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鸡年理财十大猜想之六
“封转开”能否成为现实
封闭式基金转为开放式基金的呼声已经喊了很多年了，但始终不见有实施的迹象。那么，在鸡年里，这个令投资者向往已久的政策会出台吗？从目前的情况看，可能性并不大。
之所以说可能性不大，主要是因为基金管理公司的积极性不高。在基金业内有这样一种说法，那就是封闭式基金是用来发工资的，开放式基金是用来发奖金的。由于封闭式基金不存在赎回的问题，基金公司的管理费比较固定，按54只封闭式基金的总净值750亿元计算，一年的管理费接近12亿元。这54只封闭式基金由16家基金公司管理，平均每家可以分到7500万元管理费，是一笔相当可观的收入。而开放式基金由于规模不能确定，管理费多少要看市场的情况，无法做到“旱涝保收”，因此，基金公司对封闭式基金看得非常重，这也是为什么封闭式基金持有人屡次尝试推动“封转开”未果的原因。
当然，我们也不是说鸡年实现“封转开”就一点可能性都没有。首先，一些封闭式基金的到期日已经临近，最早到期的基金兴业还有1年多的时间，到期后无非有三种处理方式，一是清盘，二是转为开放式基金，三是延长期限。这三种方式中，基金公司最愿意采取的是延长期限，但很难获得持有人大会的通过。在剩余的两种方式中，转成开放式基金要比清盘好，但由于封闭式基金的交易价格低于基金净值，因此，在转开放的过程中同样存在基金份额被赎光的问题，其结果与清盘差不多。
事实上，影响封闭转开放的主要原因是折价率过高的问题，如果折价率低或不存在折价率，转开放后就不会被赎光，基金公司还可以增加一个开放式基金的品种，丰富产品线，基金公司推动“封转开”的动力就会比现在足，至少阻力不会比现在大。
我们可以做一个大胆的猜测，在那些拥有封闭式基金比较多的基金公司中，是不是有公司愿意拿出一只规模较小的封闭式基金来做“封转开”试点，即便被赎光，对公司的影响也不大。但“封转开“的预期由此会增加，会吸引大量的资金参与封闭式基金的交易，基金价格会上升，折价率会下降，为其他封闭式基金转为开放式基金奠定基础。受到期日的影响，如果基金公司不尽早实施“封转开”，等到明年也要被迫实施，那样做对基金公司的形象并没有多大好处。因此，我们猜测“封转开”在鸡年出现还是有一点点可能性的。
