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昨日股指开盘后稳步推高，指标蓝筹股纷纷走出上周颓势，成为推动股指上行的中间力量，沪指继2月16日冲击 60日均线未果后，再度登上60日均线，Ｋ线组合形态形成漂亮的一阳吞两阴的组合格局。但是与漂亮的ｋ线形态相比，成交量的表现却不尽如意，两市成交金额较上一个交易日相比只有微幅放大，显示市场做多力量并未达成共识，从而为股指有效供给 1300 点一带留下隐患。具体来看，以下几个方面应给予足够关注：
一系列政策恢复市场信心
从股指反弹的背景看，目前已进入新一轮政策密集区域。自 1 月 21 日温家宝总理在其主持召开的国务院第五次全体会议上指出要促进证券市场健康发展之后，已经相继出台了交易印花税减半、保险资金获准独立入市操作利好政策。昨日，央行、银监会和证监会发布《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》，符合条件的商业银行可以试点设立基金管理公司，此举对分离银行储蓄，为资本市场发展提供资金支持以及进一步壮大机构投资者队伍都有积极的意义。昨日同时发布的另一则“我国将筹集设立证券投资者保护基金”的消息，同样引起了市场的高度反响。在短短的 14 个交易日里，从降低交易成本、到拓展资本市场资金供给再到投资者保护三个方面出台了 4 个重大政策，平均不到 4 天出台一个，如此高密度的利好政策，对恢复市场信心起到了关键的作用。
上证 50ＥＴＦ 基金
即将登场推动指标股上行
以中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)、民生银行(600016)(相关,行情,个股论坛)和浦发银行(600000)(相关,行情,个股论坛)为代表的大盘指标股再度活跃，成为推动股指上行的主要因素之一。而这些股票正是上证50主要权重股，中国联通在50成份股中的权重达9．762％，中国石化的权重为 4．429％，民生银行和浦发银行的权重也位于50成份股的十大权重股之列。上证50十大权重股平均涨幅为2．689％，明显高于大盘 2．03％的涨幅。我们认为，50成份股的大涨，主要得益于周三即将登场的上证 50ＥＴＦ，一来该ＥＴＦ是我国证券市场第一只指数型交易基金，市场历来有对新生事物有提前追捧的传统；二来，该基金户均持股份额较高，前十名基金份额持有人中，有6家机构所持的基金份额超过一个亿，位于第十位的金元证券所持份额也达到了五千万以上。尤其值得注意的是十大基金持有人中有6家为券商，在全行业亏损的背景下，这些券商巨额持有的基金份额所形成的资金压力，不应该被投资者忽视。因此，我们不能排除借ＥＴＦ上市之前拉升上证50成份指，从而为周三的赎回腾出空间。
量能不足成为行情发展的软肋
1300一带是上一轮的政策密集区，股指从03年开始所出现的重要反弹起点几乎都落在该区域，从月线看， 03年 1月股指下探1311．68点，月成交金额为 1956亿；同年11月股指摸到1307．40 点，月成交1862亿；04年8月股指探 1310．02点，成交金额为1148亿；9月份股指最低探到1259．43点后爆发9．14 行情，全月成交2435亿；10月、11月、 12 月股指基本都在该颈线区域活动，累积成交金额4855亿。虽然从单独一个月份看，除了去年9月成交金额较大外，其他几个月都不见的很火爆，但股指在该区域逗留的时间相当长，其累积成交金额十分巨大，由此所带来的盘口压力，需要用较高的换手才能消化。而目前我们看到，股指仅在节前2月2、3日的成交金额勉强过百亿，在上摸1291．46点后，成交缩减趋势更是明显，昨日在两大重大利好的刺激下沪市仅放出 70 亿的成交金额。成交量不能有效放出，一方面说明增量资金进场有限；另一方面也说明盘中做多力量并不带有普遍性，而这两者都将导致股指上行推动力的匮乏。
以上可见，多重利好政策的出台对股指的反弹起到了关键性的作用，今日股指有望延续昨日的涨升态势，从而冲击1300点关键点位，但由于成交金额的不足，股指将在半年线一带遭到空方的强烈狙击，行情难以一蹴而就。
（ 责任编辑：吴菲 ）
