超越市场的能力正在逐年提升，基金经理的能力应该值得认可。2004年全部基金超越上证指数的超额收益率为13.11％，而该超额收益率在2003年、2002年和2001年的数值分别为9.28％、7.03％和5.70％。
3、大部分基金未能及时应对宏观调控风险，基金行业的绝对回报表现欠佳。2004年全部基金整体回报为-2.29％开放式基金的整体回报为-0.15％；
展望2005年基金市场的投资策略，天相投顾认为：当前市场处于相对底部，下跌风险相对较小，股市已经具备一定的投资价值。通过天相投资系统统计分析，2004年开放式基金业绩明显好于封闭式基金，36只开放式积极偏股票基金加权净值增长率为1.43%，23只实现正收益，51只封闭式积极偏股票基金加权净值增长率为-3.46%，只有13只实现正收益。
天相投顾建议2005年投资基金时，主要关注三个方面：
1、关注两种基金类型：积极偏股票基金和货币市场基金。
2、关注四类基金公司：具有合资背景、且投资管理能力在国内的基金管理实践中已经有所表现的基金公司；管理规模较大、运作时间较长、且已经体现出较好的业绩获取能力的基金公司；兼具合资背景和管理经验、规模的优势，业绩出现明显提升的基金公司；同类型基金公司中业绩表现相对优越的公司。
3、关注具有六方面重点特征的基金品种：重点投资于受经济政策影响较小行业的基金；风险控制能力强的基金；研究实力强、个股选择能力较为突出的基金；综合能力较强的基金公司管理的基金；自身特色较为鲜明的基金；基金公司旗下的品牌基金。
天相投顾以中立的客观的立场研究分析
用国外成熟市场经验与中国资本市场的实际情况相结合，并运用天相投顾多年来的基金行业研究成果，分别从基金组合管理的流程、模型基金组合的设计、基金组合的构建和基金组合的操作和维护等多角度进行理论与实际的综合运用和分析。
天相投顾研究结果显示，通常在构建一个投资战略的时候，必须考虑四个方面：选择什么样的资产种类？各个符合条件的资产种类在资产组合中占有的目标比例？资产种类在资产组合中所占目标比例的可调整范围是多少？资产种类在资产组合中的目标比例确定后，如何挑选相应的证券？
天相投顾的基金研究从量化分析、定性分析和深度加工三个层次的分析角度，评价基金的增值潜力、分析基金的投资行为，关注不同基金的核心资产和基金公司的稳定性。作为中国第一家获得中国证监会批准的基金代销资格的专业投资咨询机构，正是站在中立客观的立场，充分利用其专业的基金组合及选择实力，为客户量身挑选与其风险偏好和预期收益相匹配的基金组合和基金品种，力求为客户提供高附加值的投资基金的崭新渠道。
（ 责任编辑：姜隆 ）
