发送GP到6666 随时随地查行情
天弘基金公司日前发布 2005年投资策略报告，其判断今年上证指数的波动范围在 1100点至 1700点之间，目前股市处于低风险区域。
投资策略报告认为， 2004年股票市场的深幅下跌主要原因有“宏观调控”改变了广大投资者对上市公司盈利增长的预期，“股权分置”问题也是困扰国内股票市场长期向好的一个重要因素。 IPO询价制度的启动以及对大盘股票上市的担忧，使得国内股票市场 2005年新年后再一次出现加速下跌走势。
因此，如何分析 2005年的宏观经济走势，以及“股权分置”问题是否在 2005年有一些试点性的方案， IPO询价制度是否对股票市场的结构调整产生影响，是制定 2005年投资策略时重点考量的因素。
通过对 2005年宏观经济形势和股票市场重要影响因素的分析，天弘基金认为 2005年的 A股市场将继续结构调整的行情。一方面，宏观经济将继续保持“调控”的基调，致使上市公司的业绩难有较大幅度增长；另一方面，股权分置问题和 IPO询价制度等股票市场的根本性问题对市场的压力较大。机构投资者的投资将继续向少数管理透明、业绩优良的“蓝筹股”集中；股权分置问题若能推出试点方案，市场将存在一定的投资机会；大盘股票的上市也能孕育局部的行情。
由于 2005年宏观经济将继续实施“宏观调控”政策，同时存在着“投资过热”反弹的可能，天弘基金认为投资者在行业配置上应以防御性行业为主，同时辅以投资品行业，投资重点在各个细分行业的龙头上市公司。
能源和交通运输行业作为“瓶颈行业”，仍然存在着季节性供不应求的情况，并且这一矛盾短期内难以解决。具有品牌的食品、医药、零售等消费性行业，在国家注重刺激消费的政策下，增长将是长期稳定的。金属、化工产品等原材料行业与固定资产投资关系紧密，经过了行业发展周期高点之后，在滑落的过程中随着投资过热的反弹，也存在着一定的投资机会。
另外，银行、房地产行业是与人民币升息和升值关系最密切的行业，总体上两个行业的龙头上市公司存在着一定的投资机会。人民币小幅升值对出口为导向的纺织品行业影响不大；相反，配额的取消有可能进一步刺激纺织品行业的出口增长。
目前国内股票市场流通市值为 1万亿元，流通市值占总市值的比例只有 28%。上证 180指数样本股和深证 100指数样本股的总市值占全部上市公司的总市值的比例目前已经达到 62%。但是，这些所谓“蓝筹股“作为目前国内股票市场中机构投资者的主要投资对象，其市场份额还是太低了。
要想解决机构投资者数量增加与可投资的“蓝筹股”相对较少的矛盾，逐渐增加 A股市场中大盘绩优股票的数量是关键。因此， 2005年建设银行等大盘股票在国内外上市对于国内 A股市场既有压力，也孕育着投资机会。
（ 责任编辑：杨茂银）
