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中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
2月16日，汇价下探支撑后盘升。
日本内阁府公布，由于工资增长有限，消费支出不足以驱动经济增长，该国经济已连续第三个季度出现收缩。日本第四季度GDP初值年率下跌0.5%，不及年增0.7%的预期水平。日本第三季度GDP经修正后为年率下跌1.1%。消费者支出占日本GDP的近1/2，预期日本首相小泉纯一郎(JunichiroKoizumi)计划增税和削减政府支出的举措将进一步令消费者支出承压。
日本内阁府公布，日本国12月领先指标终值为45.5，高于11月36.4的水平。该指数高于50表示经济将在未来6个月出现增长，低于50则表示经济将在未来6个月出现收缩。另外，日本12月同步指标终值为30.0，低于11月60.0的水平。滞后指标75.0，也低于11月100.0的水平。
日本内阁官房长官细田博之(HiroyukiHosoda)称日本经济目前正处于调整状态，预计不久将会开始改善。他称日本经济已出现像公司盈利增长、资本支出加大等积极信号。细田博之是在16日早间日本公布较预期为弱的第四季度GDP数据后发表的上述评论。
摩根大通(JPMorganChase)外汇分析师指出，日本经济有望在05年第一季度开始反弹复苏。鉴于外资大举买入日股，美元兑日圆在4月前可能会跌破100日圆。
美联储(Fed)研究人员表示，他们的研究结果不支持美联储(Fed)主席格林斯潘关于政府最近提出的“紧缩财政”措施将有助于降低美国贸易赤字的观点。虽然出于其他一些原因，紧缩财政可能会受到欢迎。研究结果表明，由于布什政府的联邦预算赤字并非经常帐赤字不断扩大的主要原因，因此政府紧缩联邦预算不太可能会对降低美国贸易赤字的最广义指标，经常帐赤字发挥太大作用。格林斯潘上周在伦敦发表演讲时表示，一年前几乎根本听不到的紧缩财政的呼声再度高涨，如果采取措施降低联邦政府预算赤字，那么美国从海外借款的压力应会减轻。格林斯潘同时也承认Fed最新的研究存在着不同的观点，但这并未阻止投资者对其讲话感到欢欣鼓舞。由于投资者对美国经常帐赤字的担忧情绪减轻，欧元兑美元一度下跌至三个月低点。利用Fed开发的一个新经济模型，研究人员发现，政府支出占国内生产总值(GDP)的比例每上升一个百分点，贸易赤字占GDP的比例在两三年后就会上升不到0.2个百分点，而这已经是影响最大的情况。研究人员称，预算赤字对经常帐赤字的微小影响反映出这样一个事实，即政府支出增加倾向于要么导致经济产出增长，要么导致个人消费和投资萎缩，或者二者兼而有之。研究人员认为，扩张性财政政策给外部贸易平衡带来的绝大部分压力都被产出增长、个人消费和投资萎缩所抵消。
美国财政部15日公布资本流动数据显示，04年12月份外国投资者净买入价值613亿美元的美国证券，与预期一致，低于11月份经修正后的893亿美元，因投资者对美国国债的购买额由328亿美元下降至83亿美元；同月海外私人投资者投入美国市场的资金额为726亿美元，11月份为728亿美元，美国公司债券的销售额大幅增长，政府机构债券销售额维持在高位，这抵消了外国政府对美国证券的净买入额由279亿美元下降至103亿美元带来的影响。在近期美元的下跌过程中，外汇分析师非常担心海外投资者会失去对美国国债的购买兴趣。首先，他们担心已经用完在04年第一季度进行外汇干预时所买进美元的日央行(BankofJapan)会停止购买美国国债。然后，分析师担心中国一旦采取任何增加货币灵活性的措施，就可能停止增加美元外汇储备。另外，他们担心其他国家央行会降低美元在各自外汇储备中所占比例，因为之前有传闻称欧佩克(OPEC)将把石油收入用于购买美国证券以外的资产。其他的担心包括海外私人投资者会失去购买美国股票和债券的兴趣。由于有上述众多潜在威胁存在，美国的经常帐赤字问题似乎必然会引发美元危机。但实际情况是美国仍有能力吸引大量海外投资，当一批投资者暂时停止投资时就会有另一批补上缺口。纽约银行(BankofNewYork)的资深外汇策略师MichaelWoolfolk表示，任何对美元危机的担忧都是不必要的，目前美国仍能吸引到足够资金弥补经常帐赤字。纽约咨询机构4Cast的研究负责人称，12月份美元的下跌和良好的资本流动数据形成了对比，因投资者需要在汇市做空美元以抵消他们买进美国证券的风险，但对美国证券的买进本身仍然表明投资者对美国经济仍有信心。根据以往经验，分析师认为跨境债券投资中的约80%是为了对冲外汇波动的风险，但跨境股票投资中仅有15%是出于上述目的。另一个可能使美元受到压力的问题是美国投资者对海外股票的兴趣越来越大。12月份美国投资者净买入154亿美元海外股票，高于11月份的85亿美元。这是自2000年7月以来最大的净买入额，而12月份海外投资者对美国股票的净买入额由11月份的130亿美元下降至65亿美元。如果上述状况持续，美元在05年可能会受到更大下行压力。
美国商务部公布，美国1月新屋开工量年率攀升4.7%，至215.9万套，远好于预期的下降3.5%，创1984年2月至今新高。南部地区新开工数量在低水平抵押利率推动下，也攀升至近11年以来最高水平。同时，12月份新开工数量从增加10.9%至200.4万套，上修至增长14.3%至206.3万套。1月独栋房屋新开工数增长2.7%，至176.0万套，公寓式房屋新开工数增长17.9%。美国东北和中西部地区的新屋开工量下降，而南部地区攀升。经济学家预计房地产市场将走强，这主要考虑因素包括：04年7月至今，30年抵押平均利率低于6%；1月失业率降至5.2%，为01年9月来最低水平。
美国商务部公布，美国1月营建许可上升1.7%，12月修正为下降0.1%。美国1月营建许可为210.5万户，12月为206.9万户。
美国政府公布的报告显示,美国1月工业生产与上月持平，12月为增长0.7%，设备利用率为79.0%，12月为79.1%。
美联储预计，美国05年经济增长3.75%-4.0%，而06年增长3.5%，同时略微下调对05年通货膨胀的预期。美联储04年7月份时预期，05年经济增长3.5%-4.0%。美联储目前对05年的经济增长预期与外界基本一致。美国04年第四季度经济增长放缓，至年率3.1%，而第三季度为4%，但是经济学家预期，05年第一季度将加速至3.5%，第二季度为3.6%。在最近的六次货币政策会议上，美联储均决定加息0.25%，至2.50%。外界普遍预计，美联储将在3月份和5月份的会议上继续加息，预计05年年底时将达到3.50%-3.75%。美联储同时略微下调对05年核心通货膨胀的预期，目前预期05和06年的核心通胀率为1.5%-1.75%，之前预期05年为1.5%-2.0%。美联储称，目前5.2%的失业率预计在05年第四季度平均达到5.25%，06年第四季度平均为5%-5.25%。美联储之前预计，05年第四季度失业率平均为5%-5.25%。
RBS Greenwich Capital首席经济学家斯坦利（SteveStanley）认为，美联储主席格林斯潘（AlanGreenspan）16日在参议院银行委员会的讲话没有惊人之处，经济增长强劲、低通胀和更多“谨慎有序”的加息。斯坦利表示，个人消费支出应该保持良好。房价上涨，但有可能下跌，不过格林斯潘似乎对此没有过度的担忧。
美联储主席格林斯潘就社会治安、赤字及私人账户等问题发表评论。他对至2030年间一系列社会治安项目的资金表示忧虑，这些资金将依靠投资者对资本资产的支出。当前美国用于社会治安项目的资金非常缺乏，用现有体系对此进行完全融资非常困难。格林斯潘称，提高税收或削减开支可为治安项目融资。若提高税收就可在不增加赤字的情况下开立私人融资账户。开立这种储蓄账户技术上看不会影响国家储蓄，但美联储无法预期市场对此的反应。长期来看，开立私人融资账户是有利的。
美联储主席格林斯潘（AlanGreenspan）表示，经济弹性在未来很可能消除经常帐的不平衡，同时不对美国经济产生负面影响。他表示，外国出口商利润稳定在非常低的水平，美国进口商品价格提高，是经常帐归于正常的第一步。
美联储主席格林斯潘就美联储在低通胀的情况下仍持续升息的原因发表评论。他表示，股市表现疲弱、资本投资下降，资本商品支出减少，加大了通缩压力。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在当时采取了有目的的降息举措。但过度降息可能造成通胀失衡，因此美联储决定有规律的升息。利率水平过低只是暂时的。但若经济显现疲态，美联储将理所当然做出反应。
美联储主席格林斯潘（AlanGreenspan）表示，最近几个月长期利率出人意料的下降仍是个“难题”。他暗示，长期利率可能很快提高。格林斯潘表示，自从美联储04年夏季开始逐渐提高短期利率以来，长期利率出现下降，如10年期国债收益率的下降。对这种情况的原因解释似乎不全面。格林斯潘指出的长期利率相对低水平是针对通胀预期和前景提高的金融市场。作为衡量股市和固定利率市场不确定性的工具，长期利率在最近几个月已经明显降低至“非常低的水平”。他称，部分分析人士担忧，远期实际利率的下降可能暗示经济前景的暗淡，可能是油价高企的效应之一。
汇价日高105.73，日低104.37，尾盘在105.40附近整理；汇价日升跌率0.967%，日涨跌幅1.01，收于105.42点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈横行缠绕态势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在105.10-105.70区间震荡整理寻求突破运行方向。汇价若站稳于105.70之上则短线向多，上挡压力位于106.20、106.70；若下破105.10则向104.60方向运行的概率增大，继续下破短线向空，有向103.80一线测试支撑的趋势，下破则短中线向空的概率增大。104.60与105.70为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于104.70之上则周线向多，上挡周线压力位于105.70、106.50、107.30，下挡周线支撑位于103.80、103.00。103.00与104.70分别为周线指标向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2004年12月2日日低101.81进入较大级别调整，101.81至12月10日日高106.19为A波反弹，106.19至1月17日日低101.66为强势B波下跌，101.66至今为上行C波反弹，在10日日高106.85进入较大级别4波整理之中，或许已经在15日日低104.25结束整理进入5波上升之中，或谨慎认为进入B波反弹，若上破105.70则目标暂看106.20-50。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力106.20，弱压力105.70；强支撑104.60，弱支撑105.10。
欧元/美元
2月16日，欧元震荡整理、微升。
法国2004年12月经常账赤字大幅增加，从11月的2.66亿欧元增至11.8亿欧元。法国财政部报告中披露，由于12月经常账赤字大幅增加，导致2004年全年经常账赤字增至43.5亿欧元，2003年全年为盈余44.1亿欧元。
瑞士财政部披露，预计瑞士2005年预算赤字为17亿瑞郎，较前一预计值35亿瑞郎有所下降。瑞士下调2005年预算赤字额主要因支出下降及加大征税力度所致。瑞士政府在社会保障方面较计划削减11亿瑞郎的支出。瑞士2004年预算赤字为26亿瑞郎。
西班牙统计局公布，西班牙1月CPI年率上升3.1%，月率下降0.8%，12月为年率上升3.2%，月率下降0.1%。
德国工商联会(DIHK)表示,在2005年余下的时间里,德国经济成长料将迟缓,推动经济明显增长的动力不足。该机构对德国今年经济成长的预估依然为1.5%。DIHK调查显示,德国企业对现况的评估自2001年夏季以来首次转为正面,前景预期也小幅上升。报告显示,德国企业对出口的乐观程度降低,仍不愿增加投资和新增雇员。本次调查中对现况的评估结果为正3,为2001年9月11日以来首次出现正值。预期的评估结果由去年秋季的正3升至正4,去年夏初为正2,不过还远远低于一年前的正10。出口预期下降至正31,去年秋季调查结果为正35。投资前景由负11升至负7,就业预期自负17微升至负16。DIHK认为2005年出口不会出现大规模滑坡,仍将是推动德国经济成长的最重要因素。
国际货币基金会(IMF)表示,虽然欧元区2004年第四季的一些经济数据较为黯淡,但其对欧元区经济成长前景并不感到悲观。IMF欧洲事务主管戴普勒在电话会议中对记者表示,我们对其成长前景并不感到悲观。
欧盟经济货币事务委员阿尔穆尼亚(JoaquinAlmunia)称，欧盟成员国预期05年平均GDP增长率为2.3％。欧盟对此做出的预期值为增长2％。阿尔穆尼亚称，欧盟成员国对经济前景的态度与欧盟相比较为乐观。2.3％的增长率预期是基于成员国各自的增长预期做出的。
欧盟发达国家财长表示，第四季度增长低于预期不会使经济复苏停滞。欧盟数据显示，由于德国、意大利、荷兰和希腊的经济疲软，欧元区第四季度经济增长出人意料的放缓至0.2%，是03年第二季度以来的最低水平。荷兰财长扎尔姆（GerritZalm）表示，仍对经济复苏有信心。奥地利财长格拉瑟（Karl-HeinzGrasser）也表示继续乐观。第四季度增长放缓预示欧洲央行将延期加息行动。欧元区第四季度的增长率低于同期美国的增长率0.8%和英国的0.7%，好于日本的下降0.1%。
汇价日高1.3064，日低1.2956，尾盘在1.3025附近整理；汇价日升跌率0.046%，日涨跌幅0.0006，收于1.3026点。
技术指标显示，汇价短期日均线系统有摆脱横行缠绕呈多头排列之势，汇价位于其上及30日均线之上附近，显示短线与短中线向多的概率依然较大，短线超买盘升若受阻则有回落整理要求；汇价若站稳于1.2990之上则短线向多，上挡压力位于1.3060、1.3110、1.3160，下破1.2990则下挡支撑位于1.2940、1.2890。1.2800与1.2990为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若受压于1.2930之下则周线向空；上挡周线压力位于1.3150、1.3370，继续上破周线向多。1.2930与1.3370分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，汇价自12月7日日高1.3470进入调整，自12月30日日高1.3667进入较大级别C波调整之中，整体至今已运行52个交易日。暂认定自1月12日日高1.3292进入C波5，自1月27日日高1.3124进入C波5-3波动之中，或许已在16日日高1.3064结束C波5-4、进入C波5-5。若汇价有效上破1.3000则上述波计数需作修正，上破1.3060则上挡压力位于1.3100，且不排除向1.3150方向测试压力的可能。
今日，汇价有望震荡整理，明确短中线运行方向。
今日强压力1.3110，弱压力1.3060；强支撑1.2940，弱支撑1.2990。
英镑/美元
2月16日，英镑盘升受阻回落。
英国央行行长金恩表示，英国消费者支出的前景非常不确定，并是决定未来通胀走势的最主要风险因素。该央行货币政策委员会(MPC)此前曾预计，英国06年末之前通胀率将升至其2.0%目标水平之上。然而，圣诞节期间表现疲软的零售销售表明，消费者支出正在以快于MPC预期的速度走缓。
英国央行（BankofEngland）表示，到2006年下半年英国消费者物价指数将升越2.0％水平，并且在2007年将持续上扬。英国央行货币政策委员会在季度通胀报告中称，英国经济增长将继续维持强劲态势。英国央行货币政策委员会的未来两年通胀预期是基于目前4.75％的基准利率水平之上作出的。这预示英国央行货币政策委员会将考虑进一步升息以平抑通胀压力。英国央行货币政策委员会表示，进口品物价上扬及需求压力将推高通胀水平，导致2006年通胀率超过2％的目标，并将持续上扬。
英国央行行长金恩表示，英国消费者支出的前景非常不确定，并是决定未来通胀走势的最主要风险因素。该央行货币政策委员会(MPC)此前曾预计，英国06年末之前通胀率将升至其2.0%目标水平之上。然而，圣诞节期间表现疲软的零售销售表明，消费者支出正在以快于MPC预期的速度走缓。金恩表示，预计05年稍后的大选时机将不会对MPC的利率决定产生任何影响。各界预计目前执政党--工党将呼吁于5月5日举行选举。而MPC当天按期将召开会议并作出利率决定，但其之前已宣布若时间上与大选相撞，会议将延期48小时进行。金恩称，最近宣布破产人数增加，但仍处于低水平，将不会对整体经济产生显著冲击。
英国公布1月失业率为2.6％，低于04年12月的2.7％；失业人数下降1.1人，预期中值为下降0.5万人，前值为下降8300人；截至12月三个月平均收入年比增长4.3％，好于前值的4.2％，略低于预期的4.4％。该数据显示英国就业市场继续紧张，工人工资可能上扬，这将进一步增强英国的通胀压力。
英国房产经销商协会（NAEA）称，英国1月房地产市场稍稍回暖，得益于季节性的供需两旺。调查显示，英国1月房价月比增长0.14％，年比增长1.11％。这是自2004年5月以来首次月比增长，并预示着房价的调整期可能结束。英国1月房价年比小幅增长，归结于04年1月房价强劲增长。英国04年12月房价月比下降1.2％，而年比增长6.4％。该协会主席海尔（RichardHair）称，调查报告是重大利好消息。这与近期调查显示英国房地产市场稳步复苏的预期基本相符。英国两家主要房屋协会全国建屋互助会（NATIONWIDEN）和哈利法克斯（HALIFAX）的报告显示，房价月比分别增长0.4％和0.8％。英国12月抵押贷款申请由11月的77,000套升至83,000套。NAEA称，英国1月平均房价为209,561英镑，高于12月的203,506英镑。NAEA称，英国1月首次购房人数继续下降，占购房总人数的11.7％，低于12月的16％。
汇价日高1.8969，日低1.8751，尾盘在1.8850附近整理；汇价日升跌率-0.638%，日涨跌幅-0.012，收于1.8847点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有摆脱缠绕呈金叉之势，汇价位于其间及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线超买盘升若受阻则有进入整理要求。汇价若站稳于1.8850之上则短线向多，上挡压力位于1.8910、1.8970；若受压回落于1.8850之下则下挡支撑位于1.8790、1.8730。1.8850为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若受压于1.8690之下则周线向空，周线支撑位于1.8930，上挡周线压力位于1.9170。1.8690与1.9170为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价已自12月7日日高1.9510进入较大级别调整之中，自12月16日日高1.9551进入C波调整之中。自1月18日日低1.8522结束C波3进入C波4整理，已经自1月28日日高1.8931结束C波4进入C波5，已经在8日日低1.8508结束C波进入稍大级别整理之中，有效上破1.8930则可认定进入较大级别B波反弹。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力1.8970，弱压力1.8910；强支撑1.8730，弱支撑1.8790。
澳元/美元
2月16日，澳元震荡盘跌。
澳大利亚12月领先指标月率下降5.8%，年率上升4.8%，其中同步指标月率上升5.0%。由西太平洋银行公司(WestpacBanking Corp.)及墨尔本大学应用经济及社会研究所(Melbourne Universitys Institute ofAppliedEconomic andSocialResearch.)编制的此项指数预示了未来6至9个月澳经济状况。该领先指数在2004年中创下高点，并在随后的6个月回落。经济学家预计受利率上升及生产率下降影响，05年上半年该指数将加速放缓。澳2月领先通胀指标从1月的3.5%上升至3.9%。
新西兰财长库伦(Michael Cullen)向国会财政与支出委员会（Finance andExpenditureCommittee）表示，由于美元持续走软，新西兰元将保持强劲态势，该国政府对本币汇率的干预能力有限。受利差和新西兰经济增长强劲的影响，新西兰元兑美元自2002年以来已升值了近70%。库伦还表达了对该国日益上升的经常帐赤字的担忧。近期数据显示，新西兰经常帐赤字已跃升至17年来的高点，占GDP的比重已扩大到5.8%。
汇价日高0.7877，日低0.7784，尾盘在0.7840附近整理；汇价日升跌率-0.330%，日涨跌幅-0.003，收于0.7844点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其间偏上附近及30日均线之上，显示虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，但短中线向多的概率依然较大，短线超买盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于0.7860之上则短线向多且短中线向多，上挡压力位于0.7900、0.7940；若回落于0.7850之下则下挡支撑位于向0.7810、0.7770。0.7690与0.7860为汇价短线向空与向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若站稳于0.7770之上则周线向多，上挡周线压力位于0.7950、0.8030，若受压回落于0.7770之下则下挡周线支撑位于0.7690、0.7610，继续下破周线向空。0.7610与0.7770分别为汇价周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自11月26日日高0.7946结束进入较大级别调整之中。汇价自12月10日日低0.7443至今运行在较大级别B波反弹之中的概率较大。可能已于1月18日日低0.7503结束B波2进入B波3反弹之中，自2月8日日低0.7610进入B波3-3的概率较大，但不排除已进入B波反弹末段的可能，即也可能于0.7610进入B波3-5，目标暂看0.7950-0.8000。或许已经在0.7892进入下跌波动或4波整理中。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力0.7900，弱压力0.7860；强支撑0.7770，弱支撑0.7810。
欧元/日元
2月16日，汇价震荡盘升。
汇价日高137.40，日低135.89，尾盘在137.30附近整理；汇价日升跌率1.008%，日涨跌幅1.37，收于137.32点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈金叉多头排列之势且其与30日均线也摆脱缠绕呈金叉态势，汇价位于其上及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大，短线超买盘升若受阻则有进入整理要求。汇价若站稳于136.80或136.50之上则短线向多，上挡压力位于137.80、138.10、138.60；若受压回落于136.50之下则下挡支撑位于136.00、135.50。136.50为汇价短线向多的分界线。
周技术指标显示，汇价若受压于134.30之下则周线向空，上挡周线支撑位于136.50，支撑位于138.70。134.30与138.70为周线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹，至12月30日日高141.58结束大B波反弹进入大C波下跌之中，可能现运行在C波1的2波反弹中。从中线看，方向性仍不能明确确定，仍需谨慎观察。下破131.00则中线向空，上破137.00则可能再次进入上升波动，因此，暂看仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线及中线的运行方向，上破137则有向139方向运行的趋势，即暂看可能自1月19日日低进入C波2反弹之中。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力138.10，弱压力137.70；强支撑136.50；弱支撑136.90。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
（ 责任编辑：漂流 ）
