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神火股份(000933)(相关,行情,个股论坛)2004年净利润3．4亿余元，但公司决定不分配、不转增，将资金投入原可转债募投项目。不久前，该公司11亿元的可转债发行方案被流通股股东否决。
神火股份今日公布了2004年年度报告，报告期内，公司主营业务经营状况良好，主营业务收入及利润大幅度增长，主要财务指标和资产质量良好，盈利能力进一步增强，资本结构进一步优化：实现主营业务收入122955万元、主营业务利润60300．8万元、净利润34349．8万元，分别较上年同期增长52．50％、91．82％、110．87％，该公司每股收益也高达1．374元，同比增长110．77％。
报告期内，神火股份累计生产煤炭3359059吨，较上年增长4．39％；销售煤炭3337185吨，较上年增长3．29％；供电7875．38万度，较上年增长5．63％，实现了产销平衡和经济效益持续快速增长。截至2004年底，该公司资产负债率27．13％；流动比率1．57；速动比率1．38；表明公司资产状况良好，融资和偿债能力较强，经营风险小。该公司应收账款周转47．24次；存货周转13．36次，毛利率51．50％，表明经营效率较高，资产周转正常，主营业务盈利能力强。
但是与同样每股收益超过1元的新兴铸管(000778)(相关,行情,个股论坛)相比，神火股份回报股东方面却有些令人遗憾，新兴铸管每10股派10元现金（含税），神火股份却是不分配、不转增。此外，神火股份2003年度利润分配方案为：以公司2003年底总股本25000万股为基数，向全体股东每10股派送股息2．80元（含税）。
此项\"不分配、不转增\"议案在董事会的表决结果是：五票赞成，零票反对，一票弃权（公司副董事长赵奇投弃权票），赵奇投弃权票的理由如下：2004年度煤炭形势及经济效益是历史上最好的年份，前几年每股收益平均不到0．5元，本年度每股收益1．374元，相当于前三年的总和效益，应该给予投资者及中小股东一定的分红回报。公司考虑到企业的发展，多数董事同意暂不分配，对该项议案本人弃权。
值得指出的是，神火股份曾经计划发行高达11亿元的可转债，然而该公司1月24日刊登的股东大会公告显示，其发行可转债的方案虽获得全体股东大会表决通过，但未获得参加表决的流通股股东所持表决权的半数以上通过。据了解，神火股份前10名流通股股东中的华泰证券以及华安基金管理公司旗下的基金安信和安顺、华安创新对可转债方案的所有议项均投了反对票，他们合计持股达到流通股本的19．47％，达到了与会流通股总数的41．7％。
此后，市场对于神火股份应不应该发可转债展开了讨论，消息灵通人士也告诉记者，神火股份通过银行融资的渠道一向比较畅通，是属于无需担保就可以贷款的公司，依靠与银行的良好关系，该公司即使不借助二级市场也有能力完成上述项目建设。
今日，神火股份在年报中表示，鉴于2005年度公司刘河矿、薛湖矿、泉店矿等重点建设项目资金需求量较大，为了企业的持续发展和全体股东的长远利益，根据《公司章程》的有关规定，董事会决定公司2004年度暂不进行利润分配，也暂不进行公积金转增股本。而上面所提到的项目，正是该公司原计划发行可转债的募投项目。
资料显示，2004年，刘河井田开发、薛湖井田开发、泉店井田勘探和筹建等神火股份重点项目均按计划进行。为满足上述项目开发的资金需求，加快建设进度，根据该公司的财务状况和项目投资计划，2004年度公司向商业银行借款净增加21000万元。董事会解释称，适当安排银行借款、合理负债经营能够有效地发挥财务杠杆作用，也是公司加快发展步伐、做强做大煤炭主业的必然要求，符合公司和股东的长远利益。
业内人士分析，神火股份将净利润“雪藏起来”，虽然让流通股股东感到十分失望，但是与巨额的再融资方案相比，流通股股东宁可接受不分红的现实。值得一提的是，神火股份虽然仍旧是机构重仓股（前十大流通股股东均为基金、券商等机构投资者），但其第一大流通股股东、可转债发行的主要反对者华泰证券选择了减持。
（ 责任编辑：吴菲 ）
