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本周四欧洲央行将举行政策会议，央行将会面对一个微妙的问题，就是解释为何在经济增长数据疲弱的同时倾向于紧缩信贷。
根据周三公布的数据，欧元区去年下半年产出疲软。因此市场分析师预计欧洲央行在会议上将削减对2005和2006年的经济增长预期。
瑞士信贷第一波士顿分析师Aranda Hassel说，当前我们处于动荡时期。
央行面对的困难因素就是，在经济增长蹒跚同时，近两年来记录低点的利率水平引起强劲信贷增长，且刺激欧元区一些国家的房屋市场增长。
基于这个原因，欧洲央行表示会对通胀风险保持警惕，暗暗透露央行倾向于升息防止通胀上涨。
但经济数据却并不合作。周三市场新闻国际公司报道称，欧洲央行将削减其2005年经济增长预期，从原来的1.9%下调至1.6%。同时削减明年的GDP增长预期0.1个百分点，至2.1%。
本周欧洲央行政策委员奎登和加尔刚纳斯均表示仍没有必要升息，因此本周央行将会保持利率不变。
奎登在周一表示，考虑到当前欧元区短期通胀和经济增长前景，升息的时间还未到来。若削减经济增长预期，欧洲央行的预期将和市场一致，去年经济增长着实令人失望。
欧盟统计局周三公布数据显示，欧元区去年三季度和四季度经济增长减缓至0.2%。整个2004年经济平均增长2.0%。
通胀仍是担忧所在另外分析师指出，尽管1月数据潜在改善，欧洲央行仅小幅的调整通胀预期，暗暗的透露出一旦数据增长仍旧坚固，央行紧缩信贷的决心。
市场新闻国际公司报道称欧洲央行将削减其2005年通胀至1.9%，原先为2.0%。不过保持2006年和2007年通胀预期不变，分别为1.6%和1.8%。
至于欧洲央行内部数据核心通胀，预期2005－2007年将保持在1.7%，1.8%和2.0%。
巴黎银行分析师Wattret说，基于近期调查数据，如果央行想要发出满足于通胀的信号，央行甚至会进一步下修该数据。“但事实上欧洲央行并没有发出这样的信号，表明央行对通胀下跌的程度表示怀疑，他们正希望提高利率。”
HVB银行经济学家JoergKraemer对此也表赞成。他说，货币政策距离扩张性还很遥远，央行会开始利率正常化进程。时间将取决于未来数据的表现，而这些数据多数倾向于上行。
（ 责任编辑：漂流 ）
