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2005年2月22日-24日，中国企业家论坛第五届年会在滑雪胜地亚布力召开。此次年会不仅仅是一次论坛，更是中国企业家的一种生活方式。年会汇聚了中国最活跃商界领袖，针对业界最新潮流的观点进行深入探讨，是商界精英和思想领袖交流的平台,搜狐财经频道对论坛提供全程独家直播报道。以下是搜狐财经从亚布力发回的报道。
搜狐公司董事局主席兼ＣＥＯ张朝阳先生出席了第五届中国企业家论坛并发表演讲，在议题为：“在美国上市公司的烦恼”的论坛上，张朝阳说，搜狐经历过一次特别寒冷的冬天，目前不是非常冷。以下是张朝阳在论坛上的演讲。
张朝阳：我们确实放出一条狗，别人说狐狸有狗，而且我还欠王中军、王中磊一块钱的合同，搜狗的版权。当时《大腕》里面说到搜狗。当时我们准备走搜狐搜索的品牌，而且也推广了一段时间，后来管理层会议上大家觉得必须有一个独立的品牌，搜狗就是这么出来的。
上市三四年来酸甜苦辣，我们不后悔上市，感谢上市，没有上市就没有那么多的资金上我们能够渡过互联网的寒冬，我们也经过一次特别寒冷的冬天，到了夏天也有春天，现在稍微有点寒冷，也不是特冷。经历了很多的过程，如果中国有一个非常发达的股票市场，我们当然愿意在中国的市场上市，可惜美元这么强势，美国的资本市场又是如此发达，我们不得不去跨过太平洋到美国上市。上市整体上有好处，因为有充足的资金，同时给一个管理层一个特别明确的目标，每个季度都得来交成绩单，这样把很多美好想象幻想戳穿，做一些最基本务实的事情，这对于公司的文化是一个非常好的形成动力。
公司上市是一个成熟的标志，拿出去别人会信，有审计公司做得报表，另外PR和公关品牌方面省去了很多的广告费，上市还是应该的。但是中国的企业到美国上市面临一种尴尬，这种尴尬是历史上从来没发生过的。也许印度企业到美国上市，也许中东企业到美国上市遇到类似问题，但是那些都没有被放大。我们到美国上市，我们的分析师也好，我们的公司CFO也好，董事会股东也好，完全按照一套美国思维，完全按照分析师的衡量方法，一整套把美国本土公司上市多少年形成的规则分析同样套在美国上市的中国公司身上，，这样套经常会出问题。因为情况以前整个金融体系认知和思维方法从来没有碰到过，中国企业到海外上市，没有碰到这种情况是什么？投资人跟消费者是不重叠的，尤其对在座的各位可能都是消费者，我们的客户可能都是千万上亿的终端消费用户。如果说投资人和消费者不是一个重叠群体的话，就会产生非常非常多的误导或者理解不充分。
比如说在美国的雅虎或者是MSN或者微软等等，如果他本身不是雅虎的用户，可能家里小孩是雅虎的用户或者亲戚朋友是雅虎的用户。对于美国本土投资人对他们本土的品牌有非常直接的感受和多种渠道的信息汇聚，了解很多就有信心，陌生就是没有信心。导致西方投资人对中国的互联网包括无线业务的企业没有任何了解，打越洋电话过来了解你们在用什么？这是不可能的。我们整天出去吃饭或者在出租车上问用谁的邮箱，用谁的搜索，最近看什么新闻，这种东西是西方投资人感觉不到的。他们能唯一判断的就是每个季度的报表，报表完全是这个季度下个季度的预期，分析师几乎把每个财务报表出来以后做一些特别无关痛痒的评论。我们不能唯事实论，现在投资人用来投票给中国互联网公司的投票要么是根据这个季度下个季度的盈利预期，要么是美国有一个这样的公司，中国追捧一个概念，完全是押宝。外国投资人对中国互联网公司的市值是好恶，三年五年之内看平均是有意义的，一年一个季度看是毫无疑义的，搜狐曾经市值六毛钱，两年后跳了50倍，这种分析师当年犯这么严重的错误现在应该辞职，事实上他们现在还在分析。
这种市值是没有意义的，中国改革开放全面学习西方，一切西方的东西都是优良的，从八国联军进军中国以后就有了这样一种自卑感，我们看待西方什么都是对的。西方的分析师、西方的股价，奉若神明，股价跌了这个公司有问题，国内盲目对股价进行太多的结论，这种结论是毫无疑义的。美国公司的股价和公司关联度如果是1的话，中国股价跟公司长远竞争力是0.1的关系。我警醒国内对股价不要做太多的结论，现在几大门户有大量的免费用户，这些免费用户并没有变成当季度和下季度的收入，没有变成就跟黑洞一样，看不到物质，西方人拿着望远镜是看不到的。这些巨大的用户群他们不知道，所以产生现在非常可笑的局面，才产生可笑的局面，很多公司是被市值玩了一把。
（ 责任编辑：田野 ）
