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去年的2月1日，国务院发布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”）。一年里，九条意见不断落实，市场也在规范过程中经历了阵痛。
“国九条”出台时，上证综指收在1624点，昨天上证综指收于1189点，比一年前下跌26.8%。尽管深市去年恢复了新股发行，但沪深两市总市值和流通市值分别蒸发3024亿元和921亿元。
不过，与此同时，证券市场的制度建设也在逐步推进。
多项措施付诸实施
分析人士指出，去年市场的下跌一方面是宏观调控的体现，另一方面也是历年股市积累风险的集中爆发。一年来，相关措施逐步开始实施，“国九条”精神不断得到体现。如在完善发行上市核准制度方面，去年进行了发审委制度的改革，上市保荐制度已正式实施，而新的公开发行股票询价制度也已开始运行。在鼓励合规资金入市方面进展明显，证券投资基金去年规模翻番，保险资金、社保基金、企业年金入市步伐渐近。证券公司的融资渠道得到了进一步的拓宽。
针对股权分置现状，以股抵债、分类表决、强制分红等开始实施，资本市场税收政策也在进一步完善，就在不久前，财政部将证券交易印花税下调了50%。尤其中小企业板的推出，使多层次资本市场体系开始建立。货币市场基金、保本基金、LOF和ETF等品种问世，满足了投资者需求。同时，券商保证金独立存管制度、个人债权及客户证券交易结算资金收购意见等，一定程度上保护了弱势群体利益。
仍有政策等待落实
尽管当初“国九条”出台给了广大投资者莫大的信心，但一年来的市场变化却让投资者始料不及。市场人士认为，随着股市规范，各路违规资金不得不撤离股市；而在与国际股市接轨的大趋势下，入市机构的价值评估理念及操作都更加趋于谨慎，加上宏观调控使得机构对公司业绩的预期作出调整，各种因素交织导致市场重心下沉。另一方面，“国九条”中仍有一些问题需要得到解决。如市场非常关心的股权分置问题。“国九条”指出积极稳妥解决股权分置问题。要尊重市场规律，有利于市场的稳定和发展，切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益。
其次，提升上市公司质量和治理水平。“国九条”指出：“上市公司的质量是证券市场投资价值的源泉。”但目前部分上市公司仍存在重筹资、轻回报状况，一些公司高管诚信、信息披露需要建立相应的约束机制。另外，社保基金、企业年金、保险资金等具体入市政策、证券市场创新品种等仍需通过继续大力落实“国九条”来予以解决。
投资者期盼实质利好
今年，“国九条”将进一步得到贯彻落实。众多投资者认为，这其中关键的是证券市场的功能定位，应发挥资本市场资源合理配置功能，使投资者得到收益回报，而不仅仅是为了圈钱。各方要真正保护投资者利益，尤其在进行股权分置试点时要考虑中小股东权益。另外，业内人士表示，落实“国九条”精神，要防止过度扩容，新股询价要规范运作，以股抵债不损害中小投资者权益，减免股票利息税、证券侵权民事赔偿应及时得到解决等。
（ 责任编辑：马芳 ）
