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昨日,中小板询价第一股黔源电力上市交易。与询价第一股华电国际上市首日的“疯狂”表演相比,黔源电力上市首日的表现则要低调得多。这种反差,反映出市场的人气仍比较谨慎,投资者的理性占了上风。
一级市场仍有厚利
华电国际上市当日涨幅高达78%,黔源电力上市当日尽管涨幅不如华电国际,但一级市场的中签者仍有54.77%的收益。尽管目前还不能就此判断一级市场的获利空间呈下降趋势,但从某个方面来看,询价制对市场的冲击已经有所缓解,这对市场的走强也是有所帮助的。
黔源电力昨日以9.71元开盘,最高上冲至10.10元,收盘报于9.24元,全天成交均价为9.63元,换手率为60.95%。而华电国际上市当日出现高举高打之势,当日换手率达到69%。
从市盈率水平看,华电国际上市当日的动态市盈率水平约为22倍,而黔源电力的动态市盈率约为23倍。黔源电力目前市盈率水平还略低于中小板的平均市盈率水平。
市场氛围不同
有意思的是,华电国际上市首日的定位曾让许多机构大跌眼镜。而黔源电力上市首日的定位也与各机构的预测有一定的差距。
黔源电力的主承销商中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)给各询价机构的报告认为,黔源电力的二级市场价格会在6.9至8.7元。招商证券认为由于目前市场有所好转,电力板块整体表现强势,所以黔源电力的估值也相应提高,合理的价位应在7.5至8元；海通证券认为,黔源电力近几年的成长性一般,公司的负债率太高,因此投资价值一般,合理定位在6元左右。从黔源电力上市首日收盘价9.24元来看,尽管超出预测值不少,但还不像华电国际那样高得离谱。这也从一个侧面反映出经历了华电国际的炒新教训之后,投资者已经变得比较冷静。
从市场氛围来看,华电国际上市时正值大盘从低位强力反弹,许多投资者期望华电国际像当年的长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)一样成为大盘走强的龙头,这就给华电国际上市当日定位高估埋下了伏笔。而黔源电力上市之际,正值市场进入盘局且股指处在相对高位,这样的市场环境很难出现爆炒的可能。
黔源电力在询价时机构分歧相当之大。39家询价对象对黔源电力的估值判断出现了较大分歧,高低相差80%以上。这种现象对市场化定价的有效性来说意味着挑战,也意味着询价制度仍将在市场的发展中不断完善。
市场影响不一
华电国际上市之初,电力板块应声下跌,市场的恐慌在于“比价效应”。不过,对于黔源电力来说,它的市场影响力就小得多了。黔源电力尽管上市当日高开低走,但电力板块仍以红盘报收,涨幅达到0.57%。中小板的个股也表现平稳,38只中小板个股只有10只个股出现绿盘,而且跌幅多数在2%以下。
黔源电力的市场影响力与其规模有关。华电国际作为一家带H股的A股,其杠杆效应比较大,而且对含H股的板块有诸多心理影响。而黔源电力流通股本较小(此次上市流通仅4000万),并且在大盘比较敏感的位置上市,因此场外资金的入场意愿相对要低。从黔源电力上市当日两市大盘缩量的情况看,至少可以说明黔源电力的接盘大多是存量资金所为。
从对后市的影响来看,华电国际由于上市当日定位有高估之嫌,因此,华电国际上市后仍面临重新定位的问题,这也经常干扰了电力板块和含H股板块的走势。而对黔源电力来说,尽管首日“炒新族”的平均套牢程度约为5%,但在中小板中,黔源电力后市重新定位的压力要小得多。不过,市场人士也指出,要指望黔源电力带动中小板个股全面上扬同样不大现实。
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（ 责任编辑：林楠 ）
