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虽然在管理层强制分红政策的作用下，现金分红成了2004年度上市公司利润分配的主流，但从截止2月16日已披露2004年年报的107家上市公司的利润分配情况看，“铁公鸡”并未从股市里完全消失。一方面是在这已披露年报的107家公司中有26家实现盈利却没有推出派现方案，这其中有分红能力却不进行分红的“铁公鸡”就有14家之多。另一方面，在这107家公司中虽然有77家公司推出了分红方案，但这其中有30余家公司的派现比例在每10股派1元以下（含派1元），派现比例最低者仅仅只有每10股派0.2元，这些公司“只拔一毛”甚至“拔不出一毛”来，其骨子里与“一毛不拔”的“铁公鸡”并无两样，仍然还是一种“铁公鸡”的本色。为此，笔者特寻出几只“铁公鸡”典型，让读者诸君看看它们的画像。
第一只“铁公鸡”：风神股份(600469)(相关,行情,个股论坛)（600469）
1月20日公布年报的风神股份，是2004年年报里长出来的第一只“铁公鸡”。作为一只2003年10月份上市的次新股，该公司的业绩基本保持正常状态。2004年每股收益0.30元，较2003年该公司每股收益的0.25元增长20%。而且2004年末，该公司可供分配的利润达7844万元。因此，该公司完全具备分红派现能力。但就是这样一家公司，却推出了“不进行分红也不转增股本”的利润分配方案来，成了上市公司2004年年报披露以来第一家有分红能力却不进行利润分配的公司。
对于公司不进行分红的原因，该公司的解释是，2005年是公司资金面较为紧张的一年。根据公司2005年生产经营计划，公司目前正在建设的120万套载重子午胎项目将于2005年二季度全面投入生产，拟需继续投入工程建设和增加流动资金占用3亿多元；同时，公司正在建设15万套工程胎项目二期工程亦将于2005年一季度投入生产，拟需继续投入工程建设及增加流通资金占用3000多万元。因此，在这种情况下，为了保证公司健康、持续、快速发展，集中资金用于生产经营和上述项目的后续建设及启动，该公司决定2004年度不进行分红。
应该说，这只是问题的一个方面。笔者以为，证监会推出的“强制分红”政策过于宽松也是风神股份成为“铁公鸡”的一个重要原因。根据证监会的规定，上市公司最近三年未进行现金利润分配的不得进行再融资，换一句话来说，在最近三年里，只要有一年进行了现金利润分配的，上市公司就可以进行再融资了。也正因如此，作为2003年已经实施了10派3元(含税)现金分红方案的风神股份来说，2004年分不分红就都不会影响到公司的再融资，如此一来，这上市公司是能不分当然就尽量不分了，更何况该公司2005年里还将面临着资金紧张的局面呢？于是，这就更加不会进行现金红利分配了。
最“铁”的“铁公鸡”：神火股份(000933)(相关,行情,个股论坛)（000933）
神火股份在2月3日公布的2004年年报里推出“暂不进行利润分配，也暂不进行公积金转增股本”的利润分配方案，实在是出乎广大投资者的意料之外。而之所以如此，实在是因为该公司业绩太过优良的缘故。2004年该公司每股收益1.374元，较上年的每股收益0.652元增长了110.74%，取得了该公司上市以来历史上的最好效益；而且该公司可供股东分配的利润也达到2.93亿元。可以说该公司具有非常强的分红能力。而就是在这样的大好形势下，该公司却不进行利润分配，这就难怪该公司的副董事长赵奇先生也要对这一提案投弃权票了，因为在赵奇先生看来，公司2004年度的煤炭形势及经济效益是历史上最好的年份，前几年每股收益平均不到0.5元，本年度每股收益1.374元，相当于前三年的总和效益，应该给予投资者及中小股东一定的分红回报。也正因如此，笔者将其称之为2004年年报披露至今（2月18日）最“铁”的“铁公鸡”也就名符其实了。
实际上，从历史上来看，神火股份远远不是一只“铁公鸡”的形象，相反还算是一家注重给予投资者以投资回报的公司。如2000年度该公司实施的是10派4元（含税，下同）的分红方案；2001中期10派3.00元，2001年度10派2.8元；2002年度 10股派4元；2003中期10派2.8元，2003年度 10派2.8元。那么，为什么2004年里该公司突然急变为一只“铁公鸡”了呢？为此，神火股份董事会的解释是，2005年度公司刘河矿、薛湖矿、泉店矿等重点建设项目资金需求量较大，因此，为了企业的持续发展和全体股东的长远利益，董事会决定公司2004年度暂不进行利润分配。应该说这样的解释是很难服众的。虽然不排除该公司不进行利润分配确实有2005年公司资金需求方面的原因，但在许多投资者看来，此举更与该公司11亿元可转债计划在1月21日股东大会上遭到流通股股东的否决有关，是对流通股股东特别是持有该股的机构投资者的一次“复仇”。而让人倍感回味的是，该公司的不进行利润分配只是一种“暂不”，或许，该公司2004年的利润分配方案也将成为该公司与持有公司股票的机构投资者讨价还价的一个法码吧？
“拔出一毛”的“铁公鸡”：航天电器(002025)(相关,行情,个股论坛)（002025）
航天电器是中小板上第一家公布2004年年报的公司。该公司的年报也是中小板历史上的第一家年报。而从1月25日该公司公布的年报来看，其业绩基本上还是能够令人满意的。公司2004年净利润4136.37万元，较上年同期增长66.80%，每股收益也达到了0.517元。其利润分配方案为每10股派1元（含税）转增2股。因此，与那些“一毛不拔”的“铁公鸡”相比，航天电器是“拔出了一毛”的。
那么，为什么航天电器还是被投资者列入到了“铁公鸡”的行业里来了呢？笔者以为，其关键就在于该公司的“铁公鸡”的本色上。本来，对于中小板上市的公司，在此年报出台之际，投资者对其年终分配是寄予了厚望的。一方面是中小板上市的个股被普遍认为是成长性较好的股票；另一方面是中小板上的个股流通盘较小，股本有较好的扩张性。而这两点也使得中小板上市个股的定位远远高于主板市场上上市的个股。然而，作为中小板上首家公布年报的航天电器公司来说，虽然其每股收益达到了0.517元，但推出的分配方案却只有每10股派1元（含税）转增2股，这样的分配方案显然令人大失所望。特别是在管理层推出强制分红政策的情况下，该公司只进行每10股派1元的分红，其吝啬之程度显而易见，实在有应付管理层政策之嫌，如果不是为了今后的再融资需要，也许这“一毛”该公司只怕也都不会拔出来了。因此，其骨子里仍然还是“铁公鸡”的形象，是股市里的又一种“铁公鸡”典型。
（ 责任编辑：林楠 ）
